Co týden dal aneb umazávání ztrát pokračuje

Fio report: týdenní zpravodajství z kapitálových trhů, týden 12.-16.5.2008

ČESKÁ REPUBLIKA

Komentář k vývoji indexu

Pražská burza pokračovala v umazávání svých letošních ztrát. Index PX se dostal nad hranici 1700 bodů, nad kterou zavíral naposledy 8.1.2008. Ve všech seancích index pražské burzy posiloval a připsal si k dobru celkem 3,93%. Tahounem burzy byly akcie ČEZu, které posílily o 8,3%. Elektrárenská společnost prezentovala dobré hospodářské výsledky, pomohly i vysoké ceny energií. Zajímavostí bylo, že akcie neoslabily ani po nároku na dividendu (40 Kč). Nováček NWR (9,7%) pokračuje v růstu a pokořil hranici 500 Kč. Od úpisu posílil již o téměř 18%. Bez zprávy a za absence objemu již třetí týden posilují akcie AAA Auto (+13,4%). Odpoutat od 500 Kč se dokázaly akcie Telefonica O2 (+3,5%). Po sníženém doporučení od Goldman Sachs ztrácela mediální CME (-4,4%). Po reportu horších výsledků za 1Q se nedařilo Unipetrolu (-2,6%). Pozitivem do budoucna může být potvrzení zájmu vedení o zpětný odkup akcií.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

/ CPI za měsíc duben pokles v meziročním porovnání na úroveň 6,8 % z březnového čísla 7,1 %. Jedná se tak o další zpomalení růstu cen od rekordních 7,5 % a pomalu tak vyprchává skokové zdržení způsobené státní reformou na přelomu roku.

/ Míra nezaměstnanosti poklesla v dubnu na 5,2 %, což je v meziročním porovnání o 1,6 % méně. V dubnu se snížil počet lidí bez práce o více jak 86 tisíc na 316 tisíc, což je největší pokles od roku 1998. Rekordní je také množství volných pracovních míst, když ke konci dubna bylo volných 152 tisíc míst.

/ Meziroční tempo růstu HDP v 1Q letošního roku pokleslo o z loňských 6,6% na 5,4%. Ekonomové v průměru očekávali pokles na 5,5%. Oproti předchozímu kvartálu HDP vzrostl o 0,9% zatímco v posledním čtvrtletí loňského roku vzrostl o 1,7%. Na ekonomiku tak postupně doléhá vliv silné koruny a zpomalení světové ekonomiky.

Vývoj titulů na domácích trzích

ČEZ

15/5 Čistý zisk skupiny ČEZ vzrostl v 1Q o 22,3% na 15,5 mld Kč při tržbách 48,6 mld Kč. Provozní zisk EBITDA vzrostl na 27,3 mld Kč. Přes nižší než očekávané tržby dopadl provozní výsledek lépe díky růstu cen el.energie a poklesu provozních nákladů, když ČEZ zvýšil výrobu z vlastních zdrojů.

CME

13/3 Goldman Sachs snížil doporučení pro akcie mediální skupiny na „neutral“ z dřívějšího „kupovat“.

ERSTE

14/5 Goldman Sachs zvednul cílovou cenu pro rakouskou banku na 54,7 EUR z původních 50,5 EUR. Doporučení bylo ponecháno na stupni „kupovat“.

KOMERČNÍ BANKA

14/5 Komerční Banka zvýšila svůj zisk v 1Q o 17% na 3,021 mld. Kč z loňských 2,59 mld. Kč. Výsledek je mírně nad odhady analytiků, kteří očekávali zisk 3 mld. Kč. Výnosy vzrostly o 12% na 7,85 mld. Kč, zatímco trh očekával 7,73 mld. Kč. Čistý úrokový výnos vzrostl o 16,5% na 5,07 mld. Kč, když společnost zvýšila počet poskytnutých úvěrů na 328,5 mld. Kč (+23,8% y/y). Vedení potvrdilo dlouhodobé ziskové cílé, když v příštích letech by měl srovnatelný zisk růst o 10-12%.

