Co týden dal: akcie v červených číslech

Fio report: týdenní zpravodajství z kapitálových trhů 2. června 2008 – 6. června 2008

Komentář k vývoji indexu

Pražská burza zahájila červnové obchodování v červených číslech. Index PX klesnul na 1632,60 bodů, což reprezentuje pokles o 3,11%. Po pondělní stagnaci trh v následujících dnech ztrácel, v lehce zelených číslech dokázal zavřít do konce týdne již pouze ve čtvrtek.

Nejvolatilnější obchodování trh zaznamenal v pátek, když v úvodu dne investoři pozitivně reagovali na silný čtvrteční růst v USA a index PX rostl o více jak 1%. Odpoledne se však globální sentiment rázně změnil, když byla zveřejněna špatná data o americké zaměstnanosti, a poklesy se přenesly i na pražskou burzu. Index PX v pátek nakonec oslabil o 1,3%.

Z pohledu celého týdne dokázaly posílit pouze akcie Unipetrolu (+3,2%), které byly v úvodu týdne pozitivně ovlivněny poklesem ropy. Přestože černé zlato v závěru týdne opět rostlo, Unipetrol si své zisky udržel. Největší pokles zaznamenaly developeři, když ECM oslabilo o 7,5%, Orco ztratilo přes 9% své hodnoty. Díky výraznému pátečnímu poklesu oslabila Erste Bank o 7,5%. Největší korekci za svou krátkou historii předvedly akcie NWR, které během dvou dnů ztratily více jak 7%, celkové týdenní skóre je -4%. Poměrně stabilní vývoj zaznamenala tradičně Telefonica O2 ČR (-0,5%) a přidal se k ní i ČEZ (-1,3%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

Podle šetření Českého statistického úřadu vzrostla nominální mzda v 1Q 2008 o 10,4%, reálně je vyšší o 2,8%. Celkově dosahuje průměrná mzda 22.531 Kč, v podnikatelské sféře je její výše 23.174 Kč, v nepodnikatelské sféře je její hodnota 20.204 Kč.

Vývoj titulů na domácích trzích

AAA Auto

3/6 Wood&Company zvýšil cílovou cenu pro AAA Auto na 24 Kč. Doporučení „prodávat“ bylo zvýšeno na „držet“. Wood&Co předpokládá, že firma je na dobré cestě ke zlepšení ziskovosti.

ČEZ

5/6 Credit Suisse upravil cílovou cenu pro ČEZ na 1570 Kč z původních 1525 Kč. Doporučení „outperform“ zůstává.

5/6 ČEZ se chce v konsorciu s tureckou společností Akenrji a její mateřskou Akkök ucházet o privatizaci tureckých distributorů elektřiny. ČEZ má zájem o tender na dvě distribuční společnosti – Bedas a Sedas. Společnosti dohromady dodávají 18 terawatthidin elektřiny pro zhruba 4,3 mil klientů.

6/6 Wood&Company zvýšil cílovou cenu pro energetickou firmu na 1530 Kč z původních 1280 Kč. Doporučení bylo zvýšeno ze stupně „hold“ na buy“. Doporučení bylo změněno v závislosti na růstu cen energií.

ORCO

6/6 Developerská skupina získala stavební povolení na přestavbu budapešťské burzy. NA 11 tis m2 by mělo do roku 2010 vzniknout nákupní a zábavné centrum.

ZENTIVA

4/6 ČNB nebude bránit skupině PPF v nabídce na převzetí akcií Zentiva.

6/6 Valná hromada schválila dividendu za rok 2007 ve výši 7,4 Kč. Skupině PPF se nepodařilo do představenstva prosadit svého člověka. PPF nevyužila všech svých hlasovacích práv a největší akcionář Sanofi-Aventis kandidáta PPF nepodpořil. Dle PPF se tímto krokem potvrzuje, že Sanofi nemá zájem umožnit dalším významným akcionářům podílet se na činnosti ve prospěch společnosti.

Co se stane - očekávané události

- 9/6 Spotřebitelské ceny

- 9/6 Nezaměstnanost

- 10/6 HDP 1Q konečná hodnota

Komentář k vývoji indexu

Americké trhy zažily výrazně negativní týden. Index Dow Jones oslabil o 3,4%, technologický Nasdaq částečně odolával, ztráta 2% je však rovněž podstatná. Kromě čtvrtku, kdy převládl na trzích optimismus po dobrých tržbách řetězce Wal-Mart, klesaly akcie ve všech seancích. Největší propad byl zaznamenán v pátek, když investoři velmi negativně reagovali na zprávy o vysoké míře nezaměstnanosti, která bude ohrožovat budoucí poptávku. Když se k této informaci přidal růst cen ropy na nový rekord k blízkosti 140 USD, vyústila tato situace v největší pokles indexu Dow Jones za posledních 15 měsíců. Z celé báze DJ se za celý týden v plusu dokázal udržet po již zmiňovaných tržbách Wal-Mart Stores (+1%), Chevron težící s vysoké ceny ropy (+0,35%) a Hewlett Packard (+1,2%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Květnový ISM index v průmyslu v USA nečekaně vzrostl z dubnových 48,6 na 49,6 bodů. Analytici přitom očekávali jeho pokles na 48,5 bodů.

