Pražská burza neskomírá

Posledních pár týdnů nám pražská burza ukazuje, že nemusí být tak zle. Index PX konečně prorazil psychologickou hranici 1000 bodů, nad kterou se zatím poměrně přesvědčivě drží. Druhou stranou této mince však zůstává skutečnost, že za tímto nárůstem stojí posun vzhůru akcií ČEZ, Komerční banky, Erste Bank a VIG. Žalostně málo nato, kolik titulů se na pražské burze obchoduje. Shodou okolností se jedná (s výjimkou Philip Morris) o nejdražší tituly na pražském parketu, za které se "retailovým" obchodníkům nechce příliš utrácet. Dávají tak paradoxně přednost mnohem vyššímu riziku v podobě levných titulů CETV a NWR, příp. Orco. Kolik "škody" však za posledních pět let stihly tyto tituly napáchat netřeba připomínat. Ze svých maxim svorně odepsaly více než 90 % a návrat na předchozí úrovně se jeví spíše jako "sci-fi".

Budoucí vývoj na tuzemském burzovním parketu tak zůstává stále zahalen pláštěm nejistoty. Navíc, nové tituly, které v posledních měsících přišly, (E4U, Tatra Mountain Resorts, Stock a Borealis) novou vlnu zájmu investorů nevyvolaly.

Ti se zcela evidentně s domácím parketem rozloučili a odešli na zahraniční trhy, navíc s výrazně nižšími poplatky za obchodování než v Česku.

Pokud se však člověk smíří se skutečností, že bude obchodovat pouze pět titulů, nemusí to být nutně na škodu. Připomeňme, že ČEZ ze svých minim na úrovni 423 Kč dokázal posílit o více než 30 %. Parádní výstup předvedla Komerční banka, která se ze stagnace kolem 3700 Kč "utrhla" až na svá historická maxima 4870 Kč, ze kterých teď stále pouze mírně koriguje. Podobný vývoj zažily i akcie Erste Bank, které překonaly svá dvouletá maxima a nyní si vzaly "oddechový čas" pod hranicí 700 Kč.

Pokud se tedy zatvrzelý domácí investor zaměří právě na zmíněné tituly, správně načasuje vstup do pozice, nenechá se ovládnout "blbou náladou v Česku", pak i v této situaci dokáže silně profitovat. Je zajímavé, že právě menší investoři tak rádi a ochotně podléhají kouzlu levných titulů, které jsou ale právě spojeny s největším rizikem (aktuálně jsme svědky uzavírání dolu v případě NWR, či hrozby dalšího ředění akcionářského podílu u CETV).

Český trh bude stále nabízet spoustu atraktivních dividendových jistot (i po možném odchodu TO2), ale chce to se nebát koupit za několik stovek, možná tisíc s vidinou dividendy, než za pár korun čekat na zázrak.

Karel Kabelka, GRANT CAPITAL

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 11. 11. 2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala

Jiří Zendulka - BH Securities

Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.