TELEFÓNICA O2 ČR

15/5 Telefonní operátor se dohodl na prodeji části svého portfolia nemovitostí se společnosti Bohemia Real Estate Invstment. Oproti původnímu záměru došlo k prodeji pouze části budov o celkové ploše 632 tim m2. Malou část budov si Telefonica zpětně dlouhodobě pronajme. Prodejní cena přesáhla 4 mld Kč, po odečtení souvisejících nákladů bude přínos k čistému zisku vyšší než 400 mil Kč. Čistý přírůstek hotovosti přesáhne 3 mld Kč.

ZENTIVA

14/5 Credit Suisse zvednul cílovou cenu pro farmaceutickou firmu na 1050 Kč z původních 890 Kč. Doporučení „neutral“

16/5 ING snížilo v závislosti na zveřejněné nabídce od PPF cílovou cenu pro farmaceutickou firmu na 950 Kč. Doporučení bylo sníženo na „prodávat“ z původního „držet“.

Co se stane - očekávané události

/ 19/5 Výsledky Zentiva

/ 15/5 Maloobchodní tržby

USA

Komentář k vývoji indexu

Americké akcie bez výraznějších poklesů v průběhu týdne postupně posilovaly. Index Dow Jones posílil o 1,9%, technologický Nasdaq si připsal dokonce 3,4%. Přestože trh měl k dispozici smíšená makroekonomická data, u investorů nadále převažoval spíš optimismus. Nadále se dařilo firmám v těžařském a energetickém sektoru, které těžily z vysokých cen komodit. Alcoa posílila o 10%. Exxon s Chevronem přidaly přes 3%. V technologickém sektoru se dařilo akciím Intelu (+7%). Kurz Yahoo (+6,5%) byl podpořen aktivitou miliardáře Icahna, který chce vedení firmy donutit k návratu k jednání s MSFT. Se záměrem Hewlett Packard převzít EDS ztratil kurz výrobce počítačů přes 4%. Nedařilo se rovněž firmám z finančního sektoru. Citigroup oslabila o 2,7%, Bank of America ztratila 1,5%.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

/ Maloobchodní tržby v dubnu poklesly o 0,2%. Bez zahrnutí automobilového sektoru vzrostly o 0,5%. Údaj za minulý měsíc byl pozitivně revidován na růst o 0,4% z původních 0,1%.

/ Index CPI v dubnu meziměsíčně vzrostl o 0,2%, index s vyloučením cen potravin a energií vzrost pouze o 0,1%. Meziroční jádrová inflace je vyšší o 2,3%.

/ Květnový index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity poklesl oproti předchozímu měsíci o 4,95% na 59,5 bodu, zatímco ekonomové očekávali pokles jen na 62,0 bodu.

Co se stane - očekávané události

/ 20/5 Index PPI

Vývoj titulů na amerických trzích

/ 12/5 US mobilní operátor Sprint Nextel Corp. (S) oznámil, že jeho ztráta v 1Q se prohloubila, když více než 1 mil. zákazníků odstoupilo od svých smluv. Čistá ztrata se vyšplhala na $505 mil. / 18c na akcii ve srovnání s loňskou ztrátou $211 mil. / 7c na akcii. Tržby klesly meziročně o 7,5% na $9,33 mld., zatímco analytici očekávali $9,39 mld. Analytici očekávali ztrátu 15c na akcii.

/ 13/5 Hewlett Packard Co. (HPQ) ohlásila zájem koupit Electronic Data System Corp. Cena transakce dosahuje 13,9 mld.USD, což znamená největší akvizici HP od převzetí Compaq Computer Corp. Akvizice má pomoci k větší konkurenceschopnosti v oboru služeb s IBM.

/ 13/5 Největší maloobchodní prodejce na světě, Wal-Mart Stores Inc. (WMT), těžil v 1Q ze snižování cen za potraviny a léky a zisk překonal odhady analytiků. Čistý zisk stoupl na $3,02 mld. / 76c na akcii z loňských $2,83 mld. / 68c. Analytici přitom čekali zisk 75c. Tržby vzrostly na $95,3 mld., když nižší ceny přilákaly více zákazníků, a překonaly tržby konkurentů Target Corp. a Sears Holdings.

