Co týden dal: slabší koruna a snížený odhad růstu HDP

Komentář k vývoji indexu

Celková změna indexu PX není stejně jako v minulém týdnu velká, jednotlivé seance však přinesly výrazně podstatnější změny. Příkladem může být středeční seance, kdy index PX posílil o více jak 2,5%, den následující však své zisky rychle ztratil a oslabil o více než 2%. Kladné body k celkovému výsledku nejvíce přidaly akcie Erste Bank, které při volatilním obchodování posílily o téměř 9%. Titul se v průběhu týdne pohyboval v širokém pásmu 910 Kč – 1055 Kč. Po dobrých výsledcích se zpět nad hranici 500 Kč posunula Telefonica O2 (+3,9%). Nad hranici 5000 Kč se dokázaly vrátit akcie tabákové společnosti Philip Morris (+10%). S poklesem cen energií a ropy na světových trzích se nedařilo příliš ČEZu (-4,8%). Pod upisovací cenu v Kč se dostaly akcie NWR (-3,7%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Guvernér Zdeněk Tůma uvedl, že pokud koruna zůstane na rekordních úrovních, může dojít na srpnovém zasedání ke snížení sazeb. Debata už není vedena o tom, zda sazby zvýšit či ponechat, ale aktuálně ČNB řeší, zda sazby ponechat či snížit. Na výroky guvernéra reagovala koruna silným oslabením a dostala se v závěru týdne až na 23,88 Kč/EUR.

- Ministerstvo financí snížilo svoji prognózu růstu HDP v letošním roce na 4,6% z původních 4,9%. Pro rok 2009 očekává růst 4,8% místo původních 5,1%. Růst inflace očekává MF v letošním roce o 6,1%, v roce 2009 čekají pokles na 2,9%.

Vývoj titulů na domácích trzích

ČEZ

21/7 Na základě již dříve uzavřené dohody a po schválení všech relevantních antimonopolních úřadů ČEZ společně s maďarským MOLem založil společný podnik CM European Power International. Základní kapitál činí 8,3 mil.EUR a oba partneři mají v podniku 50% podíl.

Erste Bank

24/7 Deutsche Bank zvyšuje doporučení pro rakouský bankovní ústav na „držet“. Cílová cena byla zvýšena na 41 EUR.

Telefonica O2 ČR

24/7 Telefonica O2 ČR zveřejnila své hospodářské výsledky za 2Q. Čistý zisk vzrostl meziročně o více jak 30% na 3,4 mld. Kč, jádrový zisk OIBDA byl vyšší o 6,5% a dosáhnul 7,6 mld. Kč. Hodnoty jsou vyšší než průměrné očekávání trhu. Ve výsledcích se výrazně pozitivně odrazil prodej části portfolia nemovitostí, ze kterého firma zaúčtovala zisk 727 mil. Kč oproti původně plánovaným zhruba 400 mil. Kč. Celkové výnosy stagnovaly na úrovni 15,9 mld. Kč. Vedení potvrdilo výhled pro letošní rok, když stále očekává růst výnosů o 2 až 4% a růst ukazatele OIBDA o 0 až 2%.

Orco Property Group

21/7 Po ING přistoupily k výrazně redukci cílové ceny u akcií Orco i analytici Erste Bank. Z původních 129 EUR byla cílová cena snížena na 48 EUR. Doporučení „kupovat“ bylo potvrzeno.

Unipetrol

25/7 UBS v rámci úprav cílových cen středoevropských rafinérských firem snížila cílovou cenu i pro Unipetrol a to na 210 Kč.

Zentiva

22/7 PPF hodlá odvolat svoji dobrovolnou nabídku na převzetí akcií Zentiva po 950 Kč. Skupina PPF se nehodlá dle tiskového prohlášení zapojit do nabídkové války se Sanofi-Aventis.

22/7 Podle předběžných údajů zvýšila Zentiva v pololetí tržby o 32% a dosáhly za prvních 6 měsíců 8,9 mld. Kč. Částkou 2,6 mld. Kč se na nárůstu podílí konsolidace turecké dceřinné firmy. V samotném druhém kvartálu firma utržila 4,5 mld Kč. Na domácím trhu došlo k poklesu tržeb o 9%, v Rumunsku o 33%. Zahraniční tržby jsou částečně negativně ovlivněny přepočtem do Kč díky posilování koruny.

Co se stane - očekávané události

- 30/7 Hospodářské výsledky – Erste Bank, CME

Komentář k vývoji indexu

Na amerických trzích pokračuje v plném proudu výsledková sezóna. Již více jak polovina z titulů indexu S&P 500 oznámila svá čísla a nejlépe z toho zatím vycházejí energetické firmy a technologický sektor. Projevilo se to i v tomto týdnů, když technologický Nasdaq navázal na předchozí růst a posílil o 1,2%, klasický Dow Jones naopak ztrátil 1,1%. Zátěží pro klasický index byly hlavně akcie Mercku (-13%). Vedení snížilo výhled hospodaření a oznámilo problémy při testování léků na cholesterol. Ve volatilním obchodování pokračují akcie automobilek. Ford (-7%) výrazně propadnul po negativních výsledcích, akcie General Motors ztratily téměř 10%. Růst v technologickém sektoru táhly akcie Qualcommu (+20%) a v pátek po výsledcích a zvýšeném výhledu Jupiter Netwokrs (+20%)

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Předstihové ukazatele v červnu klesly o 0,1%. Údaj z minulého měsíce byl negativně revidován z původních +0,1% na -0,2%.

