Probouzí se pražská burza?

Tuzemský investor dostal během prázdninových týdnů šanci, aby se "oklepal" z šoku, který utrpěl na konci června. Index PX vytvořil lokální minimum na úrovni 853 bodů. Do dnešního dne dokázal posílit o poměrně solidních 15 % a aktuálně se nachází na úrovni květnových maxim.

Pozorný investor si však musel všimnout, že za tímto pohybem stály zejména akcie Komerční banky s relativně velkou vahou v indexu, které po určitém přešlapování našly silného kupce. Akcie se tak z úzkého pásma 3500 - 3700 odrazily na aktuální maxima 4250 Kč, kde setrvávají. Z hlediska zajímavých pohybů na pražské burze je to bohužel všechno. Domácí "kdysi" ikona ČEZ trpěl silným prodejním tlakem, který vrcholil zhruba před deseti dny lokálním minimem na úrovni 428 Kč. Důvěrné zdroje hovoří o velkém výprodeji akcií ČEZu ze strany americké společnosti Merrill Lynch. Po téměř rok trvající kalvárii, která odstartovala problémem v Albánii se snad blýská na lepší časy. Cena elektřiny se odpoutala od svých minim na úrovni 35,50 Eur/MWh a posílila o téměř 10 %. Stejně tak cena koksovatelného uhlí zřejmě vytvořila dno. V žádném případě se ještě nedá hovořit o nově nastoleném trendu, světlo na konci tunelu však vidět lze. Bude však záležet na další energetické politice Německa, kterým se vydá směrem. Pokud bude Evropa dál trvat na "zeleném dogmatu" na který zcela evidentně chybí zdroje, můžeme se dočkat opravdového kolapsu evropského energetického trhu. Tuto variantu však vidím zatím jako vzdálenou.

Zajímavý pohyb předvedly akcie mediální společnosti CETV, které po rezignaci Adriana Sarbu atakují hranici 100 Kč a ze svých minim vyrostly o téměř 100 %. Důležitým impulzem byl návrat hlavních inzerentů z řady nadnárodních korporací, které po krátkém "trucování" začaly přistupovat na podmínky dlouhodobých kontraktů. Po menší korekci se akcie jeví stále jako atraktivní, zejména díky finanční pomoci při řešení dluhové zátěže ze strany Time Warner jakožto největšího akcionáře.

Investoři hledající jistotu v podobě dividendy musí být spokojení s vývojem akcií Pegas Nonwovens. Akcie letos podražily o téměř 100 Kč a společně s dividendou přesahující 25 Kč se jedná o jeden z nejzajímavějších titulů na Pražské burze s dlouhodobým potenciálem. A dividenda bude již za měsíc.

Zřejmě nejsledovanějším titulem byly akcie NWR, které po zprávách věštících konec společnosti odepsaly téměř většinu své hodnoty. Minimum nalezly na hodnotě 17 Kč, ze kterých však dokázaly posílit o plných 100 %. Fundamentálně se však na uhelném sektoru nic zásadně pozitivního neodehrálo a osobně očekávám další tlak, jak ze strany evropských, tak ze strany amerických autorit na zintenzivnění redukce uhelného sektoru. A další tlak na akcie NWR by mohl přijít ze strany věřitelů, v případě, že zásoba hotovosti klesne u společnosti pod stanovenou mez uvedenou v úvěrových podmínkách. Akciím bych se do dalších hospodářských výsledků raději vyhnul.

Zbytek akciového pelotonu spíše paběrkoval a postrádal fundamentálně výraznější zprávy, v opačném případě neměly zásadní vliv na pohyb kurzů.

Karel Kabelka, GRANT CAPITAL

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 16. 9. 2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Zendulka - BH Securities

Radek Pavlíček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.