Co týden dal: trhy v zeleném a nové informace o IPO

Fio report: týdenní zpravodajství z kapitálových trhů

21. dubna 2008 – 25. dubna 2008

ČESKÁ REPUBLIKA

Komentář k vývoji indexu

Růstové dny v průběhu 17. týdne na pražské burze jednoznačně převažovaly v poměru 4:1, přesto dokázal index PX posílil pouze o 0,72% na závěrečných 1572,30 bodů. Jedinou zápornou seancí bylo úterý, pokles indexu o 1,1% byl však absolutní změnou největší pohyb. V úvodu týdne byla středem pozornosti společnost Telefonica O2 ČR, která zahájila výsledkovou sezónu na pražské burze. Po prvotní negativní reakci kurz v druhé polovině týdne slušně posiloval (502,50 Kč, +2,3%). Silný růst z minulého týdne zopakovaly akcie mediální skupiny CME (1531 Kč, +5,7%). Oporou bylo zvýšené doporučení ze strany Goldman Sachs. Předběžnou výši tržeb oznámila ve čtvrtek Zentiva. Investoři v obavách o výsledek titul prodávali již v úvodu týdne, po zveřejnění samotných čísel, které nebyly nikterak uspokojivé, nebyla reakce již výrazná (894,50 Kč, -3,3%). Největší ztrátu si připsaly akcie developerské skupiny Orco (1257 Kč, -4,3%), jejichž kurz klesnul na nejnižší hodnotu od vstupu na pražskou burzu v únoru 2005. Své historické minimum prohloubily ve čtvrtek akcie Pegasu, v pátek titul část svých ztrát umazal (475 Kč, -3,4%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

Holandská společnost New World Resources (NWR), jenž je vlastníkem jediného producenta uhlí v České republice OKD, oznámila datum vstupu na burzu a stanovila cenové rozmezí IPO. Období úpisu bylo stanoveno na 24.4 – 6.5.2008, obchodování na pražské burze je naplánováno na 9. května 2008. Cenové rozmezí úpisu bylo stanoveno na 10,75 – 13,25 GBP (při kurzu 31,25 je pásmo 336 – 414 Kč). Firma připravuje IPO na burzách v Londýně, Praze a Varšavě, přičemž celkem nabídne 83,01 milionu akcií, z toho 69,51 milionu existujících. Na burzu bude uvedeno 31,5 % akcií, celkový objem emise je 892 mil až 1,1 mld. GBP. Tržní kapitalizace společnosti se tak bude pohybovat mezi 2,8 - 3,5 mld. GBP.

Vývoj titulů na domácích trzích

AAA Auto

25/4 Prodejce ojetých automobilů dle předběžných údajů prodal v prvním kvartále 18.780 vozů, což je meziroční růst o 6%. Nejsilnější růst byl zaznamenán na nových trzích v Maďarsku a Polsku, dvouciferný růst zaznamenalo i Slovensko. Český trh ukazuje známky nasycenosti a prodeje poklesly o 8%.

ČEZ

25/4 Deutsche Bank snížila doporučení pro energetickou společnost na „hold“ z původního „buy“. Cílová cena byla ponechána na 1.227 Kč.

CME

24/4 Goldman Sachs zvýšil doporučení pro mediální skupinu na „koupit“ z původního „neutrální“.

TELEFÓNICA O2 ČR

22/4 Telekomunikační společnost ohlásila výsledky za 1Q, ve kterých oznámila navýšení zisku o 5,4%. Čistý zisk stoupl na 2,4 mld. korun z předchozích 2,31 mld. korun za stejné období o rok dřív. Zisk mírně zaostal za konsensem trhu 2,7 mld. Kč. Výnosy stouply o 1,5% na 15,4 mld. Kč. Zisk OIBDA klesl o 4,5% na 6,7 mld. Kč. Společnost potvrdila výhled pro rok 2008 a také snahy o zabránění rušení svých pevných linek ze strany klientů.

