Burzovní zrcadlo událostí minulého týdne

ČR

Vývoj indexu PX

Komentář k vývoji indexu

Hospodářské výsledky oznamovaly v tomto týdnu další 4 významné společnosti se segmentu SPAD, obchodování na pražské burze to však příliš neoživilo. Index PX posílil o 1,84% hlavně díky růstům z úvodu týdne. Výrazným propadem po horších výsledcích zakončily týden akcie AAA Auto (-12%). Během února ztratily prakticky čtvrtinu své tržní hodnoty. V záporu skončily i akcie Unipetrolu (-1,5%), jejiž hospodaření se díky odstávkám v závěru roku propadlo do ztráty. Dařilo se bankovním titulům. Komerční banka (+5,1%) těžila ze spekulaci ohledně převzetí mateřské Societe Generale. Erste Bank se po dobrých výsledcích podívala v závěru týdne až na 1010 Kč, ziskové realizace ji však v závěru obchodování podstatně srazily a akcie končily na hodnotě 970 Kč +1,9%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

S platností od 1.4.2008 bude prodloužena otevřená fáze obchodování v segmentu SPAD na 9:15 – 16:00 hodin. K posunu obchodního času dojde I u segmentu KOBOS, kdy otevření fáze bude probíhat od 9:10 do 15:55 hodin.

Vývoj titulů na domácích trzích

AAA Auto

28/2 Provozovatel autobazarů AAA Auto utrpěl ztrátu 4,9 mil. EUR, zatímco trh očekával jen 1,2 mil. EUR. Firma přitom ještě v létě počítala se ziskem okolo 200 mil. EUR. Tržby rostly o 35% na 470 mil. EUR, provozní náklady se zvýšily o 54% na 79 mil. EUR. Provozní zisk poklesl o 94% na 0,7 mil. EUR. Ztrátu způsobily zejména náklady na expanzi a s tím spojené problémy.

ČEZ

25/2 Elektrárenská společnost v závěru roku dosáhla po odečtení minoritních podílů zisku ve výši 12,6 mld. Tržby meziročně vzrostly o 11,3 na 51,1 mld Kč. Za celý rok 2006. Vedení potvrdilo výhled pro letošní rok, kdy očekává nárůst zisku o 9% na 46,6 při EBITDA ve výši 85,5 mld Kč.

CME

28/2 Mediální skupina CME zvýšila ve 4Q čistý zisk meziročně téměř o 180% na 73 mil USD. Výnosy tesně překonaly hranici 300 mil USD, když trh očekával pouze 283,6 mil USD. Firma chce nadále expandovat na trhy ve střední a východní Evropě. Kromě získávání či budování nových stanic se chce vedení zaměřit na budování velkých internetových portálů.

Erste Bank

27/2 Societe Generale potvrdila doporučení „kupovat“ na akcie rakouské banky. Cílová cena byla snížena na 52 EUR z předchozích 69 EUR.

29/2 Největší rakouská banka zveřejnila hospodářské výsledky za 4Q, ve kterém vzrostl zisk o 22% když se bance podařilo poskytnout více půjček napříč regionem. Čistý zisk dosáhl rekordních 337 mil. EUR z loňských 277 mil. EUR. Analytici v průměru očekávali zisk 330 mil. EUR. Díky lepším výsledkům chce společnost vyplatit svým akcionářům dividendu v hodnotě 0,75 EUR na akcii, což je o 0,10 EUR než činila dividenda ze zisku za rok 2006. Banka zopakovala, že očekává růst zisku v letošním roce o 20% a v následujícím pak o 25%.

Unipetrol

29/2 Unipetrol vykázal ve 4Q větší než očekávanou ztrátu, která byla podle očekávání způsobena náklady na odstávku rafinérie v Litvínově. Ztráta dosáhla 557 mil. Kč, zatímco analytici očekávali v průměru ztrátu 319 mil. Kč. Provozní ztráta se vyšplhala na 657 mil. Kč oproti odhadům, že bude činit 353 mil. Kč. Tržby se pak snížily meziročně o 3% na 21,1 mld. Kč a překonaly odhady analytiků. Dopad odstávek za druhé pololetí byl nakonec ve výši 2,8 mld Kč.

Vienna Insurance Group

28/2 Goldman Sachs zvýšila cílovou cenu pro pojišťovací skupinu na 64,7 EUR z předchozích 53 EUR. Doporučení „neutral“ bylo zachováno.

