Trhy jsou citlivé na paniku

Duben nebyl pro americké akcie dobrým měsícem, ba naopak. A možná, že ještě nejsme u konce. FED totiž dnes (komentář píši ve středu) zvýší sazby a v květnu rapidně sníží odkupy aktiv. Valuace top technologických firem a bilance FEDu spolu korelují a když FED bude bilanci dál snižovat… Naplní se tedy "sell in May and go away"?

A zase ten tlustý palec. A důkaz toho, jak jsou trhy citlivé na paniku a propojené. Všimli jste si v pondělí na německém akciovém indexu DAX náhlého výprodeje? V kanceláři jsme také nevěděli, co se děje. O to víc jsme byli překvapení, když za pár hodin vyšla zpráva, že se makléř Citigroup uklikl na švédském akciovém trhu a spustil tím panické výprodeje napříč Evropou. Trhy se ale naštěstí vrátily během několika hodin zpět. Během chvíle se z trhu vypařilo 300 mld. euro. Kdo měl nastavený stop pokyn, ten asi nebyl rád, když se dozvěděl, že byl aktivován jen na základě chyby tlustého prstu.

V minulém komentáři jsem se krátce zmínil i o pražské burze. Konkrétně jsem psal o akciích

ČEZ. Někdy je prostě zbytečné zkoušet znova vynalézt kolo. Někteří na pražskou burzu nedají dopustit a někteří na ní nenechají nit suchou. Čísla ale hovoří za vše. Akcie ČEZ za duben přidaly 11 % a od začátku roku vzrostly o krásných 95 % (elektřina zdražila od začátku roku 75 %). Akcie ČEZ by tedy mohly být jakýmsi nástrojem proti zdražování elektřiny.

Na trhu Start se chystají velké věci. Dvě nová IPO. Coloseum Holding a průmyslový Gevorkyan. Zejména Gevorkyan by v případě upsání celého objemu byl velký jako všechny ostatní firmy na Startu dohromady. Trh Start není ve své podstatě špatně vymyšlený, jen ten aukční systém je dle mého názoru největší slabinou dobré myšlenky.

Jan Němeček, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 2. 5. 2022.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities

Tomáš Pfeiler - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - Imperial Finance

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.