Investoři opět přepálili start?

Dva momenty z minulého týdne mohly pamětníků připomenout rok 2001, kdy splaskla takzvaná "dot.com" bublina a trh vystřízlivěl z nadšení nad internetovými společnostmi.

Prvním z nich byl pohled na zakladatele facebooku Marka Zuckerberga před americkými kongresmany. Poněkud prkně, až roboticky působící miliardář vysvětloval o mnoho staršímu publiku jak je možné, že někdo zneužil osobní data poskytnutá dobrovolně uživateli jeho sociální síti. Sociální síti, která je ve své současné podobě především reklamní agenturou s PR přesahem. Fungující ve vesmíru zvaném internet. Že se z tohoto čistě virtuální světa občas vynoří zcela reálná chapadla, která začnou významně ovlivňovat dění v našem fyzickém světě, není překvapivé právě od doby, kdy splaskla bublina dot.com. Nemalé finanční investice do tehdejších "nadějných internetových společností" najednou zmizely v černé díře v té době ještě ne plně uchopitelné pavučiny se zkratkou "www". Investoři rychle pochopili, že internet sice skrývá obrovský obchodní potenciál, ten ale musí být opřený o solidní ekonomický model v reálném světě. Zkrátka - že internet bude zatím dobře fungovat hlavně jako nová forma podpory prodeje věcí vyrobených ve skutečných továrních nebo řemeslných provozech nebo služeb nabízených skutečným lidem. To, že se facebook stal továrnou na peníze generovaných z reklamních příjmů, je možné i díky trendu, který nastavila právě dot.com krize v roce 2001.

Druhý moment bylo přiznání Elona Muska, zakladatele automobilky Tesla, že to poněkud přehnal s automatizací továrny na výrobu modelu 3. Přílišná robotizace výroby snížila produktivitu a bude se třeba vrátit, alespoň na čas, ke starým dobrým lidem. Jak podotknul později "humans are underrated". Jde obecně o varování, že současný příklon k vyšší robotizaci výroby a služeb nebo virtualizaci sociálního života a s nimi spojeného růstu sektoru "robotics", může projít v blízké době určitou korekcí.

Stejně jako po krizi v roce 2001 se však může ukázat, že investoři pouze přepálili start a ve snaze za každou cenu participovat na raketovém růstu nového "trendy" sektoru sami přispěli k jeho rychlému pádu a proměně. To, co se očekávalo od internetu v letech 1996-2000, ve skutečnosti dostalo fundamentální ekonomické základy až o mnoho let později. Podobně tak může projít určitou transformací vize facebooku jako "sociální sítě" (nakonec možná bude muset příjemcům reklamy za jejich osobní data platit) nebo Tesla jako automobilka budoucnosti.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 16. 4. 2018.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček, Jan Berka - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.