Co se stane - očekávané události

7/3 HDP za 4Q – konečná hodnota

USA

Vývoj indexu Dow Jones, Nasdaq, S&P 500

Komentář k vývoji indexu

Americké akcie zakončily únor poklesem. V úvodu týdne se dařilo akciím posilovat, když na trh působily pozitivně informace o pravděpodobném zachování vysokých ratingů pro zajišťovatele dluhopisů a plánovaný odkup IBM. Spíše horší várka makroekonomických dat v druhé polovině však obrátila náladu v závěru týdne se opět prodávalo. Obzvláště páteční pokles byl výrazný, když se k negativním informacím přidaly špatné výsledky AIG. Ty v pátek oslabily o více jak 6%, celkově týden uzavřely se ztrátou 4,5%. Oslabovaly I další tituly z finančního sektoru: Citigroup –5,5%, American Express –6,2%, JPMorgan 7,7%. Ohlášený odkup akcií ze strany IBM (+5,4%) pomohl I ostatním technologickým gigantům. Intel i Hewlett-Packard dokázaly posílit o necelé 1%.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

Lednový index výrobních vzrostl meziměsíčně o 1%, zatímco v posledním měsíci loňského roku poklesl o 0,3%. Index tak výrazně překonal očekávání ekonomů, kteří počítaly s růstem jen o 0,4%. Jádrový index (bez potravin a energií) rostl o 0,4% namísto očekávaných 0,2%. Za posledních 12 měsíců výrobní ceny vzrostly o 7,4%, což je nejvíce od října 1981. Jádrový index se meziročně zvýšil o 2,3%. Na růstu se podílí zejména paliva, potraviny a léky.

HDP ve 4Q dle revize rostlo o 0,6% a potvrdil se tak údaj z prvního rychlého výzkumu. Analytici očekávali mírnou revizi směrem nahoru.

Co se stane - očekávané události

5/3 ISM ve službách

7/3 Nezaměstnanost

Vývoj titulů na amerických trzích

25/2 Největší vydavatel kreditních karet na světě, Visa Inc., oznámil detaily svého plánovaného IPO, které by se mohlo stát vůbec největším v US historii. Visa plánuje prodat 406mil. akcií, jejichž upisovací cena by se měla pohybovat mezi $37 až $42 za akcii. Banky přitom mají opci na prodej dalších 40,6mil. akcií, čímž by se velikost prvotního úpisu mohla vyšplhat až na $18,8 mld. Datum IPO však ještě nebylo zveřejněno.

25/2 Druhý největší prodejce doplňků do domácností, Lowe's Cos. (LOW), oznámil, že zisk za 4Q klesl, když se na něm negativně projevila nejhorší US krize ve stavebním sektoru za posledních 25 let. Čistý zisk se snížil meziročně o 33% na $408mil. / 28c na akcii z loňských $613mil. / 40c.. Tržby klesly o méně než 1% na $10,4mld. Společnost zveřejnila i projekci zisků a tržeb pro stávající rok, která však zaostala za očekáváním. Tržby by se měly zvýšit o 3%, přičemž odhady analytiků počítaly s růstem o 5%. Zisk se pak bude pohybovat mezi $1,50 až $1,58 na akcii. Analytici očekávali $1,73/a.

26/2 Čistý zisk Home Depot Inc. (HD), největšího světového prodejce vybavení pro domácnost, v posledním čtvrtletí uplynulého fiskálního roku meziročně poklesl o 27% na 671 mil. USD (40 centů na akcii) a o 3 centy na akcii tak zaostal za očekáváním analytiků. Tržby vzrostly o 1,5% na 17,7 mld. USD. Pro letošní rok firma počítá s 5% poklesem tržeb.

26/2 International Business Machines Corp. (IBM) oznámila záměr zpětného odkupu svých akcií za 15 mld USD. IBM očekává, že zmíněný buy back, rovnající se zhruba 10% její tržní kapitalizace, vyžene zisk na akcii za rok 2008 vzhůru.

27/2 Evropská Unie udělila rekordní pokutu softwarové společnosti Microsoft Corp. v hodnotě 899 mil. EUR ($1,35 mld.). Důvodem je porušení sankcí uvalených na společnost v souvislosti s porušováním antimonopolních pravidel EU. Jedná se o nejvyšší pokutu, kterou komise EU udělila jedné společnosti. Celková částka, kterou bude Microsoft muset zaplatit se tímto rozhodnutím vyšplhala na 1 ,68 mld. EUR. Společnost byla již dříve penalizována částkou 778 mil. EUR za to, že zneužila svoji dominantní pozici na trhu a nepodřídila se rozhodnutí antimonopolního úřadu.

29/2 American International Group Inc. (AIG), největší světová pojišťovna, vykázala za 4Q čistou ztrátu 5,29 mld USD / 2,08 USD na akcii po odpisech (11,1 mld USD) derivátů spojených se subprime hypotékami. AIG tento rok očekává díky hypoteční krizi více podobných odpisů. Vyjma kapitálových ztrát a změn v hodnotách některých derivátů, vykázala společnost ztrátu 1,25 USD na akcii, přičemž analytici odhadovali ztrátu 69c na akcii. Provozní ztráta AIG byla 348 mil USD oproti zisku 27 mil USD o rok dříve.