- Spotřebitelská důvěra se překvapivě odrazila od své nejnižší hodnoty od roku 1980 a posílila na 61,2 bodů.

Co se stane - očekávané události

- 31/7 HDP za 2Q (předběžný údaj)

- 1/8 Nezaměstnanost

Vývoj titulů na amerických trzích

21/7 Čistý zisk Bank of America Corp. (BAC), největší americké banky zaměřené na drobnou klientelu, ve druhém čtvrtletí letošního fiskálního roku poklesl o 41% na 3,41 mld. USD (72 centů na akcii) a o 18 centů na akcii tak překonal očekávání analytiků. Zisk obsahuje i nákladovou položku ve výši 212 mil. USD na restrukturalizaci převzaté firmy Countrywide. Banka byla nucena vytvořit rezervy na ztráty spjaté se špatnými úvěry ve výši 2,2 mld. USD.

22/7 Apple Inc. (AAPL) za 3Q zvýšil zisk o 31% na $1,07 mld. / $1,19 na akcii, tržby meziročně vzrostly o 38% na $7,46 mld. Analytici očekávali zisk $1,08 na akcii při tržbách $7,36 mld. Společnosti se podařilo v uplynulém kvartálu prodat rekordní počet počítačů Mac a to 2,5 mil. a zvýšit svůj tržní podíl na US trhu na 8,5% z loňských 6,4%. Společnost prodala 11 mil. iPodů a 717 tis. telefonů iPhone. Svým výhledem pro 4Q však společnost zklamala investorskou obec, když očekává zisk $1 na akcii a tržby okolo $7,8 mld. Naproti tomu odhady počítaly se ziskem $1,24 a tržbami $8,3 mld.

22/7 Bankovní skupina Wachovia (WB) v 2Q prodělala 8,86 mld. USD (4,2 USD na akcii), když utrpěla náklad ve výši 6,1 mld. USD kvůli znehodnocení aktiv. Firma snižuje kvartální výplatu dividendy na 5 centů na akcii, tím si banka zakonzervuje 700 mil. USD každý kvartál. Upravená ztráta činila 1,27 USD na akcii, analytici v průměru očekávali 71 centů na akcii. Společnost oznámila, že neplánuje úpis nových akcií z důvodu nutnosti dodatečného kapitálu.

22/7 Společnost Caterpillar Inc. (CAT) hospodařila v 2Q s čistým ziskem 1,1 mld. USD (1,74 USD na akcii), tedy nárůst o 34% oproti předchozímu období. Firmě se dařilo především na zahraničních trzích. Výnosy firmě stouply o 20% na 13,6 mld. USD. Vyšší ceny stály za růstem výnosů o 398 mil. USD, slabý dolar firmě vydělal 384 mil. USD. Analytici v průměru očekávali zisk 1,54 USD na akcii při výnosech 12,17 mld. USD.

23/7 Yahoo, které se v průběhu týdne dohodlo s Carl Icahnem na uvolnění 3 míst ve správní radě v jeho prospěch, reportovalo pokles zisku o 18% na 131,2 mil USD. Pokles byl zapříčiněn hlavně většími výdaji na rozvoj nových projektů. Tržby bez poplatků partnerským serverům vzrostly o 8,2% na 1,35 mld. USD.

23/7 Společnost AT&T Inc. (T) vydělala za 2Q 3,77 mld. USD (63 centů na akcii) oproti 2,9 mld. USD za stejné období o rok dříve. Analytici v průměru očekávali 76 centů na akcii. Zisk po nezahnutí určitých položek činil 76 centů na akcii. Provozní výnosy vzrostly na 30,87 mld. USD z předchozích 29,48 mld. USD.

23/7 Výrobce letadel a obranné techniky Boeing Co. (BA) ohlásil za 2Q pokles zisku o 19% na 852 mil USD / 1,16 USD na akcii, když prodával spíše lacinější modely méně náročné na palivo. Společnost rovněž zaznamenala náklady kvůli zpožděnému vojenskému vzdušnému programu. Analytici odhadovali zisk 1,22 USD na akcii. Příjmy se takřka nezměnily a zůstaly na úrovni 17 mld.USD.