/ 15/5 Největší světový fund manager, Blackstone Group LP (BX), ohlásil v 1Q ztrátu $66,5 mil., když počet realizovaných LBO se snížil a hodnota společností, které Blackstone vlastní, klesla. Ztráta, bez zahrnutí některých položek, činila 6c na akcii v porovnání se ziskem $838,5 mil. / 75c na akcii o rok předtím. Analytici přitom očekávali zisk 12c na akcii.

/ 15/5 Producent zemního plynu El Paso Corp. (EP) oznámil, že odkoupí nazpět akcie v hodnotě $300 mil. a zvýší svojí roční dividendu přibližně o 25% na 20c na akcii. Ohlášené plány by měly vstoupit v platnost od začátku 4Q.

/ 15/5 Nucor Corp. (NUE) zažádal o povolení pro stavbu továrny na železo v ceně 2 mld.USD v St.James Parish v Louisianě. Nucor zřejmě postaví jedno z nejmodernějších železo vyrábějících zařízení pro produkci 3 milionů tun surového železa při využití nejmodernějších technologií a při značné redukci emisí.

/ 15/5 Miliardář Carl Icahn pohrozil, že se pokusí získat kontrolu nad správní radou internetového vyhledávače Yahoo! Inc. (YHOO), pokud společnost neobnoví jednání s Microsoftem Corp. ohledně převzetí společnosti. Icahn oznámil, že vlastní 59 mil. akcií Yahoo a má povolení na koupi dalších akcií v hodnotě $2,5 mld. Zároveň navrhl 10 kandidátů na pozice ve správní radě.

/ 16/5 Čistý zisk Kohl's Corp. (KSS) v prvním čtvrtletí letošního fiskálního roku poklesl o 27% na 153 mil. USD (49 centů na akcii) a o 5 centů na akci překonal očekávání trhu. Tržby v obchodech otevřených aspoň jeden rok poklesly o 6,7%, když zákazníci omezili výdaje za oblečení a vybavení domácností. Pro druhé čtvrtletí firma počítá se ziskem mezi 70 a 74 centy na akcii, za celý rok by měla vydělat 2,95 až 3,15 USD na akcii.

NĚMECKO

Komentář k vývoji indexu

Německý trh s výjimkou čtvrteční stagnace ve všech seancích posiloval. Index DAX si připsal k dobru 2,2%, od začátku roku však stále ztrácí přibližně 11%. Investory podpořila překvapivě dobrá čísla o stavu německé ekonomiky, pokračující výsledková sezóna a celkově zlepšený sentiment. Po výsledcích za 1Q slušně posilovaly akcie Deutsche Post (+7,7%). Po silném růstu v reakci na dobré výsledky z minulého týdne pokračovaly v růstu akcie Adidasu (+5,1%). Spekulace ohledně odstoupení šéfa Infineonu pomohly akciím v růstu o 7,5%. Díky rozhodným datům pro výplatu vysoké dividendy zakončily týden s technickým propadem například akcie Deutsche Telekomu (-5,3 nebo Commerzbank (-1,5%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

/ Německý hrubý domácí produkt se v prvním čtvrtletí letošního roku oproti předchozímu čtvrtletí zvýšil o 1,5% a výrazně tak překonal odhady ekonomů, kteří v průměru očekávali růst o 0,7%. V posledním čtvrtletí loňského roku německá ekonomika rostla o 0,3%. Meziroční růst HDP dosáhl 2,6%. K nejrychlejšímu růstu za posledních 12 let největší evropské ekonomice pomohly investice firem do strojního vybavení a stavebnictví, kterému se dařilo díky mírné zimě.

/ Dubnové spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,2%, meziročně jsou vyšší o 2,4%. Dle harmonizovaných údajů EU jsou ceny nižší o 0,3%, meziročně posílily o 2,6%.