- Index ISM ve službách v květnu mírně poklesnul d dubnových 52 bodů na 51,7 bodů.

- Produktivita práce v USA v prvním čtvrtletí letošního roku vzrostla o 2,6% zatímco ekonomové očekávali růst o 2,5%. Růst za poslední kvartál loňského roku byl revidován z 2,2 na 1,8%.

- Míra nezaměstnanosti v květnu nečekaně prudce vzrostla na 5,5% z předchozích 5%. Očekával se pouze mírný růst na 5,1%.

Co se stane - očekávané události

- 12/6 Maloobchodní tržby

- 13/6 Index CPI

Vývoj titulů na amerických trzích

3/6 Stavitel domů TOLL Brothers Inc. (TOL) se přehoupl za 2Q do ztráty oproti předchozímu zisku, když firma zaznamenala 30% pokles výnosů. Čistá ztráta činila 93,7 mil. USD (59 centů na akcii) oproti předchozímu zisku 36,7 mil. USD o rok dříve. Po nezahrnutí odpisů firma vydělala 49 centů na akcii ve srovnání s předchozím ziskem 66 centů na akcii. Výnosy klesly na 818,88 mil. USD z předchozích 1,17 mld. USD.

3/6 GENERAL MOTORS (GM) ve snaze obnovit ziskovost společnosti po třech po sobě jdoucích čtvrtletních ztrátách uzavře 4 továrny, představí nová menší auta a zváží budoucnost značky Hummer. Uzavřením továren ušetří GM 1 miliardu USD a sníží kapacitu o 700 000 vozidel. V případě Hummeru přichází v úvahu možnosti od kompletní renovace až po částečný či úplný prodej této jednotky.

4/6 AMERICAN EXPRESS, Co. (AXP) odhaduje tento rok zisk z probíhajících operací v rozmezí 3,51-3,61 USD na akcii, přičemž analytici očekávají 3,32 USD. Podle vedení nebude společnost tolik zasažena změnami v regulaci ohledně kreditních karet v USA, neboť model American Expressu je zaměřen spíše na poplatky z utrácení než na poplatky z půjček.

5/6 Akcionáři společnosti PEPSICo Inc. (PEP) přišli o 6,5 mld. USD v minulém kvartále, když akcie firmy oslabovaly s růstem cen komodit. Ukazatel P/E klesl na 12 letá minima. Investoři Barclays Global Investors, State Street Corp. a Bank of America Corp. navyšovali své investice ve firmě i přes pokles cen akcií. Strategie firmy je snížit obsah balení a mírně zvýšit ceny, čímž firma vykompenzuje růst nákladů a zároveň si udrží klienty. Firma má dobré postavení vůči konkurentům, protože její portfolio obsahuje velkou paletu produktů.

5/6 Čistý zisk společnosti CIENA Corp. (CIEN) se zdvojnásobil na 23,8 mil. USD (23 centů na akcii) z předchozích 13 mil. USD o rok dříve. Upravený čistý zisk vzrostl na 40 centů na akcii z předchozích 26 centů na akcii. Výnosy technologické firmy poskočily o 25% na 242,2 mil. USD. Analytici v průměru očekávali zisk 34 centů na akcii.

5/6 Květnové tržby WAL-MART Stores Inc. (WMT), největšího maloobchodního prodejce na světě, bez zahrnutí paliv vzrostly na srovnatelném základě o 3,9% a překonaly tak odhady analytiků, kteří očekávali růst jen o 1,6%. Po zahrnutí paliv tržby vzrostly o 4,4%. Celkové tržby se zvýšily o 9,8% na 31,04 mld. USD. V červnu firma očekává 2-4% růst srovnatelných tržeb.

5/6 Společnost NUCOR Corp. (NUE) dnes zvýšila projekci zisku pro 2Q, za zvýšením projekce stojí silné dodávky produktů a lepšící se marže. Nucor nyní očekává čistý zisk mezi 1,75 až 1,8 USD na akcii oproti původním 1,55 až 1,6 USD na akcii. Analytici odhadovali zisk na 1,69 USD na akcii. V 2Q roku 2007 firma hospodařila se ziskem 1,14 USD na akcii.

