Trump dostal přes prsty, Wall Street slaví

Finanční trhy mají za sebou několik mimořádně zajímavých dnů, ve kterých hlavní roli sehrála americká politika. Průběžné volby do Kongresu přinesly výrazné vítězství demokratů, kteří získali většinu v obou jeho komorách. Donald Trump tak bude muset zbývající dva roky svého prezidentského mandátu počítat s podstatně silnější opozicí. Přestože výsledek zpočátku vyvolal obavy z vyšších daní, přísnější regulace a méně vstřícného přístupu k podnikání, reakce investorů nakonec překvapila svou razancí. Index Dow Jones ve středu posílil o 3 %, S&P 500 přidal 1,6 % a technologický Nasdaq vzrostl o 1,4 %.

A co Trumpovi prohrálo volby? Především válka s Íránem a její důsledky pro americké domácnosti. Skokový nárůst cen u čerpacích stanic, drahé hypotéky a přetrvávající inflace vám plusové body nepřihrají. K volebnímu neúspěchu nejspíš přispěla i směs tweetů a výroků, které byly mírně řečeno nešikovné. Úplně se nabízí přirovnání ke slonovi v porcelánu. Abych mu ale jen nekřivdil, k dobru lze připsat například podpis dohody mezi Grónskem, Dánskem a USA nebo výrazné omezení nelegální migrace přes jižní hranici. Občas se ke svým cílům dostává poněkud kostrbatě, ale nelze ho jen hanit.

Na první pohled může působit paradoxně, že Wall Street oslavuje volební neúspěch prezidenta, jehož hospodářská politika byla z velké části postavena na podpoře domácích firem. Vysvětlení je ale poměrně jednoduché. Rozdělení politické moci může omezit prostor pro další jednostranné kroky administrativy a přinést alespoň určitou předvídatelnost. Americké akcie navíc historicky nemusí politická patová situace nijak zásadně poškozovat. Demokratická většina však neznamená, že se hospodářská politika Spojených států okamžitě obrátí. Trumpovi nadále zůstává prezidentské veto i rozsáhlé výkonné pravomoci, takže nadcházející období může být spíše ve znamení složitých vyjednávání a vzájemných blokací než zásadních reforem.

V komentáři se nelze vyhnout ani AI. V posledních dnech se potvrdilo něco, o čem se mezi počítačovými nadšenci už nějakou dobu diskutovalo. Týká se to společnosti Nvidia (NVDA). Šikovní nezávislí programátoři dokázali obejít softwarová omezení výpočetního výkonu některých grafických karet této společnosti, a to právě u operací využívaných pro AI. Významné zlepšení lze pozorovat dokonce i u relativně starších modelů. Škoda, že se tento nárůst výkonu neprojeví také ve vyšším počtu FPS ve hrách.

Při dnešních cenách grafických karet by to totiž pro majitele staršího hardwaru bylo jako polití živou vodou. Jen pro představu, RTX 5090 se začala prodávat za doporučených 1 999 dolarů, zatímco dnes se její cena v některých amerických obchodech pohybuje nad 6 000 dolarů. Jako příležitostného hráče Battlefieldu 6 mě současná situace příliš netěší. Ono se totiž před manželkou těžce obhajuje, že místo ojetého rodinného auta máte v počítači novou grafiku. A to ještě nemluvím o cenách pamětí, které kvůli obrovské poptávce po infrastruktuře pro umělou inteligenci rovněž výrazně zdražují. Výrobci totiž stále více upřednostňují lukrativnější serverový segment, což se následně promítá i do cen běžných počítačů, telefonů a dalších zařízení. Rozmach AI tak začínají pociťovat i zákazníci, kteří žádnou umělou inteligenci aktivně nevyužívají.

Zaujal mě také nový patent Microsoftu, respektive patentová přihláška popisující technologii, která by díky AI dokázala měnit slova a jejich význam během živého vysílání téměř v reálném čase. Současně by bylo možné upravit obraz obličeje i pohyb rtů tak, aby změna působila přirozeně. A co je na tom možná nejzajímavější, obsah by se mohl přizpůsobovat konkrétnímu divákovi.

Takže se časem teoreticky můžeme dostat do situace, kdy jeden člověk uslyší od moderátora ve zprávách, že Musk je super borec, zatímco jeho soused se ve stejný okamžik dozví, že je potřeba jeho SpaceX znárodnit. A oba budou přesvědčeni, že sledovali stejné vysílání. Samozřejmě jde zatím pouze o patentový návrh, nikoliv o technologii, která by se běžně používala. Přesto je to docela zajímavá představa. Zvlášť v době, kdy je stále obtížnější rozlišit skutečné informace od těch uměle vytvořených.

Jan Němeček, VERSUTE investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 2. 11. 2026.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial

Vojtěch Mach - BH Securities

Tomáš Pfeiler - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Jan Berka - Portu

Jan Němeček - VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.