VIG

21/4 Pojišťovací společnost vyhlásila podmínky úpisu nových akcií. Firma vydá 23 mil nových akcií, stávající akcionáři mají nárok na přednostní úpis v poměru 3 nové akcie za 14 starých. Upisovací období potrvá pravděpodobně do 7.5.2008. Maximální cena úpisu byla stanovena na 54 EUR.

24/4 Citigroup snížila cílovou cenu pro VIG na 60 EUR z předchozích 65 EUR. Doporučení „kupovat“ zůstalo zachováno.

ZENTIVA

23/4 Citigroup snížila cílovou cenu na 820 kč, stupeň „prodávat“ byl ponechán.

24/4 Farmaceutická firma dle předběžných údajů zvýšila tržby v 1Q na 4,4 mld Kč. Růst o 30% je zásluhou konsolidace turecké akvizice, která přispěla částkou 1,4 mld Kč. Při konstantních měnách by došlo k růstu tržeb o 39%. Hrubé tržby v ČR klesly o 10%, když se negativně projevilo zavedení poplatků za návštěvu u lékaře a recepty. V Rumunsku došlo k meziročnímu propadu tržeb o 40% (v místní měně o cca 30%). Trh počítal s celkovým růstem tržeb na 4,48 mld Kč.

Co se stane - očekávané události

30/4 Výsledky Erste Bank

SPOJENÉ STÁTY AMERICKÉ

Komentář k vývoji indexu

Přestože hospodářské výsledky firem v tomto týdnu nevyzněly tak jednoznačně pozitivně, americké akcie dokázaly dále rozšířit své zisky. Index Dow Jones posílil 0,3%, technologický Nasdaq si připsal 0,6%. Indexy tak zavíraly na nejvyšších hodnotách od konce ledna. Na makroekonomickém poli se jednalo o poměrně chudý týden, pozitivně vyzněl report o žádostech o podporu v nezaměstnanosti, negativně v pátek působila horší spotřebitelská důvěra. Kladné body indexům přidával po dobrých výsledcích Boeing (+7,5%). Dařilo se finančnímu sektoru, Citigroup se dostala výrazněji nad 25 USD (+6%). Své zisky z úvodu týdne v pátek odevzdal Microsoft (-0,4%) poté co reportoval neuspokojivé výsledky. Report ovlivnil obchodování i na dalších technologických titulech: Intel (-0,4%), IBM (-1,1%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v březnu klesly o 0,3% po pozitivně revidované únorové hodnotě -0,9%.

- Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu poklesnul o 33 tis na 342 tis. Jedná se o nejnižší hodnotu za poslední dva měsíce.

Co se stane - očekávané události

- 30/4 HDP za 1Q

- 30/4 Rozhodnutí o nastavení sazeb

- 1/5 Index ISM v průmyslu

- 2/5 Nezaměstnanost

Vývoj titulů na amerických trzích

21/4 BOEING Co. (BA) obdržel zakázku od Aviation Capital Group na výrobu 17 Boeingu 737 nové generace v hodnotě více než 1 miliarda USD. Společnost prohlásila, že ACG, komerční letecká leasingová jednotka Pacifik LifeCorp, si objednala již celkově 81 letadel Boeing.

21/4 Společnost DuPont (DD) za 1Q hlásí 26% nárůst zisku, zisk se vyšplhal na 1,19 mld. USD (1,31 USD na akcii). Výnosy poskočily o 7%na 8,77 mld. USD. Čisté

tržby stouply o 9% na 8,58 mld. USD. Trh očekával zisk okolo 1,28 USD na akcii. Upravený zisk za rok 2008 bude mezi 3,4 až 3,55 USD na akcii a zisk v prvním pololetí by měl růst okolo 10%.

22/4 AT&T Inc. (T), největší americká telefonní společnost, ohlásila za 1Q růst zisku o 22% díky tržbám z prodeje mobilních telefonů, zejména iPhonů a díky úsporám z nákupu BellSouth Corp. Čistý zisk dosáhl 3,46 mld USD / 57c na akcii oproti 2,85 mld USD / 45c na akcii z předešlého roku. Tržby vzrostly o 6,1% na 30,7 mld USD Výsledky potvrdily očekávání analytiků.

