Blížící se výsledková sezóna

V úvodu minulého týdne trhy reagovaly zejména na obchodní dohodu mezi Spojenými státy, Mexikem a Kanadou (USMCA), která se připojila na poslední chvíli v neděli. Nová smlouva nahradí dosavadní Severoamerickou dohodou o volném obchodu (NAFTA). Dle amerického prezidenta nová podoba smlouvy zajistí americkým občanům statisíce pracovních míst. Trump usiluje o její podepsání do konce listopadu hned poté, co dojde ke schválení Kongresem. Trhy reagovaly na zprávu pozitivně a během dne Dow Jones Industrial Average posílil o sedm desetin procenta a široký S&P 500 připsal necelé čtyři desetiny. Ve středu se index Dow Jones vyšplhal na svá historická maxima na hodnotu 26 828.

Zdroj: newyorker.com

Jinak se americký trhům během týdne velice nedařilo a zaznamenaly nejhorší výkonnost od června letošního roku. Široké spektrum akcií reagovalo na zprávu od společnosti Amazon, která se rozhodla navýšit minimální mzdu všem svým zaměstnanců. Silná makroekonomická data z amerického trhu práce, kde zaměstnanost vzrostla o 230 tisíc oproti odhadu jen 184 tisíc, se tak promítají do rostoucích výnosů amerických vládních dluhopisů, které se dostaly na nejvyšší úroveň od července 2011. Nejhůře dotčené byly akcie technologických společností, kvůli zprávě Amazonu a kvůli šířícím se spekulacím o tom, že čínská špionážní služba využila mikročipy vyráběné v Číně ke sběru informací nejen od vládních ale i od privátních zdrojů. Proto také nejvíce za celý týden ztratil technologický index Nasdaq 100, který odespal -3,0 % a týden zakončil na hodnotě 7 399 bodů. Necelé procento za celý týden ztratil široký index S&P 500, který se v závěru týdne dostal pod hranici 2 900 bodů.

Další negativní impuls přišel ze strany předsedy Federálního rezervního systému pana Jeroma Powella, který hodnotil aktuální ekonomickou situaci ve Spojených státech. Zdůraznil, že nízká nezaměstnanost by se měla projevit v rychlejším růstu inflace, která bude nutit Fed k ještě rychlejšímu utahování měnové politiky. Výjimečně dobrá makroekonomická data naznačují pokračování trendu pozvolného zvyšování úrokových sazeb. Americký dolar vůči euru posílil o sedm desetin procenta a týden zakončil na hodnotě $1,1524 za jedno euro.

A co nám přinese blížící se výsledková sezóna?

Výsledková sezóna za 3Q začne zveřejněním výsledků velkých bank (Wells Fargo a JP Morgan) v pátek 12. října. Celkově se předpokládá, že společnosti napříč sektory budou reportovat zisky o +17,9 % vyšší oproti minulému roku a o +7,3 % vyšší na úrovni výnosů. Po šesté z posledních sedmi kvartálních výsledků budou růst dvouciferným číslem. Ve třetím kvartále však dojde k zpomalení tempa růstu, které bude dále pokračovat a nejvíce se projeví v prvním pololetí příštího roku.

Graf: Růst kvartálních zisků (meziročně) - aktuální a odhadované

Zdroj: www.zacks.com

Jakub Švábenský, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 8. 10. 2018.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jakub Švábenský, Tomáš Menčík - CYRRUS

Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.