Květen ve znamení klidu, v červnu nás čeká změna

Globální akciové trhy nyní postrádají výraznější katalyzátor, který by je dokázal posunout výše. Jsme tak svědky spíše opatrného obchodování, v rámci něhož se americké akciové indexy drží na dohled svých letošních rekordů bez větších ambicí k jejich překročení. Obdobná situace panuje na evropských parketech, kde se ovšem hladiny významných akciových indexů nachází výrazněji pod svými lokálními maximy. Velmi poklidný vývoj květnového obchodování názorně dokládají i indexy volatility, jako je VIX pro USA a VSTOXX v Evropě. Oba tyto ukazatele jsou v současnosti na výrazně podprůměrných úrovních.

Za tímto relativním klidem stojí absence významných kurzotvorných událostí. Na květen není naplánováno zasedání ani Fed ani ECB, která v minulosti mívala pravidelně sílu určit nový, alespoň krátkodobý trend, ve vývoji akciových trhů. Navíc již končí výsledková sezóna, takže se již investoři nemohou těšit na příděl nových informací o vývoji hospodaření obchodovaných firem.

Období nízké volatility by mělo skončit nejpozději v červnu, který bude naopak mimořádně bohatý na zajímavé události. Hned 2. června proběhne zasedání Rady guvernérů ECB, kde bychom se měli od Draghiho dozvědět nové informace k probíhajícím monetárním stimulům a snad i indikace k budoucímu vývoji měnové politiky. V ten samý den proběhne i pravidelné zasedání ropného kartelu OPEC, na kterém se budou zástupci jednotlivých zemí domlouvat ohledně možnosti zastropování a eventuálně i snížení těžby s cílem stabilizovat trh a podpořit ceny černého zlata. Necelé dva týdny na to, konkrétně k 15. červnu, skončí dvoudenní zasedání měnového výboru Fed, kde se investoři dozvědí, jak reálný je současný plán tamních guvernérů počítající se dvojím zvýšením úrokových sazeb do konce letošního roku. V červnu se uskuteční také nejvýznamnější politická událost letošního roku s primárním dopadem na britskou libru a tamní akciový trh. Na mysli mám referendum ohledně setrvání Velké Británie v Evropské unii, které je vypsáno na 23. června.

Květnové opatrnější obchodování tak může být pouze pověstným klidem před bouří, která může přijít již za pár týdnů. Zda tato bouře přinese akciovým indexům sílu k překonání lokálních maxim či zda je sesune na nižší úrovně, ukáže až čas. Ať již to bude tak či onak, je pravděpodobné, že na své si přijdou zejména investoři oceňující zvýšenou volatilitu.

Jiří Šimara, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 9. 5. 2016.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.