Pražská burza přišla o růstové momentum

V posledním článku před měsícem jsem uváděl, že pra&žská burza se indexově nejspíše blíží svému vrcholu. Ten den se index PX intradenně nakonec přiblížil i hranici 1050 bodů, kde se naposledy nacházel v polovině ledna. Následně jsme mohli vidět korekci k hranici 1000 bodů, konec měsíce pak index zastihl u hladiny 1030 bodů.

Dle technického pohledu na index však včerejší vývoj indikuje, že růstový trend, který se od léta na indexu vytvořil, je za námi. Házet však flintu do žita nad domácími tituly by bylo předčasné. Jen lze pro následující týdny očekávat na samotném indexu PX postranní vývoj, resp. oscilaci nedaleko hladiny 1000 bodů.

Z 5 hlavních emisí, které svou vahou vlastně ovlivňují index PX, lze každopádně označit za ležáka akcie TELEFÓNICA C.R. Titul logicky vyčkává na dokončení přesunu majoritního podílu, potažmo na další záměry PPF a hodnotu očekávaného povinného odkupu.

Výraznější kurzové změny do konce roku nelze očekávat asi ani na hlavních akciích ČEZ, pokud se něco neudá na evropské politické "energetické" scéně, resp. na cenách emisních povolenek a elektřiny. Dnes oznámené domácí politické ambice, resp. představenou strategii Ministerstva financí ke způsobu řízení státem ovládaných firem, lze pro gigant ČEZ považovat za těžkopádnou. Dle mého může zhoršit řízení společnosti a přinést místo možných úspor nakonec i vyšší náklady z důvodu možné nutnosti svolávání mimořádných valných hromad. Proč by stát měl o některých úkonech rozhodovat "zvednutím ruky" až na valné hromadě, když dění ve firmě může ovlivňovat prostřednictvím svých zástupců?

Akcie KB předvedly od pololetních výsledků výraznou, dle mého až neadekvátní, rally a poslední týdny tak přinášejí vychladnutí. Zřejmě i tento titul by výrazné změny do konce roku nemusel zaznamenat, když ceny nad 4600 Kč budou opět spíše vybízet k prodeji.

Zbývají tak oba rakouské tituly, které v těchto dnech zaznamenávají i výrazné zprávy. Akcie VIG se po negativních hospodářských výsledcích kupodivu kurzově držely. Teprve až od tohoto úterý zamířily výrazně na jih, jakoby předznamenávaly následně oznámenou transakci blíže nespecifikovaného akcionáře, který investorům s dalším výrazným diskontem nabídl 2,29 mil. akcií (1,8 %). Dle přehledu Bloomberg by kromě majoritního akcionáře měla takovým podílem disponovat jen BNP Paribas. Titul se každopádně přibližuje svým letním minimům ovlivněným tehdy povodněmi a naskýtá tak opět prostor pro možnou následnou korekci poklesu. Vlastně obdobná transakce v těchto dnech negativně ovlivnila i akcie ERSTE, kde se hlavní akcionář (nadace Erste) rozhodl k dalšímu poměrně výraznému prodeji 8,5 mil. akcií, za které nejspíše utržil přes 200 mil. EUR. Rovněž tento titul by tak mohl do konce roku zaznamenat vyšší ceny.

Domácí trh může k dalším větším intradenním pohybům přimět i očekávaná volatilita na zahraničních trzích způsobená děním ohledně možného ukončování kvantitativního uvolňování ze strany Fedu, jednáním ohledně rozpočtu a dluhového stropu USA či kroků dalších hlavních centrálních bank.

Jiří Zendulka, BH Sceurities

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 2. 12. 2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala

Jiří Zendulka - BH Securities

Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.