22/4 McDonald's (MCD) reportoval hospodářské výsledky za 1Q, ve kterém mu vzrostl meziročně zisk o 24% a výrazně tak překonal odhady analytiků. Čistý zisk se zvýšil na $946,1 mil. / 81c na akcii z loňských $762,4 mil. / 62c. Analytici očekávali zisk okolo 70c na akcii. Tržby dosáhly $5,61 mld., zatímco odhady se pohybovaly kolem $5,44 mld. Na dobrých výsledcích se podílela zejména Evropa.

23/4 Druhý největší internetový vyhledávač, YAHOO! Inc. (YHOO) ohlásil zvýšení zisku, které bylo první za poslední dva roky. Důvodem byl výnos z podílu v čínském internetovém vyhledávači Alibaba.com. Čistý zisk za 1Q se zvýšil na $542,2 mil. / 37c na akcii, přičemž primární úpis akcií Alibaba.com vynesl firmě $401 mil. Bez zahrnutí toho vliv dosáhl zisk 11c na akcii. Tržby, očištěné o tržby postoupené partnerským stránkám, se zvýšily o 14% na $1,35 mld. Výsledky mírně překonaly odhady trhu.

23/4 Zisk BOEING Co. (BA) za 1Q vzrostl o 38% na 1,21 mld.USD/1,62 USD na akcii díky komerčnímu prodeji letadel a obraným technologiím. Příjmy společnosti se zvýšily z 15,37 na 15,99 mld.USD. Boeing vzhlíží k prvnímu vzletu nového 787 Dreamlineru, který se plánuje na 4Q, do provozu by pak měl jít ve 3Q v roce 2009. Boeing rovněž podpořil svoje výhledy zisku pro rok 2008 na 5,70-5,85 USD a pro rok 2009 v rozmezí 6,80-7,00 USD.

24/4 Třetí největší ropná společnost na světě, ConocoPhillips (COP), zvýšila v 1Q svůj zisk o 17% díky růstu cen ropy a zemního plynu. Čistý zisk se vyšplhal na $4,14 mld. / $2,62 na akcii z $3,55 mld. / $2,12 o rok předtím. Odhady trhu počítaly se ziskem $2,37 na akcii. Tržby se zvýšily o 33% na $54,9 mld.

25/4 Čistý zisk MICROSOFT (MSFT) za 3Q propadl o 11% na 4,39 mld. USD, výnosy dosáhly 14,5 mld. USD. Podle společnosti bude zisk v tomto kvartále okolo 45 centů až 48 centů na akcii při výnosech 15,5 až 15,8 mld. USD. Trh čekal zisk EPS 48 centů a tržby okolo 15,5 mld. USD. Tržby byly slabší především kvůli nižším cenám, když se firma snaží držet ceny nízko, aby odradila spotřebitele od pirátského softwaru

NĚMECKO

Komentář k vývoji indexu

Německý index DAX se téměř po dvou měsících dostal nad hranici 6900 bodů, jednalo se však pouze o intraday hodnotu v průběhu pátečního obchodování a zavřít nad ní nedokázal. I tak index DAX přidal 0,8%. Kromě světového sentimentu se obchodování točilo kolem rozjíždějící se výsledkové sezóny. Infineon se na konci března odrazil od hranice 4EUR a postupně umazává své výrazné propady. Tento týden po výsledcích dokázal posílit o 11%. Dařilo se i firmám z farmaceutického sektoru. Merck po výsledcích přidal téměř o 9%, Bayer posílil o 5%. Výsledky držely v kladných hodnotách i výrobce chemikálií BASF, páteční propad byl technického charakteru díky ex-date pro nárok na dividendu.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Podnikatelská důvěra měřená indexem Ifo v dubnu oslabila. Ukazatel sledující podnikatelské klima se snížil na 102,4 bodů z březnových 104,8 bodů.

