ETF neboli indexové akcie

ETF není zatím mezi veřejností příliš známý pojem. Jde o zkratku z Exchange Traded Fund (veřejně obchodovaný fond), pro který se používají také výrazy iShare, SPDR nebo indexová akcie. Tyto fondy se obchodují na světových burzách stejně jako akcie významných společností.

Investování ETF probíhá podle přesného algoritmu. Tím algoritmem je index, lépe řečeno přesné kopírování složení vybraného indexu podle známého složení aktiv v indexu. Správa fondu se tím redukuje na to, že když se jednou za delší dobu změní složení indexu, stejné úpravy je potřeba udělat v portfoliu ETF, a když se jednou za čas navyšuje nebo snižuje objem fondu, je třeba proporcionálně upravit pozice tak, aby nadále kopírovaly složení indexu.

Investiční strategie ETF je vždy poměrně detailně popsána v jeho základní dokumentaci i marketingových materiálech. Můžeme se zde dočíst o aktivním řízení pozic fondů v jednotlivých sektorech, regionech, případně různých typech finančních nástrojů. Téměř každý fond ale zveřejňuje tzv. benchmark, tedy jednoznačně definovaný ukazatel, podle kterého hodlá srovnávat úspěšnost svého investování. Benchmarkem je téměř vždy index příslušného trhu, na kterém fond investuje. Někdy se používá jasně definovaný vážený průměr několika indexů. Pokud je například investiční strategií fondu investovat do amerických technologických firem, benchmarkem je index NASDAQ 100. Pokud jde třeba o fond zaměřený na akcie významných německých firem, benchmarkem je index DAX 30. Pokud zvažujeme investici do celoevropského dluhopisového fondu, benchmarkem bude příslušný index evropských dluhopisů.

Manažeři spravující fond jsou odměňováni podle toho, jak výkonnost jejich fondu obstojí ve srovnání s benchmarkovým indexem. V praxi tedy investiční strategii fondu věrně reprezentuje jeho benchmarkový index. Investicí do ETF kopírující tento index získává investor záruku dodržování jím zvolené investiční strategie.

Výhodou ETF je, že pravidelně redistribuují dividendy z akcií v indexu svým investorům (po drobné srážce na úhradu nákladů na svou činnost). Další pozitivní vlastností je likvidita. Výstup z ETF probíhá zadáním pokynu k prodeji obchodníkovi s cennými papíry. Poté, co obchodník s cennými papíry přijme od investora pokyn, prodej na burze proběhne během několika vteřin. Burzy jsou v provozu každý pracovní den. Prostředky z výstupu z fondu může investor během několika vteřin investovat do jiného fondu nebo akcie obchodované na burze. Pokud chce peníze použít na jiné účely, musí posečkat na vypořádání obchodu, tedy 2-3 dny, a poté má peníze k dispozici. Co se týče zdaňování, platí stejně jako u akcií šestiměsíční daňový test.

Nevýhodou ETF je, že zatím nejsou dostupné na české burze. Je sice celá řada českých obchodníků s cennými papíry, kteří zprostředkovávají investice na amerických a evropských burzách, ale investoři nesou náklady na konverzi měny a riziko oslabení cizích měn proti české koruně.

Na amerických a evropských burzách jsou k dispozici ETF kopírující stovky různých indexů tak, aby investoři mohli uspokojit téměř jakoukoliv obvyklejší investiční strategii. Zprostředkování investice na těchto burzách nabízí řada obchodníků s cennými papíry. Investoři mohou své nákupní a prodejní pokyny zadávat buď osobně na pobočkách těchto obchodníků, telefonicky, nebo internetovou aplikací.

Více o Exchange Traded Funds se dozvíte na stránkách www.etf.cz.

ETF jsou oblíbeným investičním nástrojem, který lze využít k výraznější diverzifikaci rizika i při aktivní správě portfolia a zajištění portfolia proti poklesu v případě klesajících trhů. O tom již více příště.