B.I.G. Expert: Návrat ztracené likvidity

Týden: 12.5.2008

Domácí akcie: Výsledková sezóna vrací na trhy ztracenou likviditu

Ivan Kolovecký - A&CE Global Finance

Mizerná likvidita pražské burzy se v posledním týdnu zlepšuje společně s vyhlašováním kvartálních hospodářských výsledků spadových emisí. Dosud vykázané výsledky nepřinesly žádné překvapení, výjimkou byl Unipetrol, kde výsledky zaostaly za očekáváním a krátkodobě může cena akcie klesat. V delším horizontu podpoří cenu petrochemického holdingu případný buyback, dividenda nebo jiné užití přebytečné hotovosti. Naopak zajímavou investicí mohou být fundamentálně silné akcie ČEZ a Erste Bank, kde byly potvrzeny celoroční predikce. Po uklidnění americké kreditní krize, která má svůj vrchol již patrně za sebou, se zdají podhodnocené akcie obou českých developerů a je pouze otázkou času, kdy se k nim investoři vrátí.

Ivan KOLOVECKÝ - A&CE Global Finance

Tomáš MATUŠKA - BH Securities

Jan PROCHÁZKA - CYRRUS

Pavel HADROUŠEK - Fio, burzovní společnost

Michal ZNOJIL - J&T BANKA

B.I.G. EXPERT ZAHRANIČNÍ TRHY

Názory experta: Marek Hatlapatka

Několikatýdenní povzbudivý růst akciových trhů se v posledních dnech zastavil a trhy zřejmě nyní budou hledat novou motivaci k růstu či naopak k vybírání krátkodobých zisků. Výsledková sezóna v USA a v západní Evropě de facto skončila a nutno říci, že rozhodně ne špatně. Přibližně 68% společností z S&P 500 překonalo očekávání trhu, což je podíl srovnatelný s předchozími kvartály. Také makroekonomické zprávy v poslední době nevyznívají tak špatně, jak by se dalo očekávat. Příkladem budiž údaje o maloobchodních tržbách v USA za duben. Ty po očištění o automobily vzrostly o 0,5% vs. očekávání 0,2% a navíc u březnových údajů došlo k revizi směrem nahoru.

Trhy nyní dosáhly určitých technických úrovní (S&P na úrovni 1400 b., DAX na 7000 b.) a budou hledat nové podněty, které by dokázaly odpoutat tyto indexy od zmíněných levelů. Než se tak stane, je docela možné, že nás čeká určité období bez jasného trendu. Jedním z možných katalyzátorů by pak mohly být kvartální výsledky finančních institucí z Wall Street, které vzhledem k jejich posunutému fiskálnímu roku budou zveřejňovány v průběhu první poloviny června.

Radek Létal - A&CE Global Finance

Antonín Žmuran - BH Securities

Patrik Müller - Böhm & partner

Marek Hatlapatka - CYRRUS

Aleš Vávra - J&T BANKA