Komentář k vývoji indexu
Pražská burza se v tomto týdnu podívala na nejnižší úrovně za poslední tři měsíce. Index PX po více jak 2% poklesu z minulého týdne oslabil o dalších téměř 1,5%. Značná nervozita a volatilita na trhu byla znát hlavně v úvodu týdne, kdy byla akcie nadále pod tlakem. Po výprodejích přinesl závěr týdne trochu uklidnění a investoři se vraceli do pozic, když se jednotlivé tituly dostaly na poměrně atraktivní úrovně. Neztrátovější byly menší emise, které citlivěji reagovaly na výprodeje. ECM ztratilo necelých 14%, Orco si odepsalo 7,8%. V poklesem pokračovala Erste Bank (-8,3%), která se dostala v průběhu týdne i výrazněji pod hranici 1200 Kč. Po intraday poklesu Unipetrolu k 300 Kč se zde začalo nakupovat a titul zakončil týden o poznání výše u hranice 318 Kč (-2%). Poklesy se nedotkly ČEZu (+4,15%), který těžil z pokračujícího odkupu. V plusu zakončila týden i Telefonica O2 (+2,44%), která se díky dividendovému výnosu stala na nižších úrovní zajímavá pro střednědobé investory.
Vývoj titulů na domácích trzích
AAA Auto
22/11 Prodejce ojetých automobilů AAA Auto od 1.1.2008 zjednoduší firemní strukturu. V Maďarsku dojde k fúzi čtyř dceřinných společností do jediné pod názvem Autocentrum AAA AUTO Kft.
ČEZ
19/11 Sal.Oppenheim zvednul cílovou cenu pro akcie energetické skupiny na 1250 Kč. Doporučení zůstalo na stupni „neutral“.
23/11 Raiffeisen snižuje doporučení pro ČEZ na investiční stupeň „držet“ z původního „koupit“. Cílová cena byla upravena směrem nahoru na 1400 Kč.
Erste Bank
19/11 Merril Lynch snižuje cílovou cenu pro rakouskou banku na 56 EUR a doporučení stanovuje na stupni „neutral“. Analytici ML se obávají o vývoj ekonomické situace v Rumunsku, kde Erste koupila banku BCR. Očekávaný růst zisku skupiny v příštích letech je na rumunské dceři závislý zhruba z 35%-45% a problémy na rumunském trhu by mohly ziskovost ovlivnit.
Unipetrol
20/11 Společnost Unipetrol RPA musela odstavit ethylenovou jednotku v litvínovském závodě. Odstávka včetně sjíždění a najíždění nebude trvat déle než 5 dní.
20/11 Skupina KBC/Patria zvedla cílovou cenu pro petrochemický holding na 316,20 Kč. Doporučení zůstalo na investičním stupni „držet“.
23/11 Na základě smluv z 9.11.2007 došlo k vypořádání převodu a zaplacení kupní ceny za nákup 14,51% akcií společnosti PARAMO. Unipetrol získal balík akcií od tří společností.
Zentiva
23/11 PPF Group N.V. nepřímo přes své dceřinné společnosti zvýšila svůj podíl ve farmaceutické firmě z o 3% na stávajících 15,3%. PPF je významným akcionářem od roku 2005, kdy získala podíl od fondů Wartburg Pincus.
IPO - VGP
20/11 Úpis nových akcií společnosti VGP bude probíhat od 21.11.2007 do 5.12.2007. Předběžné ukončení je možné 28.11.2007. Společnost stanovila cenové rozpětí na 15,25 EUR až 16,75 EUR. Bez zahrnutí opce na navýšení emise o 15% bude investorům nabídnuty akcie až za 50 mil EUR. Původní plány hovořily o prodeji nových a stávajících akcií v objemu až 150 mil EUR. Osoby spřízněné se součastnými vlastníky před
Co se stane - očekávané události
29/11 Rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb
USA
Komentář k vývoji indexu
Americké akcie zažily červený týden a čím dál více se blíží k hranicím, kde by šlo růstový trend posledních let považovat za zlomený. Index Dow Jones ztratil 1,5% a stejným způsobem si vedl technologický Nasdaq. Díky svátku Díkuvzdání byl trh ve čtvrtek zavřený a v pátek bylo obchodování zkráceno. Po negativním začátku týdne přišlo po svátku částečné uklidnění a trhy v „Black Friday“ (pátek, kdy začíná předvánoční nákupní období) posílily nejsilněji od roku 1989. Přes oživení trhů v závěru se pouze dvou titulům z báze indexu Dow Jones podařilo zavřít v plusu a to Exxonu (3,65%) a 3M (0,4%). Ve strmém propadu pokračoval General Motors (-7,2%). Stále se nedařilo finančnímu sektoru, Citigrou ztratila dalších 6,7%. Páteční růst dostal index S&P 500 zpět do kladných hodnot od začátku roku. Poklesy z úvodu týdne ho totiž poslaly do záporné výkonnosti.
