B.I.G. Expert – zahraniční trhy: Přijde změna?

Nové čtvrtletí může přinést změnu

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 7. 7. 2008.

Týden: 7. 7. 2008

NÁZOR EXPERTA: Antonín Šmuran, BH Securities

Investoři v USA si poprvé po pěti letech připomněli situaci, kdy na trzích ve střednědobém horizontu převažuje nabídka nad poptávkou. Hlavní americké akciové indexy DJIA a S&P500 se totiž včera nejenom dostaly pod svá dosavadní letošní minima, ale zároveň se ocitly na nejnižších úrovních za poslední dva roky. Od svých loňských říjnových vrcholů jsou nyní o 20 procent níže. Vzhledem k tomu, ze výše zmiňované benchmarky poklesly již tři kvartály v řadě (naposledy se tak stalo v sedmdesátých letech), a bankovní sektor je na nejnižší úrovni od roku 1996, se současné ztráty souhrnných indexů jeví jako velmi přijatelné.

Pokud prodejní vlny v USA budou i nadále pokračovat, americké akciové trhy by se připojily k dalším významným globálním indexům v Evropě i Asii, kde již medvědí trhy probíhají několik měsíců. Nedělo by se ale nic neobvyklého. Historická data prozrazují, že za posledních 100 let proběhlo 24 medvědích trhů, tedy v průměru jednou za 4,1 roku. Tato cyklická období recese v konečném důsledku pomáhají připravit podmínky pro déletrvající vzestupné trendy v dalších letech.

Krátkodobě orientovaní participanti trhu by se tedy prozatím mohli těšit na příležitosti v podobě prudkých, několikatýdenních rally proti dominantnímu sestupnému trendu, iniciovaná většinou uzavíráním krátkých pozic.

V současných dnech začínají společnosti zveřejňovat své hospodářské výsledky za II. čtvrtletí. Pozitivní překvapení v reportech by mohlo vylepit některé poměrové ukazatele a pomoci najít investorům důvěru, že opět nastává období rostoucích firemních zisků.

Prozatím se americká ekonomika musí vypořádat s rostoucí nezaměstnaností, slábnoucí měnou, akcelerujicí inflací, s problémy na realitním trhu a v bankovním sektoru, zpomalením hospodářského růstu a státním dluhem blížícím se 10 trilionů dolarů. Investoři navíc nyní započítávají s předstihem do cen akcií i případné dopady na finanční trhy reformy nového obyvatele Bílého domu.

ODHADY V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:

Radek Létal - A&CE Global Finance

Antonín Šmuran - BH Securities

Patrik Müller - Böhm & partner

Marek Hatlapatka - CYRRUS

Milan Tomášek - ČP INVEST investiční společnost

Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.