Pomůže ECB i v posunu akcií na pražské burze?

V polovině července jsem v posledním komentáři po propadu indexu PX na hldinu 950 bodů predikoval částečnou vzpruhu domácího trhu. Jako "hraniční" jsem u indexu PX zmiňoval pro nejbližší období úroveň 1 tis. bodů. Zásah ECB, resp. ještě výrazněji uvolněná měnová politika by nyní mohla vyvolat pokusy dokonce i o překonání této úrovně. Otázkou je, zda úspěšně, resp. udržitelně.

V mezičase se dále ukázal "hlad" po stabilních velkých společnostech. Rekordně nízké úrokové sazby, resp. i nízké výnosy na dluhopisech společně s přemírou finančních prostředků v ekonomikách, ještě více přitáhly poptávku na velké emise i na pražskou burzu. Nejenže se v tomto ohledu na nová maxima vyšplhaly akcie KB, dále se i posunuly na již 1,5letá maxima akcie ČEZ. Pravdou je, že se sice drží od minim ceny emisních povolenek i samotné elektřiny, nicméně zdaleka nedávají výhled očekávání zlepšení hospodaření firmy oproti předcházejícím rokům. V kontextu akvizičních snah či dříve obávaného výhledu, že se ČEZ v budoucnu stejně pustí do dostavby přinejmenším jedné jaderné elektrárny, se růst nyní zdá být až překvapivý. Výhled byznysu totiž nevypadá ani na změnu dividendové politiky. Pomineme-li s nízkým 14 % free-floatem akcie O2 C.R., primárně obchodované akcie velkých společností již ale v Praze právě nejsou.

Potěšitelné však je, že poslední hospodářské výsledky uspokojily u většiny menších společností. Vidět je, že zájemce si tak najdou nejenom za poslední rok nejrůstovější akcie STOCK, ale také FORTUNA, PEGAS či posledního nováčka pivovary PLG.

Zatímco akcie likérky se již od středy obchodují bez nároku na její první dividendu (i když jen symbolickou), akcie výrobce netkaných textilií jsou společně s O2 C.R. letos posledními, u kterých lze dividendu nákupem ještě získat.

Společně s NWR především budoucnost zmiňované telekomunikační společnosti zůstává nyní na BCPP nejvíce zastřena v mlze. Možné rozdělení O2 C.R. na "pevné a mobilní služby", resp. jeho případné provedení zůstává neznámou. Zvláště, když stále přetrvává náš názor o budoucím plném ovládnutí společnosti ze strany PPF.

Jiří Zendulka, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 1. 9. 2014.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala

Jiří Zendulka - BH Securities

Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Jakub Menšík - GRANT CAPITAL

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.