Co se stalo - klíčové události minulého týdne
- Důvěra US spotřebitelů klesla v listopadu meziměsíčně na 76,1b. z říjnových 80,9b. když problémy na trhu s nemovitostmi a rostoucí ceny pohonných hmot nedaly spotřebitelům důvody, aby zmírnily své obavy co se týče vývoje US ekonomiky a zvýšily tím pádem své výdaje. Ekonomové očekávali, že index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity poklesne na 75b.
- Index předstihových ukazatelů se v říjnu snížil o 0,5%. Růst z minulého měsíce o 0,3% byl revidován na 0,1%.
Co se stane - očekávané události
27/11 Spotřebitelská důvěra
29/11 HDP za 3Q (zpřesněný údaj)
Vývoj titulů na amerických trzích
19/11 Čistý zisk
Lowe's Cos. (LOW), druhého největšího amerického prodejce vybavení pro domácnosti, ve druhém čtvrtletí tohoto fiskálního roku poklesl ve srovnání se stejným obdobím loňského roku o 10% na 643 mil. USD (43 centů na akcii) a o 1 cent na akcii tak překonal očekávání trhu. Tržby dosáhly 11,6 mld. USD a o 200 mil. USD tak zaostaly za odhady analytiků. Firma podruhé za poslední dva měsíce snížila odhad zisku za fiskální rok 2007, tentokrát na 1,83 až 1,87 USD na akcii, zatímco podle posledního odhadu měla vydělat 1,97 až 2,01 USD na akcii. Odhady analytiků dosud hovořily o ročním zisku 1,94 USD na akcii.
20/11
Hewlett-Packard Co. (HPQ), největší výrobce osobních počítačů na světě, zvýšil zisk ve 4QFY nad odhady trhu a překonal odhady i pro stávající čtvrtletí. Zisk za uplynulé čtvrtletí vzrostl o 28% na $2,16mld. / 81c na akcii z loňských $1,7mld. / 60c. Bez zahrnutí některých položek činil zisk 86c/a a překonal tak odhady analytiků (82c/a) již 11. čtvrtletí po sobě. Tržby se zvýšily o 15% na $28,3mld. a o $1mld. překonal odhady. Za vyššími čísly stojí prodej PC ve kterém HP zvýšila náskok na druhý Dell. K tomu se musí započítat i nižší ceny některé komponenty jako jsou paměti. Společnost zároveň zvýšila projekci pro současný kvartál a očekává, že zisk dosáhne 80c/a při tržbách $24,4mld. až $27,5mld. Analytici predikovali zisk 78c/a a tržby kolem $27mld. HP také oznámil plán odkoupit nazpět akcie v hodnotě $8mld.
20/11 Druhý největší stavitel domů v US,
D.R. Horton Inc. (DHI), vykázal ve 4QFY ztrátu $50,1mil. / 16c na akcii oproti stejnému období předchozího roky kdy dosáhl zisku $277,7mil. / 88c. Analytici očekávali ještě vyšší ztrátu 85c/a. Důvodem je pokračující recese na trhu s domy, která donutila společnost odepsat hodnotu opčních kontraktů pozemků, které nehodlá koupit. Tržby klesly meziročně o 35% na $3,1mld.
21/11
Deere & Co. (DE), výrobce zemědělských strojů, vykázal ve 4QFY nárůst zisku na $422mil. / $1,88 na akcii z loňských $277mil. / $1,20/a zejména díky vyšším prodejům zemědělských strojů. Tržby se zvýšily o $6,14mld. z $5,12mld. Společnost očekává, že pro celý FY07 tržby vzrostou o 12% a pro 1Q08 o 25%. Pro následující rok očekává Deere zisk kolem $2,1mld.
22/11 Společnost
Boeing Co. (BA) oznámila, že objednávky v tomto roce dosáhly počtu 1.047, firma tak překonává v tomto období rekord počtu objednávek za předchozí roky. Jak společnost Boeing, tak i Airbus zažívají boom v objednávkách díky Asii, kde aerolinky zažívají silný nárůst počtu cestujících. Boeing očekává, že objednávky dosáhnou vrcholu v tomto roce, v příštím roce již očekává pokles.