Komentář k vývoji indexu

Německé akcie hned v pondělí ukončily svůj předchozí pětidenní růst. V následujících seancích rovněž převažovaly záporné dny, což vedlo k celkovému týdennímu poklesu indexu DAX o 4,1%. Nejvýraznější propad trh zaznamenal v pátek, když investoři negativně reagovali na negativní data z amerického trhu. V celotýdenním vyjádření se k kladných hodnotách dokázal udržet pouze Infineon (+4,6), v blízkosti nuly zavíral Thyssenkrupp. U Infineonu investoři po předchozích poklesech pozitivně reagovali na úsporný plán, který chce prosazovat nové vedení. Na druhé straně výkonnostního spektra byly s dvouciferným poklesem akcie Commerzbank (-12,3%) a Continental (-15%). V případě Continentalu investoři reagovali na snížená investiční doporučení a informace od vedení, které popřelo záměr prodat jednu z divizí. Nadařilo se ani dlším titulům z automobilového sektoru, když BMW i MAN ztratily přes 9%.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Průmyslové objednávky v dubnu meziměsíčně neočekávaně poklesly o 1,8% po březnové hodnotě -0,5% (po revizi).

- ECB podle očekávání ponechala klíčovou úrokovou sazbu na 4%. Hlasování bylo jednomyslné, bankovní rada však diskutovala o možném zvýšení sazeb a prezident Trachet připustil, že zvýšení by mohlo přijít na červencovém zasedání.

- Průmyslová produkce v dubnu dopadla výrazně hůře než se očekávalo. Meziměsíčně došlo k poklesu o 0,8%, meziroční hodnota byla vyšší o 4,8%. (očekávání +6,3%). Hodnoty za minulý měsíc byly negativně revidovány, když meziroční změna +4,7% byla snížena na +4,4% a březnová meziměsíční změna z původních -0,5% na -0,8%.

Co se stane – očekávané události

13/6 Spotřebitelské ceny

Vývoj titulů na německém trhu

3/6 Společnost K+S AG (SDF), producent uhličitanu draselného používaného v hnojivech, zvýšil celoroční projekci zisku o 29%. EBIT se podle projekce firmy téměř zčtyřnásobí na minimálně 1,1 mld. EUR oproti původním 850 mil. EUR. Ceny uhličitanu draselného rostou a mohou vystoupat až na 900 USD za tunu v tomto roce. Poptávka po hnojivech vroste zhruba o 5% v tomto roce.

4/6 E.ON AG (EOA) potvrdil svoje ziskové cíle pro období 2008-2010. Pro letošní rok očekává německá společnost růst zisku (EBIT) o 5-10%. Zisk na bázi EBIT by měl od roku 2006 v průměru růst o 10% až do roku 2010, kdy by měl dosáhnout 12,4 mld.EUR.

5/6 Společnost AIR BERLIN Plc (AB1) přepravila o 4,6% více cestujících v minulém měsíci, když společnost začala provozovat nové lety do evropských destinací. Počet pasažérů stoupl na 2,72 mil. v květnu z předchozích 2,6 mil. o rok dříve. Koeficient vytížení vzrostl o 3,3% na 80,8%.

5/6 Podle Eckarda Cordese, šéfa společnosti METRO AG (MEO), vzrostou roční tržby společnosti o více než 6% a zisk EBIT bez zahrnutí speciálních položek poroste až o 8%.

6/6 ADIDAS AG (ADS), druhý největší výrobce sportovního vybavení na světě, podle slov svého výkonného ředitele Herberta Hainera již dosáhl 80% tržeb plánovaných pro rok 2008.

6/6 Deník Handelsblatt informoval o tom, že největší US banka, CITIGROUP (C) má údajně zájem na rychlém prodeji své německé bankovní divize Citibank Privatkunden AG. Citigroup má potenciální kandidáty vybrat během následujících dvou týdnů a poté jim umožní nahlédnout do účetních knih divize. Mezi zájemci jsou podle deníku bankovní domy Deutsche Bank, Commerzbank a španělská banka Banco Santander SA.

6/6 Prodeje Bayerische Motoren Werke AG (BMW) v květnu vzrostly o 3,9%, když na odbyt šly zejména tzv. 'Mini car'. Počet prodaných aut vzrostl na 133 496 ze 128 434 za květen loňského roku. Za prvních 5 měsíců letošního roku stoupl počet oproti loňsku o 6,7% na 618 731.