Komentář k vývoji indexu

Německý akciový trh pokračoval v posilování z dvouletých minim a navázal tak na růst z minulého týdne. Index DAX posílil o 0,9%, když se akciím dařilo hlavně v první polovině týdne. Čtvrteční pokles byl následně citelný, dosažené zisky se však smazat nepodařilo. V Evropě má výsledková sezóna oproti USA trochu zpoždění, i zde však už mámě několik zajímavých čísel k dispozici. V centru pozornosti byly výsledku Volkswagenu (+9%), kterému se naopak od amerických konkurentů vede velmi dobře. Pozitivní informací bylo rovněž schválení záměru Porsche navýšit svůj podíl ze strany EK. Z více jak tříletého minima se rázně odrazily akcie Henkelu (+6%), když titulu pomohly klesající ceny ropy. Automobilový sektor byl tentokrát výkonnostně rozdělen, když po nepříznivých výsledcích ztrácely akcie Daimleru (-5,1%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Index podnikatelského klimatu Ifo klesnul v červenci na97,5 bodů z červnových revidovaných 101,2 bodů. Pokles byl podstatně výraznější než průměrné tržní očekávání. Hodnota je nejnižší od září 2005 a jeho pokles byl nejstrmější od záři 2001.

Co se stane – očekávané události

- 29/7 Spotřebitelské ceny

- 30/7 Maloobchodní tržby

- 1/8 Nezaměstnanost

Vývoj titulů na německém trhu

22/7 Schaeffler Group plánuje nabídnout za jednu akcii Continentalu (CON) 70,12 EUR za kus. Cena byla zveřejněna poté, co regulátor trhu BaFin určil 3měsíční průměrnou cenu akcií Continentalu. Regulátor trhu podle všeho proti plánovanému převzetí nic nenamítá. Vedení Continetalu opakovaně nabídku odmítnulo, jednání se však nebrání.

23/7 Deutsche Telekom se dohodnul s rakouskou firmou STRABAG na prodeji své dceřiné společnosti DeTeImmobilien. Firma, která se zaměřuje na služby v oblasti facility managementu, dosáhla v loňském roce tržeb zhruba 1 mld. EUR. Finanční podmínky transakce nebyly zveřejněny.

23/7 Prodejce domácích potřeb Praktiker AG (PRA) oznámil 8,7% nárůst zisku v 2Q, když tržby ze zahraničních poboček rostly. Firma však předpokládá pomalejší růst výnosů, když cítí zpomalení ekonomiky. Čistý zisk stoupl na 55,2 mil. EUR (91 centů na akcii), tržby zůstaly téměř stejné na 1,13 mld. EUR. Výnosy mimo Německo stouply o 18%, zatímco v Německu oslabily o 5,5%, kde v červnu maloobchodní tržby poklesly a další pokles v tomto roce se čeká. Praktiker za uplynulých 12 měsíců otevřel 18 zahraničních prodejen. Tržby v tomto roce porostou mírným jednociferným tempem, provozní zisk by měl činit 135 až 140 mil. EUR.

23/7 Čistý zisk Merck KGaA (MRK), výrobce léku Erbitux, ve druhém čtvrtletí letošního fiskálního roku vzrostl na 207,4 mil. EUR (95 centů na akcii), zatímco ve stejném období loňského roku firma hospodařila se ziskem 85,5 mil. EUR. Za rychlým růstem zisku stojí koupě švýcarského Serona. Tržby za uplynulé čtvrtletí vzrostly na 1,9 mld. USD.

23/7 Automobilka Volkswagen AG (VOW) za první pololetí hospodařila se ziskem 2,57 mld. EUR, meziročně se zvýšil o 31%. Tržby poskočily o 56,6 mld. EUR. Analytici dotazovaní agenturou Bloomberg očekávali zisk 2,22 mld. EUR. Na provozní úrovni zvýšila automobilka zisk na 2,12 mld. EUR (+22% y/y).

24/7 Výrobce luxusních vozů Porsche SE (POR3) udělal rázný krok k ovládnutí další německé automobilky Volkswagen (BAAVOZ, VOW). Evropská komise totiž rozhodla o tom, že zvýšení podílu Porsche ve Volkswagenu nijak výrazně neporušuje hospodářskou soutěž. Porsche chce zvýšit svůj stávající podíl z 31% na 50%.

24/7 Největší poštovní služba v Evropě, Deutsche Post AG (DPW), zveřejnila své hospodářské výsledky za 2Q. ve kterém společnost zvýšila EBIT o 18%. Tržby meziročně stouply o 4%. Společnost oznámila, že všechny divize vyrovnaly nebo překonaly výsledky z loňského roku. Pro letošní rok očekává společnost, že EBIT dosáhne 4,1 mld. EUR. Detaily hospodářských výsledků společnost zveřejní 31. července.

24/7 Výrobce automobilů Daimler AG (DAI) zveřejnil své výsledky za 2Q, ve kterém se mu snížil zisk o 25% kvůli odpisům spojenými s bývalou divizí Chrysler. Čistý zisk klesl na 1,395 mld. EUR / 1,40 EUR na akcii v porovnání se ziskem 1,85 mld. EUR / 1,74 EUR o rok předtím. Analytici očekávali zisk okolo 1,38 mld. EUR.