B.I.G. Expert - akcie: Čas k nákupu ještě nenastal

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 14. 4. 2008.

Odhad pro období od 14. 4. do 12. 5. 2008 (1 měsíc)

Odhad pro období od 14. 4. do 13. 10. 2008 (6 měsíců)

NÁZOR EXPERTA: Tomáš Matuška, CYRRUS

S příchodem čtvrtletních výsledků evropských i zámořských firem se nálada na burze rychle střídá, trvající nervozita sráží objemy obchodů žalostně nízko. Fakt, že většina výsledků je v meziročním srovnání o poznání slabší, již ale na akcie nepůsobí tolik negativně. Zhoršené firemní bilance se čekaly a do nynějších cen jsou již promítnuty.

Ihned je však nutno dodat, že současné ceny zároveň již dnes kalkulují s relativně krátkou dobou působení nedávných potíží a do blízké budoucnosti hledí spíše optimisticky. Na nejčastější otázku, zda již nastal ten správný čas k nákupu, odpovím proto zatím záporně. Komplikace a klesající ziskovost totiž mohou zavládnout na mnohem delší období, než jsou si nynější kurzy zatím ochotny připustit.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance

* Tomáš Matuška - BH Securities

* Jan Procházka - CYRRUS

* Pavel Hadroušek - Fio, burzovní společnost

* Michal Znojil - J&T BANKA

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však můe velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

B.I.G. Expert - zahraniční trhy: Výsledky rozhodnou o náladě

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 14. 4. 2008.

Týden: 14. 4. 2008

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZOR EXPERTA: Marek Hatlapatka, CYRRUS

Akciové trhy stojí na pokraji výsledkové sezóny. Některé firmy již své hospodaření v prvních třech měsících letošího roku zveřejnily, zatím však se smíšenými výsledky a trh tedy zatím není o nic dál v náhledu na skutečný stav americké i evropské ekonomiky, než byl před několika týdny. Otázkou zůstává, zda mohou být kvartální výsledky skutečně tím dlouho očekávaným katalyzátorem pro akciové trhy. Ostatní adepti na tuto roli totiž také, zdá se, v poslední době ztrácejí na síle. Na mysli mám především FED a jeho nastavování úrokových sazeb. Je evidentní, že se již jen stěží můžeme spoléhat na výraznou podporu z této strany vzhledem k velmi omezenému prostoru pro další snižování sazeb. Trh aktuálně počítá se snížením základní úrokové sazby na zasedání 30. dubna na 2 procenta ze současných 2,25 procenta, pouze necelá třetina trhu počítá s razantnějším "cutem". V očekáváních se nesporně odráží rostoucí inflace a rekordní ceny komodit, které další snižování sazeb velmi limitují.

Nezbývá tedy než čekat, zda dosavadní snižování sazeb a další podpůrné kroky pro americkou ekonomiku skutečně zaberou. A to se zcela jistě nedozvíme dříve než ve druhé polovině roku. Právě na výsledky a výhledy firem tedy bude nyní logicky upírána největší pozornost. Trhy potřebují vidět, že americké i evropské firmy nebudou razantně snižovat své výhledy hospodaření pro letošní rok. Valuace akcií lze považovat za atraktivní, ovšem jen za podmínky, že nedojde k dalšímu snižování odhadovaných zisků.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Radek Létal - A&CE Global Finance

Antonín Žmuran - BH Securities

Patrik Müller - Böhm & partner

Marek Hatlapatka - CYRRUS

Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.