SRN

Vývoj indexu DAX

Komentář k vývoji indexu

Poměr růstových dní ku klesajících byl v průběhu týdne 3:2, přesto index DAX oslabil o 0,9%. Růsty z úvodu týdne dokázaly vymazat dva výrazné propady ve čtvrtek a pátek. Investoři tak reagovali na dění na globálních trzích, když byly k dispozici další horší data o stavu ekonomiky v USA, které předčily poměrně dobrá data z německé ekonomiky. Největší ztrátu zaznamenaly akcie Deutsche Boerse, které díky propadům v závěru týdne přišly o 8,6%. Po výsledcích ztrácel výrobce léků Bayer (-3,1%). Dramatický vývoj po výsledcích zaznamenaly akcie Deutsche Telekomu. Po smíšených číslech titul ve čtvrtek nejdříve posiloval nad 13 EUR, investoři však podlehli globální atmosféře a titul se propadl zpět na nižší hodnoty (-0,9%). Dařilo se akciím Commerzbank, které se vrátily zpět nad hranici 20 EUR.

Co se stalo - klíčové události minulého týdnu

Index podnikatelské nálady v Německu nečekaně vzrostl z lednových 103,4 na únorových 104,1 bodů a překvapil tak ekonomy, kteří očekávali pokles na 102,9 bodů.

Německá ekonomika dle konečných údajů rostla ve 4Q o 0,3%. V meziročním porovnání došlo k růstu o 1,8%.

Lednové maloobchodní tržby dopadly překvapivě dobře. V meziměsíčním porovnání jsou vyšší o 1,6%. Meziročně došlo k růstů o 0,6%, když ekonomové očekávali pokles o více jak 2%.

 Meziroční inflace v únoru zůstala na 2,8%. Meziměsíční báze indexu spotřebitelských cen stoupla o 0,5% po lednovém poklesu o 0,4%.

Vývoj titulů na německém trhu

25/2 Zajišťovací skupina Munich Re (MUV2) za 4Q vykázala pokles zisku o 11,9% na 560 mil. EUR, když hrubé předepsané pojistné kleslo o 1,88% na 9,19 mld. EUR. Po nezahrnutí vyšší daňové sazby a finančních nákladů, provozní zisk poskočil o 29,2% na 1,1 mld. EUR. Společnost zvýší dividendu na 5,5 EUR z současných 4,5 EUR na akcii. Pro rok 2008 firma čeká konsolidovaný zisk 3 až 3,4 mld. EUR, méně než 3,9 mld. EUR v roce 2007, když firma čeká vyšší volatilitu trhu a nižší jednorázové zisky.

26/2 Deutsche Lufthansa AG (LHA), druhá největší evropská letecká společnost, prohlásila, že se zisk za rok 2007 více jak zdvojnásobil po větším počtu odbavených pasažérů a po převzetí švýcarské Swiss International Air Lined Ltd. Čistý zisk vystoupal na 1,66 mld eur z 803 mil eur rok předtím. Analytici očekávali zisk 1,56 mld eur. Tržby vzrostly o 13% na 22,4 mld eur. Lufthansa získala nové zákazníky novými destinacemi a prodejem levnějších letenek než její hlavní rivalové Air-France-KLM Group a Air Berlin Plc. Společnost také plánuje za rok 2007 zvýšení dividend na 1,25 eur ze 70c z 2006.

27/2 Výrobce pracího prášku Persil, Henkel KGaA (HEN3), zvýšil ve 4Q svůj zisk o 11% když se mu podařilo prodat více lepidel a snížit náklady. Čistý zisk se zvýšil na 244 mil. EUR / 57c na akcii z loňských 220 mil. EUR / 51c. Analytici v průměru očekávali zisk 237,6 mil. EUR. Ve snižování nákladů hodlá společnost pokračovat, tím, že propustí až 3 000 zaměstnanců, 7% pracovní síly, a prodejem svého podílu v US výrobci čistících prostředků Ecolab Inc.

28/2 Deutsche Telekom (DTE), největší evropská telefonní společnost, v posledním čtvrtletí uplynulého fiskálního roku utrpěla ztrátu 757 mil. EUR, zatímco ve stejném období loňského roku firma hospodařila se ztrátou 898 mil. EUR. Bez zahrnutí jednorázových položek, mezi kterými převažují náklady spojené s propouštěním zaměstnanců, firma dosáhla zisku 808 mil. EUR a o 44 mil. EUR překonala očekávání analytiků. Tržby se snížily o 0,6% na 15,8 mld. EUR.

28/2 Čistý zisk Bayeru (BAY), největšího německého výrobce léků, v posledním čtvrtletí uplynulého fiskálního roku meziročně poklesl o 78% na 67 mil. EUR. Výsledky za rok 2006 byly ovlivněny jednorázovým daňovým příjmem. Zisk přesto výrazně zaostal za očekáváním trhu, který počítal s 210 mil. EUR, když se do hospodaření firmy negativně promítly vysoké ceny ropy. Tržby rostly o 1% na 8,04 mld. EUR.

29/2 JPMorgan Chase zvýšil doporučení pro akcie druhého největšího výrobce utilit v Německu, RWE AG (RWE) na "overweight" z "neutral."