Co týden dal: dvouciferné zisky akciových indexů

Fio report: týdenní zpravodajství z kapitálových trhů (24. – 28.11. 2008)

ČESKÁ REPUBLIKA

Komentář k vývoji indexu

Pražská burza zažila po delší době pozitivní týden. Ve všech obchodních seancích index PX rostl a prodloužil tak počet růstových seancí v řadě na šest. Na týdenní bázi přidal téměř 16%. Nejsilnější růst o více jak 6% zaznamenal trh hned v úvodu týdne. Růst se dostavil jakožto korekce předchozích propadů v rámci částečně zlepšeného sentimentu na světových trzích. Nejdramatičtěji své propady korigovaly akcie mediální skupiny CME, které bez výraznější kurzotvorné zprávy posílily o více jak 40%. Po propadu z minulého týdne na základě změn v akcionářské struktuře se situace uklidnila u Orca (+28%) a titul částečně korigoval své předchozí ztráty.

Díky pomoci Citigroup v USA bylo živo i ve finančním sektoru. Komerční banka posílila o 20%, rakouská Erste Bank přidala dokonce 25%. Hlavně díky pátečnímu růstu o více jak 5% se zpět k hranici 800 Kč přiblížil opět ČEZ (+20%). Telefonica (+9,6%) sice zaostala za výkonností indexu, ale i tak se dostala na nejvyšší hodnoty od poloviny září a při zohlednění vyplacené dividendy se pohybuje na úrovních vyšších než před rozhodným datem. Bez výraznějšího pohybu zůstaly tituly, kde probíhají nabídky převzetí – Zentiva

stagnovala, akcie ECM oslabily o 3%.

Vývoj titulů na domácích trzích

AAA Auto

28/11 Prodejce ojetých vozů vykázal za 9M čistou ztrátu 8,1 mil. EUR. Tržby od začátku roku poklesly o 11% na 312,2 mil. EUR. Původní cíl společnosti, kladný ukazatel EBITDA, nebude podle vedení letos naplněn. V samotném 3Q hospodařila firma s čistou ztrátou ve výši 0,2 mil EUR.

ČEZ

24/11 Elektrárenská skupina zdraží od ledna příštího roku elektřinu pro domácnosti o 9,9%. Konkurenční E.ON bude zvyšovat ceny o 16,4%.

25/11 ČEZ byl díky závadě na generátoru nucen odpojit druhý blok elektrárny Temelín od sítě. Dodávky budou podle předpokladu obnoveny ve čtvrtek 27.11.2008.

ECM

26/11 Developer EMC za prvních 9M vykázal čistou ztrátu ve výši 22,1 mil. EUR. Ztrátu firma dosáhla i na provozní úrovni, když prodělala 4,4 mil EUR. Čisté výnosy z pronájmu se zvýšily meziročně o 32% na 8,4 mil. EUR. V rámci úsporných opatření firma propustí pětinu zaměstnanců (25 ze 125 lidí).

Orco Property Group

27/11 Developer Orco za 9M letošního roku hospodařil s čistou ztrátou 29,8 mil EUR. Tržby dosáhly 225,6 mil. EUR a firma upravila výhled pro celý rok. Místo původních 343 mil. EUR plánuje utržit pouze 300 mil. EUR. Pro příští rok očekává tržby ve výši 277 mil. EUR. Vedení do listopadu úspěšně prodalo aktiva v hodnotě 157 mil. EUR z plánovaného objemu 200 mil. EUR. Pro rok 2009 firma plánuje úsporná opatření s cílem snížit provozní náklady o 25%.

Pegas Nonwovens

27/11 Výrobce netkaných textilií hospodařil ve 3Q se ziskem 257 tis EUR. Na provozní úrovni EBIT dosáhla firma zisk 5,4 mil EUR (-13,8% y/y) při tržbách 35,4 mil. EUR (+18% y/y). Na úrovni čistého zisku je výsledek ovlivněn kurzovou ztrátou ve výši 4,5 mil. EUR. Společnost snížila výhled zisku EBITDA pro rok 2008, když očekává růst proti předchozímu roku, nebude však vyšší jak původně plánovaných 5%. Vedení plánuje vyplatit dividendu v minimálně stejné výši jako v loňském roce. 75% produkce na rok 2009 má společnost již prodánu, vedení předpokládá, že nebude problém prodat celý objem plánované produkce.

Telefonica O2 ČR

28/11 ING zvyšuje doporučení pro akcie telekomunikační společnosti na „kupovat“ z původního „držet“. Cílová cena byla snížena na 488 Kč.

