Amerika se veze na vlně optimismu

V posledních dnech dominuje akciovým trhům růst indexů v USA. Indexy téměř každý den zkoušejí nová rekordní maxima. Zdá se, že vlna optimismu živená předvolebními sliby Donalda Trumpa nemá konce. Navíc publikovaná makro čísla potvrzují relativně dobrý stav americké ekonomiky.

Více pozornosti budí nekonečná jednání OPEC. OPEC zcela určitě nikdy nebyl ukázkou svornosti a jednoty všech členů, nicméně v poslední době se začíná ukazovat, že jednotlivé frakce uvnitř kartelu nejsou mezi sebou schopny dosáhnout plošné dohody. Cena ropy se tak potácí mezi 40 až 50 USD za barel podle toho, jaký výsledek jednání je platný pro daný týden. Snížení těžby o 1,2 mil. barelů denně, na které se OPEC dohodnul tento týden, zřejmě bude mít na ceny ropy pouze krátkodobý efekt, i když se jedná o první omezení produkce kartelu od roku 2008.

Jakkoli je situace příznivá pro trhy v zámoří, evropské trhy víceméně stagnují. Není se co divit. Zatímco v USA se s příchodem nového prezidenta a jeho administrativy pravděpodobně posílí tradiční kapitalistický pohled na tržní prostředí, v Evropě je z většiny politických elit zřejmé znechucení s podobným vývojem. Přestože čelí nejsložitější situaci za (minimálně) poslední dekádu, zůstávají evropské struktury rigidní, téměř dogmaticky prosazující současné nastavení. Trh je pokřiven množstvím nesmyslných dotací směřujících téměř do všech odvětví ekonomiky a přeregulovanost omezuje vznik nových progresivních společností, které by mohly mít ambice stát se globálními hráči ve specializovaných segmentech průmyslu (drtivá většina takových společností vznikla v posledních dvou dekádách mimo prostor EU). Evropské trhy tak nemají dostatek nových korporátních tahounů, kteří by přitáhli k evropským akciím zvýšenou pozornost mezinárodních investorů.

Je možné, že nám vývoj akciových trhů v různých částech světa minulý týden naznačil, jaký je pohled investorů na vzrůstající rozdíl mezi politikou řízení ekonomik na obou stranách Atlantiku.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 11. 2016.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.