NĚMECKO
Komentář k vývoji indexu
Německé akcie zakončily týden s červenou nulou. Index DAX si odepsal pouze pár bodů a zavíral na 7608,96 bodech. Přes pouze nepatrný pokles bude tento týden ve statistikách zapsaný jako čtvrtý v řadě, kdy akcie oslabovaly. Velmi podobné pohyby směrem dolu a nahoru hlavního indexu v jednotlivých dnech vykreslily po předešlých poklesech zajímavé dvojité dno. Opakovaně se dařilo akciím Deutsche Postbank. Několik pozitivních komentářů a pokračující spekulace o prodeji finančního ústavu poslaly akcie výše o 11,7%. Dařilo se i akcií firmy Merck, které posílily o 10%. Na opačném výkonnostním pólu byly akcie Commerzbank (-7,2%). Největší pokles z báze indexu DAX zaznamenal tour operátor TUI (-9,2%). Akcie padaly po informacích o vstupu ruského miliardáře Murdashova do společnosti.
Co se stalo - klíčové události minulého týdnu
- Index výrobních cen v Německu v říjnu vzrostl více než se čekalo, když na růstu se podepsal závratný růst ceny ropy. Index PPI vzrostl meziročně o 1,7% když v září se zvýšil o 1,5%. Ekonomové očekávali růst o 1,6%. Oproti minulému měsíci se index zvýšil o 0,4% vs. očekávání ekonomů 0,3%.
- Německé společnosti a spotřebitelé zvýšili výdaje v Q3 a pomohli k vyššímu ekonomickému růstu německé ekonomiky. Spotřebitelské výdaje poskočily o 0,5% ve srovnání s Q2, investice firem přidaly 0,6%. Ekonomika za Q3 zrychlila o 0,7% ve srovnání s růstem 0,3% ve druhém kvartále. Dosažená hodnota tak potvrdila předběžný odhad, který byl zveřejněn v první polovině listopadu.
- Nové průmyslové objednávky v Eurozóně za měsíc září poklesly dle Eurostatu o 1,6%, meziročně stouply o 2%. V srpnu objednávky stouply o 0,8%.
Co se stane - očekávané události
27/11 Index CPI
27/11 Index IFO
29/11 Nezaměstnanost
Vývoj titulů na německém trhu
19/11
Deutsche Post AG (DPW) má řadu potenciálních zájemců o koupi své dceřiné společnosti, Deutsche Postbank AG (DPB). V rozhovoru pro média to uvedl výkonný ředitel Deutsche Postbank Klaus Zumwinkel.
20/11 Třetí největší nízko-nákladová letecká společnost v Evropě,
Air Berlin Plc (AB1), zvýšila ve 3Q zisk o 19% na 60,8mil. EUR, když se jí podařilo přepravit více pasažérů a akvizice charterového dopravce LTU zvýšila tržby.
21/11
Siemens AG (SIE), největší evropská strojírenská společnost, zvýší do roku 2010 své tržby v nejlidnatější zemi světa o 25%. Hlavní příspěvek k jejich růstu přinesou zakázky z energetiky. V letošním fiskálním roce, který skončil 30. září, vzrostly tržby Siemensu v Číně o 21% na 7,2 mld. USD. Výsledky podle výkonného ředitele čínské divize Richarda Hausmanna nezahrnují sektor komunikací.
22/11 Generální ředitel společnosti
Daimler AG (DAI) Dieter Zetsche potvrdil cíl firmy pro rok 2007, ve kterém očekává růst provozního zisku na 8,5 mld. EUR z předchozích 5 mld. EUR v roce 2006. V projekci je zahrnuto zpomalení růstu americké ekonomiky.
23/11 Rozhovory mezi
Deutsche Lufthansa AG (LHA ), třetím největším evropským leteckým dopravcem, a největší evropskou cestovní kanceláří TUI Travel Plc. (TUI1) ohledně spojení diskontní divize Lufthansy Germanwings a divize TUI Tuifly se podle informací médií dostaly do pokročilé fáze. Obě společnosti se mimo jiné dohodly, že každá z nich bude mít v novém podniku 40% podíl.
23/11 Předseda dozorčí rady
Commerzbank AG (CBK), druhé největší německé banky, na bankovní konferenci ve Frankfurtu prohlásil, že jeho společnost má zájem o koupi Deutsche Postbank AG (DPB). Deutsche Postbank je bankou s největším počtem klientů v Německu. Podle výkonného ředitele Commerzbank Klause-Petera Muellera bude v případě "nabídkové války" o Postbank bojovat, není však ochotna zaplatit nesmyslnou cenu.