Co se stane – očekávané události

/ 20/5 Index PPI, Index ZEW

/ 21/5 Index Ifo

Vývoj titulů na německém trhu

/ 14/5 ThyssenKrupp AG (TKA) vykázal za 2Q nárůst zisku (před zdaněním) o 30%, méně, než se očekávalo. Příčinou byly větší výdaje na restrukturalizaci a nové ocelárny. Nezdaněný zisk vzrostl na 742 mil EUR z loňských 572 mil EUR. Analytici přitom očekávali zisk 825 mil EUR. Tržby společnosti vzrostly o 0,8% na 13,2 mld.EUR.

/ 14/5 Největší poskytovatel poštovních služeb v Evropě, Deutsche Post AG (DPW), oznámil, že jeho zisk za 1Q meziročně klesl o 18%, když se nedařilo bankovní větvi Deutsche Postbank. Té poklesl zisk o 19%, poté co vykázala odpisy ve spojení s investicemi do US hypoték. Čistý zisk klesl na 407 mil. EUR / 34c na akcii. Analytici očekávali o něco lepší výsledek a to okolo 419 mil. EUR.

/ 14/5 Druhý největší výrobce utilit v Evropě, E.ON AG (EOA), klesl zisk za 1Q o 32%, kvůli nižším poplatků z rozvodných sítí a rostoucím nákladům na zemní plyn v UK. Čistý zisk klesl na 2,08 mld. EUR v porovnání s loňským ziskem 3,07 mld. EUR. Výsledek tak zaostal za očekáváním, když odhady analytiků se pohybovaly okolo 2,14 mld. EUR.

/ 15/5 Čistý zisk RWE (RWE), druhé největší německé utility, poklesl v prvním čtvrtletí letošního fiskálního roku o 48% na 809 mil. EUR a o 44 mil. EUR tak zaostal za očekáváním trhu. Za nižším ziskem stojí zejména vysoké ceny zemního plynu, díky kterým došlo k poklesu marží a nižší příjem z obchodování. Za celý letošní rok firma počítá s o něco nižším ziskem než v roce 2007 díky nižšímu výnosu z prodeje akcií své americké divize American Water Works Co. (AWK).

/ 15/5 Čistá ztráta TUI (TUI1), největší evropské cestovní kanceláře, se po odečtení vlivu lodní divize Hapag-Lloyd, kterou chce firma oddělit, v prvním čtvrtletí letošního fiskálního roku prohloubila na 166,8 mil. EUR (69 centů na akcii). Loni firma hospodařila se ztrátou 117 mil. EUR.

/ 15/5 Zisk Hochtief AG (HOT), největší německé stavební firmy, se za 1Q více než ztrojnásobil díky projektům v Asii, na Středním Východě či v Austrálii, a také díky rostoucí hodnotě jejích podílů u různých letišť. Čistý zisk se vyšplhal na 32,1 mil EUR z loňských 9,6 mil EUR, přičemž analytici předpovídali zisk 26,5 mil EUR. Čtvrtletní příjmy vzrostly o 3,2% na 3,8 mld.EUR, in line s očekáváním analytiků.

/ 15/5 Druhý největší výrobce oceli v Německu, Salzgitter AG (SZG), zaznamenal v 1Q mírný pokles zisku. Čistý zisk klesl na 194,9 mil. EUR / 3,40 EUR na akcii z 196,6 mil. EUR / 3,41 EUR. Tržby vzrostly o 22% na 2,9 mld. EUR. Před vyšším poklesem zisku uchránila společnost nižší daňová sazba, která tak vyvážila růst nákladů na suroviny jako je železná ruda.

/ 16/5 Metro AG (MEO) potvrdilo předpovědi tržeb a zisku pro tento rok. Manažeři očekávají růst tržeb o více než 6%, zisk EBIT podle nich poroste až o 8%. Loni vzrostl zisk o 8,8% a tržby o 8,5%. Metro rovněž plánuje otevřít 15 velkých obchodů ve východní Evropě. Zároveň chce ročně otevřít až 50 obchodů se spotřební elektronikou a rozvinout řetězec velkoobchodů Cash&Carry do dalších zemí.