Deutsche Bank k evropským bankám: Slabý začátek roku, ale žádná katastrofa

Analytik Deutsche Bank Research, Jan Schildbach, hodnotí hospodaření evropských bank v úvodu roku. Evropské banky po dvou letech oživení v prvním čtvrtletí 2016 utrpěly porážku. Výnosy z kapitálových trhů byly zasaženy obavami ohledně globálního ekonomického růstu a obchodního modelu samotných bank. Škrty v nákladech a další pokles opravných položek k nevýkonným úvěrům zmírnily propad ziskovosti pouze mírně. Přesto čistý zisk dosáhl podobných hodnot jako v 1Q 2014 a banky zaznamenaly pokrok v dalších oblastech.

Evropské banky na začátku roku zaznamenaly porážku. Turbulence na finančních trzích držely investiční apetit - a s ním i obchodní aktivitu a nové úpisy - pod obvyklými úrovněmi. U 20 největších evropských bank se tak výnosy z obchodování meziročně propadly o více než polovinu, výnosy z poplatků a provizí klesly o 8 %. Oproti tomu čisté úrokové výnosy byly téměř stabilní (meziročně -1,8 % po silném růstu v minulém roce). Banky těžily z pokračující pomalé normalizace objemů poskytnutých úvěrů. Objem úvěrů v eurozóně u všech bank meziročně vzrostl o 2 % u domácností a byl prakticky stejný u podniků, v obou segmentech vyšší než v roce 2015. Celkově byly výnosy velkých bank o 11 % nižší než před rokem.

Částečnou úlevu přinesly nižší administrativní náklady (-4 %), stejně jako další pokles opravných položek k nevýkonným úvěrům (-16 %), které však v posledních několika letech v absolutních číslech ztrácejí na důležitosti díky zvyšující se kvalitě aktiv v řadě evropských zemí. Sečteno podtrženo, čistý zisk bank klesl o třetinu, čímž zvrátil pokrok z roku 2015 a vrátil se na úroveň 1Q 2014. Až na dvě výjimky však zůstaly všechny velké bankovní domy ziskové – což může být známka schopnosti odolnějších obchodních modelů ustát i poměrně nepříznivé tržní podmínky.

Meziroční změna čistého zisku u velkých evropských bank vyjma britských bank v 1Q

Bilanční suma, která v loňském v roce vzrostla vzhledem k loňskému oslabení eura, meziročně klesla o 6 % u velkých bank a o 4 % v eurozóně. Výše vlastního kapitálu se v příliš nezměnila, což podpořilo kapitálové ukazatele: ukazatel leverage ratio (Tier 1, poznámka překladatele) u velkých bank meziročně vzrostl o 0,3 p. b. na 4,7 % a ukazatel CET1 dle rámce Basel III vzrostl o téměř celý procentní bod na 12,7 %, v neposlední řadě díky dalšímu poklesu rizikově vážených aktiv (RWA) o 3 %.

Co se likvidity týče, tak zatím ne všechny banky zveřejnily údaje, ale u těch, které tak již učinily, je obrázek poměrně jasný. Ukazatel krytí likviditou (LCR, podíl vysoce likvidních aktiv vůči čistému peněžnímu odtoku v posledních 30 dnech, poznámka překladatele) není na současné průměrné úrovni 139 % (při požadavku 100 %) a s meziročním růstem o 13 p. b. hlavním předmětem zájmu.

Střednědobý výhled pro evropské míry závisí především na třech faktorech: vývoji politického rizika, monetární politice a pokroku při restrukturalizaci.

Politické riziko je zvýšené v souvislosti s blížícím se referendem ve Velké Británii, důležitými volbami ve Španělsku (26. června, poznámka překladatele) a potenciálním přelitím efektů do dalších částí EU. Ačkoliv negativní politická překvapení mají obvykle pouze krátkodobý efekt na finanční trhy, nyní jsou na stole rozhodnutí s větším fundamentálním vlivem. Nejistota je proto nyní zvláštně výrazná, což znamená, že dopad může být výraznější a déle trvající.

S neutuchajícím tlakem na úrokové marže, nadcházejícím kolem dlouhodobějších refinančních operací (TLTRO II), stejně jako agresivnějšími intervencemi Evropské centrální banky na kapitálových trzích (např. nedávné zahájení odkupů korporátních dluhopisů) bude evropský bankovní sektor i nadále pod silným vlivem kroků centrální banky.

Vedle vnějších faktorů bude výkonost bank záviset také na pokroku, kterého budou schopny dosáhnout v oblastech snižování nákladů, nacházení nových zdrojů výnosů (především v oblasti poplatků), úspěšné konkurenci vůči postupujícím novým konkurentům a vyřešení zbývajících právních sporů.

Autor: Jan Schildbach z Deutsche Bank Research

Jan Tománek
Fio banka, a.s.
Prohlášení