Pátý růstový týden v řadě

Globální akciové indexy (měřeno dle MSCI All-Country World Index) zaznamenaly pátý růstový týden v řadě, kdy posílily téměř o 11 %. Americké akciové indexy měly minulý týden nakročeno již k zaznamenání poklesu po čtyřech růstových týdnech, avšak v pátek kladně ovlivnila trhy zpráva o znovuotevření amerických vládních úřadů, jejichž uzavření trvalo nejdéle v historii. Americký prezident Donald Trump se vyjádřil, že chce umožnit vyplacení zadržovaných mezd, a že usiluje o normální chod úřadů. Úřady se tak otevřou prozatím do poloviny února a ušlé mzdy budou vyplaceny zaměstnancům zpětně.

O víkendu byl zveřejněny výsledky výzkumu od The National Association of Business Economics, která se dotazovala amerických firem, zda měla daňová reforma podstatný dopad na plánování v loňském roce. Reforma spočívala ve snížení daňové sazby z 35 na 21 % a účinná začala být v lednu 2018. Jednalo se tak o fiskální impuls ve výši 1,5 bilionu USD. Z šetření vyplívá, že 84 % respondentů nezměnilo své investiční plány a nezměnili zaměstnaneckou politiku.

Úvodní obchodní den v tomto týdnu byl negativně poznamenán výsledky společnosti Caterpillar, která zveřejnila výrazně horší čísla, než se očekávalo. Zároveň snížení výhledu společnosti Nvidia na výnosy ve 4Q kvůli klesající poptávce poslalo akciové trhy do červených čísel. Úterní seance byla opět poznamenána výsledky společnostmi, které dopadly velice smíšeně a poslaly technologický index Nasdaq Composite a široký index S&P 500 do červených čísle, konkrétně -0,8 %, respektive -0,15 %. Naopak Dow Jones Industrial Average uzavřel dvě desetiny procenta do plusu. V úterý také probíhalo další jednání v britském parlamentu ohledně brexitu. Poslanci těsně podpořili návrh, který odmítá variantu o tvrdém brexitu. Toto opatření není právně závazné, a navíc nepředkládá nástroje, které by vedly k jeho realizaci. Sněmovna také schválila návrh, který požaduje nahrazení severoirské pojistky neurčitými alternativními ujednáními. Britská premiérka Theresa May právě tuto oblast vidí jako zásadní pro schválení brexitové dohody. Šéf opozičních labouristů se domnívá, že plánovaný odchod Británie z EU bude za každých okolností zapotřebí odložit. Británie by měla z EU vystoupit k 29. březnu a premiérka odložení termínu nechce připustit, ale po úterním jednání ji nevyloučila. Středeční obchodování bylo v úvodu poznamenáno dobrými kvartálními výsledky společností, za zmínku stojí společnost Boeing, jehož akcie posílily o 6,3 %. Poté trhy vyčkávali na rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách a na rétoriku guvernéra Jeroma Powella. Sazby dle očekávání zvýšeny nebyly a výhled byl holubičí. Fed se vyjádřil, že k dalšímu zvyšování sazeb budou přistupovat po pečlivém zvážení a vezmou v potaz příchozí data. Z rétoriky lze usuzovat, že sazby budou zvýšeny nejdříve v červnu. Trhy tak dostaly další pozitivní impuls k růstu.

Zásadní pro vývoj trhů v příštím týdnu bude mít zasedání vrcholných představitelů Číny a Spojených států, které probíhá 30. - 31. 1. 2019. Setkání se účastní čínský vicepremiér Liu He a americký obchodní poradce Robert Lighthizer a Steven Mnuchin. Poslední zmíněný před začátkem debat se vyjadřoval, že očekává výrazný pokles v jednání o obchodní dohodě.

Jakub Švábenský, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 1. 2019.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities

Jakub Švábenský, Tomáš Menčík - CYRRUS

Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.