Jak zbohatnout na inflaci – ropa

Antiinflační růst mezinárodního obchodu je z velké části způsoben exportem spotřebního zboží z Číny. Tato země zaznamenala obrovský ekonomický vzestup a růst životní úrovně díky domácí i mezinárodní liberalizaci. V jiných segmentech mezinárodního obchodu je však Čína proinflačním faktorem.

Cenou za čínský hospodářský růst je vyšší poptávka po surovinách a růst jejich cen. „Zvláště významný a pozoruhodný je vzestup čínského ropného dovozu, který během příštích 20 let vzroste až v řádech tisíců procent ve srovnání se stavem z konce 90. let. U ostatních velmi lidnatých asijských zemí lze očekávat nárůst dovozů „jen“ v řádech stovek procent,“ uvádí studie společnosti PPF z října roku 2000.

„Ještě v roce 1990 byla Čína čistým exportérem ropy a uhlí. Od té doby se však čínská energetická bilance výrazně zhoršuje. (…) Pokud čínská spotřeba ropy dosáhne současné jihokorejské úrovně, jednalo by se o více než dvojnásobek dnešní spotřeby USA. (…) Naleziště ropy v Jihočínském moři budou během několika let vyčerpána, pokud nebudou nalezena nová pole. Proto je vysoce pravděpodobné, že v dohledné době bude stále větší část spotřeby kryta dovozem,“ uvádí dále zpráva z doby, kdy ceny ropy za více než 100 dolarů za barel byly zcela mimo reálné představy.

Co tato zpráva tvrdila tehdy, se nyní, v roce 2008, potvrzuje, a zřejmě bude platit i pro další léta.

Poptávka po energiích ze strany Číny (Indie, Brazílie a dalších zemí) neustále roste, zatímco ložiska ropy a plynu se zaručeně nezvětšují. Zároveň však ložiska fosilních paliv jsou natolik obrovská, že ještě mnoho desítek let se nebudeme muset obávat jejich vyčerpání. Proto je málo pravděpodobný rychlý přechod např. k vodíkovému pohonu automobilů – nehledě na to, že v letecké dopravě je kerosen vyráběný z ropy zatím nenahraditelný.

Znamená to, že těžba ropy a podobných energetických zdrojů mají ještě dlouhou budoucnost a bude se do ní hodně investovat. Postupně se budou těžit stále obtížněji dostupná ložiska, což si vyžádá vyšší náklady na těžební technologie. Sázka na ropu a plyn od roku 2000 prozatím vycházela velmi dobře. Podobně jako v nemovitostech, tak v energetice totiž platí, že infl ace peněžní zásoby je vždy rychlejší než růst produktivity.

Pokud bychom měli srovnat nemovitosti a energetiku, tak dlouhodobě méně rizikovou investicí jsou spíše akcie energetických fi rem. Nemovitosti mohou ztrácet hodnotu, dříve dobré lokality mohou upadat, vyžadují neustálou kontrolu a údržbu, a kromě toho existuje i riziko zvýšení daní z nemovitostí, které jsou v ČR jedny z nejnižších na světě – zatím. Především ale nových nemovitostí přibývá, kdežto ropy a plynu v zemi přibývat nemůže.

Pokud v budoucnu bude pokračovat dosavadní nafukování peněžní zásoby, ceny energetických zdrojů a technologií pro jejich dobývání budou poměrně málo rizikovým způsobem, jak na inflaci vydělávat. Jedině nečekaný technologický průlom by mohl tento trend změnit.

Více o investicích do ropy - Hubbertův vrchol: proč ceny ropy pravděpodobně zůstanou vysoké? Čtěte ZDE.

Příště: Akcie a inflace

Úryvek je z knihy "Investiční strategie pro třetí tisíciletí, 5. přepracované a rozšířené vydání", autor Pavel Kohout vydané v roce 2008 nakladatelstvím Grada Publishing, více informací naleznete na http://www.grada.cz