USA

Komentář k vývoji indexu

Americké burzy zažily podstatné oživení a výrazným způsobem se odrazily od svých několikaletých minim. Přestože v závěru týdne byl trh v podstatě 1,5 dne díky svátkům uzavřen, připsaly si indexy několik rekordů. Dow Jones si s páteční seancí z minulého týdne do středy připsal nejrůstovější období čtyř dnů za posledních 76 let, celkově byla týdenní výkonnost indexu S&P 500 nejlepší od roku 1980. Index si připsal 12%, technologický Nasdaq posílil o 11%.

Přes spíše pokračující negativní informace o stavu ekonomiky investoři pozitivně reagovali na nově se rodící tým administrativy nového amerického prezidenta, další podpůrný plán pro úvěrový trh a záchranný plán pro Citigroup. Akcie tohoto finančního ústavu po finanční injekci a garancích posílily o téměř 120%. Na optimistické vlně se svezly a další finanční instituce. Bank of Amerika posílila o 42%, JP Morgan přidala 40%. Vyšší pravděpodobnost záchranného balíčku pro automobilky poslala do výrazně kladných hodnot i akcie z tohoto sektoru. Akcie General Motor přidaly přes 70%. Všechny komponenty indexu DJ zakončily týden v kladných číslech, nejnižší nárůsty si připsaly akcie defenzivních titulů jako Johnson&Johnson (+0,4%) či Procter&Gamble (+2%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- HDP za 3Q podle revidovaných údajů pokleslo na roční bázi o 0,5% proti původnímu rychlému odhadu -0,3%.

- FED oznámil podpůrný plán pro úvěrový sektor v hodnotě 800 mld. USD.

- Osobní spotřeba klesla v říjnu o 1 %, což představuje největší pokles od září 2001. Výsledek byl ve shodě s očekáváním analytiků. Reálná spotřeba klesla o 0,5 %. Osobní příjmy rostly o 0,3 % v říjnu po 0,1 % růstu v září.

- Spotřebitelská důvěra podle Conference Board se mírně zotavila na 44,9 bodů z rekordního minima 38,8 bodů z října.

Co se stane - očekávané události

- 1/12 ISM v průmyslu

- 3/12 ISM ve službách

Vývoj titulů na amerických trzích

24/11 Citigroup Inc. (C) obdrží vládní záruky na problémové hypotéky a aktiva v hodnotě až 306 mld.USD, zároveň obdrží další finanční injekci od ministerstva financí ve výši 20 mld.USD. Americká vláda naproti tomu získá 27 mld.USD v prioritních akciích.

24/11 Výrobce tiskáren Xerox Corp. (XRX) oznámil, že zisk v roce 2009 by se měl pohybovat mezi $1 až $1,25 na akcii. Provozní zisk by pak měl dosáhnout mezi $1,4 mld. až $1,7 mld. Trh v průměru odhadoval zisk $1,15 na akcii. Společnost kromě toho neočekává, že by v dohledné budoucnosti byla nucena získat další kapitál kvůli silnému CF a stávajícím kreditním linkám.

25/11 Potravinářská společnost Hormel Foods Corp. (HRL) oznámila, že zisk ve 4Q FY 2008 se propadl o 33% oproti stejnému období loňského roku. Důvodem byly vyšší náklady na krmivo a pohonné hmoty spojené se zpracováním krocanů. Čistý zisk klesl na $67,8 mil. / 50c na akcii z $101,2 mil. / 73c o rok předtím. Tržby vzrostly o 12% na $1,86 mld.

26/11 Newyorské klenotnictví Tiffany & Co. (TIF) ohlásilo za 3Q zisk 44 mil USD / 35c na akcii, což znamená pokles z loňských 102 mil USD / 74c na akcii. Tržby lehce poklesly na 618 mil USD. Analytici očekávali zisk 26c na akcii při tržbách 697 mil USD. Společnost za letošní rok očekává celkový zisk 2,30-2,50 USD na akcii.

28/11 Největší producent hliníku v US, Alcoa Inc. (AA), nemá v plánu zvýšit svůj podíl v těžební společnosti Rio Tinto Group poté co BHP Billiton Ltd. odstoupila od nepřátelského převzetí.

28/11 Největší výrobce oceli na světě, ArcelorMittal (MT), se dohodl s odbory na tom, že sníží počet plánovaných propouštění v továrně v Indianě o 80%. Společnost tak propustí pouze 490 zaměstnanců z původně plánovaných 2 444.

28/11 US automobilka General Motors Corp. (GM) zvažuje, že prodá polovinu svých US značek a sníží mzdové a úvěrové náklady, aby mohla získat vládní pomoc. General Motors pracuje na přípravě plánu, který představí před Kongresem příští týden, aby mohla žádat o pomoc federální vlády. Mezi zvažovanými značkami, které by mohly být prodány jsou Saturn, Saab a Pontiac. Již dříve automobilka oznámila, že chce prodat značku Hummer.

