Co týden dal: Vybírání zisků na pražské burze

Vývoj indexu PX Minulý týden: 1898,80 Tento týden: 1876,1 Změna (%): -1,2 Komentář k vývoji indexu Akcie obchodované na pražské burze dosáhly hned v první obchodní den svého historického maxima, index PX se přehoupl přes psychologickou hodnotu 1900 bodů a zavřel na hodnotě 1908 bodů. Postupně však na trh dorazily prodejní pokyny a investoři začali vybírat zisky. Nejvíce se vybírání zisků podepsalo na vývoji akciích Unipetrolu, které obdržely prodejní doporučení od brokera UBS, titul propadl k metám okolo 310 Kč. Zájmu především ze strany zahraničních kupců se těšily akcie telekomunikačního giganta Telefónica O2 CR, které dostaly vyšší cílovou cenu (770 Kč) od Lehman Brothers. Akcie ČEZu v minulém týdnu patřily spíše ke konzervativnějším, když pokračující odkup vlastních akcií vytváří na trhu dostatečnou poptávku i v případě vyšší prodejní aktivity. Při ceně kolem 1250 Kč však firma skupuje menší objemy. Co se stalo - klíčové události minulého týdne - Běžný účet České republiky za měsíc srpen se výrazně propadl do červených čísel, deficit dosáhl hodnoty 32,65 mil. Kč, přitom trh čekal hodnotu okolo -9 mld. Kč. - Maloobchodní tržby za měsíc srpen meziročně poklesly na tempo růstu +7,3% a zpomalily tak z předchozí hodnoty +8,9%. Trh v průměru čekal růst tržeb okolo +8%. Vývoj titulů na domácích trzích UNIPETROL 18/10 Rafinérská společnost podle svého šéfa Francoise Vleugelse možná v následujících 6 letech vynaloží min. 23 mld. Kč do obnovy svých rafinérií a petrochemických továren, aby zvýšily jejich výkonnost. Plán na ještě musí být schválen na zasedání dozorčí rady společnosti na začátku prosince. 19/10 Akcie Unipetrol čelily silnému prodejnímu tlaku, když titul dostal doporučení „sell“ od investiční skupiny UBS. Titul během seance oslabil z hodnot okolo 328 Kč až na 309 Kč. TELEFONICA O2 CR 17/10 Telekomunikační firma se po kratší odmlce stala opět středem zájmu investorů, když americká skupina Lehman Brothers zvýšila pro titul cílovou cenu na 770 Kč. Akcie Telefonicy se za den připsaly růst okolo +2%. ČEZ 19/10 Elektrárenská emise obdržela od investiční banky Citigroup nižší doporučení, titul banka snížila na „hold“ z „buy“, cílovou cenu však zvýšila na 1400 Kč z předchozích 1250 Kč. Co se stane - očekávané události 25/10 Telefónica O2 CR oznámí po closu výsledky za 3Q 25/10 Zasedání ČNB- očekává se ponechání 2T REPO sazby na současných 3,25%

__________________________________________________ U S A __________________________________________________

Vývoj indexu Dow Jones, Nasdaq, S&P 500 Index Minulý týden Tento týden Změna % DJ 14093 13522 -4,1 Nasdaq 2806 2725 -2,9 S&P 500 1562 1501 -3,9 Komentář k vývoji indexu Americké trhy nedokázaly udržet současné úrovně při absenci pozitivních zpráv. Přesto se dařilo obzvlášť technologickým titulům v čele s Intelem a Yahoo, které se blýskly lepšími než očekávaným výsledky. Páteční seance se však zapíše do historie černě, když většina velkých firem (hlavně Bank of America) nedokázala uspokojit svými výsledky očekávání trhu, na trhu se tak opět objevily spekulace o výraznějším zpomalování americké ekonomiky a dalších dopadech hypotéční krize. Cena ropy okolo 90 USD za barel také není pro americkou ekonomiku pozitivní. Index DJIA v pátek propadl o -2,65%. Indexy zaznamenaly nejvýraznější pokles za několik měsíců. Co se stalo - klíčové události minulého týdne - Měnový pár EUR/USD dosáhl svého historického maxima 1,4318. - US spotřebitelské ceny v září vzrostly meziměsíčně o 0,3% kvůli vyšším cenám energií a potravin. Naproti tomu jádrová inflace vzrostla již 4. měsíc po sobě o 0,2% a dopadla přesně tak jak ekonomové očekávali. Meziročně vzrostla jádrová inflace o 2,1%. Co se stane - očekávané události 25/10 Microsoft oznámí kvartální výsledky 25/10 Motorola oznámí kvartální výsledky Vývoj titulů na amerických trzích 16/10 Největší softwarová firma na světě, Microsoft Corp. (MSFT), byla zařazena do conviction buylistu Goldman Sachs, když broker citoval vyhlídku lepších než očekávaných výsledků. 17/10 Yahoo! Inc. (YHOO), provozovatel nejnavštěvovanější internetové stránky v US, včera po uzavření trhů reportoval hospodářské výsledky za 3Q. Zisk a tržby překonaly očekávání analytiků a naznačily, že akvizice a nový reklamní software nejspíše oživily růst. Čistý zisk klesl o 4,6% na $151,3mil. / 11c z loňských $158,5 / 11c. Tržby vzrostly na $1,28mld. Analytici očekávali zisk 8c/a a tržby kolem $1,24mld. Tržby ve 4Q se budou podle společnosti pohybovat mezi $1,31mld až $1,48mld. oproti očekávání analytiků $1,38mld. Jerry Yang, spoluzakladatel společnosti, který nahradil v červnu Terry Semela na pozici CEO, si klade za cíl snížit náskok Google v internetovém vyhledávání a zvýšit tržby z reklamy na úkor komunitních serverů MySpace a Facebook. Výsledkem pak bylo zvýšení počtu dostupných stránek pro zadavatele reklamy a spolupráce s Forbes.com nebo WebMD. Tržby z reklamy v uplynulém čtvrtletí vzrostly o 13% na $1,54mld. Zahrnují však i příjmy, které společnost přenesla na jiné společnosti. Navzdory lepším výsledkům však provozní marže dosáhla pouhých 8,6% oproti 5-letému průměru 18,1%. 19/10 Advanced Micro Devices Inc. (AMD) reportoval nižší ztrátu než se čekalo, když poptávka po laptopech zvýšila tržby společnosti. Čistá ztráta činila $396mil. / 71c na akcii ve srovnání se ziskem $136mil. / 27c ve stejném období minulého roku. To je výrazně lepší než odhadovaná ztráta analytiky, 66c/a. Tržby vzrostly o 23% na $1,63mld. a překonaly odhady o $110mil. 17/10 Společnost Intel Corp. největší výrobce procesorů na světě, včera oznámil nad očekávání úspěšné hospodářské výsledky za 3Q. Dobré výsledky byly taženy především silnou poptávkou po osobních počítačích v Asii a Evropě, když největší nárůst poptávky byl zaznamenán v Číně, kde tržby vzrostly na dvojnásobnou hodnotu. Zisk společnosti se zvýšil na 1,86 miliard dolarů (31 USc na akcii), což ve srovnání se třetím kvartálem minulého roku znamená nárůst o 43 %. Velmi pozitivní je posílení provozního zisku o 64 % na 2,2 miliardy USD. Ve třetím čtvrtletí se vzrostly hrubé marže společnosti na 52,4 % z předchozích 46,2 %, a to především díky snižování nákladů. Tržby se zvýšily o 15 % na 10,1 miliard USD, zatímco náklady vzrostly o 8 %. Dobré hospodářské výsledky ukazují, že Intel i nadále vyhrává konkurenční boj nad společností AMD (Advanced Micro Devices).