Co se stane – očekávané události

- 28/4 Spotřebitelské ceny

- 30/4 Nezaměstnanost

- 2/5 Maloobchodní tržby

Vývoj titulů na německém trhu

22/4 SOFTWARE AG (SOW), druhý největší německý výrobce softwaru, ohlásil nárůst zisku za 1Q o 26% na 22,5 mil EUR / 79c na akcii díky loňským akvizicím SPL Software Ltd. a WebMethods Inc. Tržby ze softwarové licence vzrostly o 18% na 55,4 mil EUR, což je pod očekáváním analytiků, kteří predikovali tržby 63,6 mil EUR.

23/4 INFINEON Technologies AG (IFX) ohlásila největší ztrátu od IPO před osmi lety po odepsání hodnoty jednotky Qimonda AG. Ztráta za 2Q se zvětšila na 1,37 mld.EUR z 11 mil EUR o rok dříve. Bez zahrnutí zmíněného odpisu by společnost vykázala zisk 19 mil EUR. Infineon se ocitl ve ztrátě již pátý kvartál v Příjmy vzrostly o 7% na 1,05 mld.EUR, což překonalo očekávání ve výši 1,03 mld EUR.

23/4 Čistý zisk farmaceutické firmy MERCK KgaA (MRK) v prvním čtvrtletí letošního fiskálního roku dosáhl 239,1 mil. EUR (1,10 EUR na akcii) a o 31,4 mil. USD překonal očekávání analytiků. Ve stejném období loňského roku firma utrpěla ztrátu 8,3 mil. EUR. K lepším výsledkům Mercku pomohl vyšší prodej léků Erbitux a Rebif. Tržby za Erbitux vzrostly o 33% na 145 mil. EUR, zatímco prodej Rebifu vzrostl o 11% na 313 mil. EUR.

23/4 Merrill Lynch zařadil SIEMENS (SIE), největší evropskou strojírenskou společnost, na svůj seznam doporučených titulů. Heinrich Hiesinger, ředitel průmyslové divize, prohlásil, že firma necítí potřebu měnit aktuální ziskové výhledy, jelikož situace v průmyslu zůstává dobrá.

23/4 VOLSKWAGEN AG (VOW) ohlásil výsledky za 1Q. Zisk vzrostl o 26% na 929 mil EUR díky snížení počtu pracovních míst a nalákání zákazníků na nové modely aut. Analytici očekávali zisk 924 mil EUR. Tržby vzrostly o 1,4% na 27 mld.EUR. Počet prodaných aut za čtvrtletí vzrostl o 7% na 1,57 milionů zejména díky prodejům v Číně a Brazílii.

24/4 Čistý zisk BAYERU (BAY), největšího německého výrobce léků, v prvním čtvrtletí uplynulého fiskálního roku meziročně poklesl o 73% na 762 mil. EUR. Důvodem je vysoká srovnávací základna z minulého roku, kdy firma měla jednorázový zisk z prodeje aktiv. Letošní zisk o 103 mil. EUR překonal průměrné očekávání trhu.

24/4 BASF SE (BAS), největší světový výrobce chemikálií, ohlásil nárůst zisku za 1Q o 13% díky vyšším příjmům z produkce ropy a plynu a rostoucí poptávce po zemědělských chemikáliích. Čistý zisk se zvýšil na 1,17 mld.EUR z loňských 1,04 ml.EUR. Tržby vzrostly o 8,8% na 15,92 mld.EUR. Analytici očekávali zisk 1,14 mld.EUR při tržbách 15,3 mld.EUR. Společnost tento rok očekává mírný nárůst zisku i tržeb.

25/4 Zisk MAN AG (MAN), třetího největšího evropského výrobce kamionů, se za 1Q zvýšil o 41% díky prodejům v Polsku a Rusku. Čistý zisk vzrostl na 322 mil EUR / 2,17 EUR na akcii z 228 mil EUR / 1,49 EUR na akcii minulý rok. Výsledky překonaly odhady analytiků ve výši 274 mil EUR. Příjmy vzrostly o 15% na 3,8 mld. EUR. Vedení očekává tento rok nárůst tržeb o 10% oproti původně ohlášeným 5%.