Největší aktuální riziko

Přestože se situace na finančních trzích oproti divokému prvnímu čtvrtletí výrazně stabilizovala, posledních pár dnů nám připomnělo, že rizika zatím rozhodně zcela nemizí. Stačí totiž pár tweetů amerického prezidenta na adresu dodatečných celních opatření vůči Číně a z cel v objemu 50 mld. dolarů mohou být rázem cla ve výši 250 mld., která by, společně s odvetnými opatřeními Číny, mohla začít na světový obchod nepříjemně doléhat. Téma obchodní války je tak stále velmi živé a zdá se, že se v současnosti řadí mezi největší z aktuálních rizik.

Není však jediným rizikem. Do dalších týdnů a měsíců bude velmi zajímavé sledovat, jak se na ocenění finančních aktiv projeví utahování měnové politiky v USA, kde by Fed mohl zvýšit sazby letos ještě dvakrát.

Vyšší sazby v USA totiž vedou k odlivu kapitálu zpět do Spojených států, což doléhá především na emerging markets ekonomiky, jejichž měny začínají citelně ztrácet. Tamní centrální banky tak buď umožní inflaci růst, nebo budou nuceny importovat přísnější měnovou politiku z USA, což samozřejmě může mít dopad na zpomalení globálního růstu. Jak si centrální banky a světová ekonomika s touto situací poradí, ukáže až čas. Obchodníci na akciích si však budou muset velmi pravděpodobně zvyknout na to, že se bezstarostné období roku 2017 jen tak rychle nevrátí.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 18. 6. 2018.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Jan Berka, Michal Šoltés - Roklen Holding

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.