__________________________________________________ N Ě M E C K O __________________________________________________

Vývoj indexu DAX Minulý týden: 8041 Tento týden: 7884 Změna (%): -1,95 Komentář k vývoji indexu Německý benchmark DAX nedokázal za minulý týden udržet hranici 8.000 bodů, kde má technickou podporu a výrazně dále ztrácel. Nedařilo se Siemensu kvůli špatným výsledkům konkurenční společnosti Ericsson, která svými výsledky investory zklamala. Bankovní titul Commerzbank ztrácel kvůli obavám z dopadů krize hypotéčního trhu. Páteční seance se nesla výrazně v záporném duchu, když německý trh reagoval na silné výprodeje na Wall Street. Co se stalo - klíčové události minulého týdnu - Německý indikátor ekonomického sentimentu ZEW v říjnu klesl na hodnotu -18,1 bodu, téměř bez změny ve srovnání s předchozím měsícem, avšak mírně lepší než odhady trhu ve výši -22 bodů. - Inflace v německé ekonomice dosáhla nejrychlejšího tempa růstu za více než 6 let za měsíc září, když rostly ceny energií a jídla. Míra inflace poskočila na 2,7% ze srpnových 2% a je to v souladu s původními projekcemi. Inflace je nejvyšší od června 2001. ECB v září nezvýšila sazby, když se snažila zmírnit dopady hypotéční krize. Očekává se, že inflace se bude v nejbližší době držet na současných hodnotách. Co se stane - očekávané události 25/10 Index dovozních cen za září 25/10 Šetření institutu IFO- podnikatelské klima Vývoj titulů na německém trhu 17/10 Akcie druhého největšího výrobce software, Software AG (SOW), se propadaly nejvíce za posledních více než 5 let poté, co společnost oznámila, že odhady analytiků pro 3Q jsou příliš vysoké. Akcie SOW se propadly až o 12%. Podle firmy budou tržby za celý rok mezi 610 mil. až 635 mil. EUR. Analytici přitom očekávali tržby kolem 642mil. EUR. Společnost dříve očekávala růst tržeb, bez zahrnutí výkyvů měnových kurzu, mezi 30-35%. 18/10 Akcie společnosti MAN AG (MAN) se obchodují na rekordních hodnotách, když se objevily spekulace, že dva největší akcionáři společnosti Scania podporují převzetí německé společnosti. Akcie MAN přidávají +6,4% na 126,78 EUR, titul v tomto roce poskočil o +83%, tržní kapitalizace firmy dosáhla 18,3 mld. EUR. Volkswagen a Investor AB, mající dohromady podíl ve Scanii více než 55%, podporují podání nabídky na převzetí německé společnosti, s touto informací přišel švédský tisk. 18/10 Čistý zisk SAPu (SAP), největšího výrobce business warehouse na světě, ve třetím čtvrtletí vzrostl ve srovnání se stejným obdobím loňského roku o 10% na 408 mil. EUR (34 centů na akcii). Firmě k růstu zisku pomohl 11% růst tržeb za licence, za něž firma získala 715 mil. EUR. Oba ukazatele však mírně zaostaly za odhady analytiků, kteří očekávali zisk 415 mil. EUR a tržby z licencí 725 mil. EUR.