NĚMECKO

Komentář k vývoji indexu

Německé akcie se odrazily ze svého čtyřletého minima. Index DAX posílil o 13,1%. Všech pět seancí v průběhu týdne bylo růstových. Největší zisk si index připsal hned v úvodu, když DAX posílil o více jak 10%. Investoři pozitivně reagovali na záchranný plán pro americkou Citigroup. Evropská komise v průběhu týdne schválila stimulační balík pro ekonomiku ve výši 200 mld. EUR. Balík opatření obsahuje i podporu pro evropské automobilky.

Po podpoře Citigroup reagovaly nejvíce pozitivně bankovní tituly. TOP3 tituly tohoto týdne jsou Deutsche Bank (+48%), Allianz (+40%) a Commerzbank (+32%). Thyssenkrupp získal téměž 30%, když společnost oznámila plán na redukci nákladů. Z 30 titulů báze indexu DAX získalo přes 20% celkem 9 společností, v kladných hodnotách zakončily týden všechny tituly s výjimkou Volkswagenu. Přestože se titul vrátil z extrémních hodnot zpět k 300 EUR, obchodování je nadále velmi volatilní a změny o více jak 10% jsou téměř běžnou záležitostí. Na týdenní bázi titul oslabil o 23%.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- HDP ve 3Q podle konečných údajů kleslo mezikvartálně o 0,5% a potvrdil se tak předběžný odhad. Meziročně je HDP silnější o 1,3%.

- Podnikatelská důvěra v listopadu nečekaně klesla na nejnižší úroveň za posledních více jak 15 let. Index IFO poklesl na 85,8 bodů z předchozích 90,2 bodů. Analytici očekávali v průměru pokles pouze na 88,7 bodů.

- Spotřebitelské ceny pokračují v poklesu. V listopadu jsou meziměsíčně nižší o 0,5% (trh čekal pokles o 0,3%). Na roční bázi se tempo výrazně růstu výrazně zpomalilo a po růstu o 2,4% z října jsou ceny aktuálně vyšší již pouze o 1,4%.

- Nezaměstnanost rozšířila v listopadu pokles. Počet lidí bez práce klesl o 10 000 na 3,15 mil. po poklesu o 26 000 v říjnu. Upravená nezaměstnanost byla 7,5 %, což je 16-tileté minimum.

Co se stane – očekávané události

- 4/12 Maloobchodní tržby - eurozóna

- 5/12 Průmyslové objednávky

Vývoj titulů na německém trhu

24/11 Výrobce kamionů MAN AG (MAN) může prodat zbývající podíl ve své divizi Ferrostaal společnosti International Petroleum Investment Co. z Abu Dhabi. Obě společnosti se dohodly na opcích, které transakci umožní. Kdy k prodeji dojde zatím není známo, stejně tak jako finanční částka. MAN již prodal IPIC v říjnu 70%-tní podíl ve Ferrostaalu když se chce soustředit na výrobu kamionů a motorů.

24/11 Výrobce sportovního oblečení Adidas AG (ADS) podepsal dohodu, podle které bude až do roku 2019 hlavním sponzorem Světové atletické série pořádané atletickou federací IAAF.

25/11 Největší evropská automobilka, Volkswagen AG (VOW), uvedla, že možná pozastaví výrobu ve své největší továrně na více než tři týdny v reakci na oslabující trh s automobily. Odstávka by mohla začít v příštím měsíci. Výrobní linka ve Wolfsburgu, kde je vyráběn vůz řady Golf, bude pravděpodobně zavřena mezi 18. prosincem až 11. lednem. Ve Wolfsburgu je zaměstnáno 44 tis. lidí.

26/11 Schaeffler Group jedná s několika stranami o prodeji 10-20 % podílu ve společnosti Continental AG (CON). Schaeffler plánuje prodat celkově 40 % podílu v Continentalu, aby byl zredukován podíl, který byl získán převzetím za 75 EUR na akcii.

28/11 Thyssenkrupp AG (TKA) oznámil, že rok končící 30.9. klesl zisk o 6 %. Zisk před zdaněním byl 3,13 mld. EUR oproti 3,33 mld. EUR z předchozího roku. Společnost předpokládá výrazné snížení tržeb příštím roce. Tržby vzrostly na 53,4 mld. EUR oproti 51,7 mld. EUR z minulého roku. Společnost plánuje vyplatit dividendu ve výši 1,3 EUR na akcii.

28/11 Commerzbank AG (CBK) oznámila, že urychlí převzetí domácího rivala Dresdner Bank až o rok. Původně plánovala, že koupi Dresdner ve dvou krocích když v prvním by koupila 60% banky do konce ledna 2009 a zbytek ve 2. polovině příštího roku formou výměny akcií. Podle nově dohodnutých podmínek s majitelem Dresdner Bank, Allianz SE (ALV), však koupí zbývajících 40% již v lednu za 1,4 mld. EUR v hotovosti. Kvůli změně podmínek zaplatí Commerzbank navíc 250 mil. EUR.