Kromě CME a AAA skončily akcie týden kladně

Fio report: týdenní zpravodajství z kapitálových trhů (27.4. 2009 – 1.5. 2009)

Komentář k vývoji indexu

Po oddechu z minulého týdne se pražská burza ve zkráceném týdnu vrátila k růstu. Index PX posílil o 5,6 % a od začátku roku se již dostal z červených čísel. V úvodu týdne panovaly na trhu obavy ohledně výsledku vládního testování amerických bank a obavy z šířící se mexické chřipky. První dva dny akcie v Praze klesaly, druhá polovina byla však opět v optimistickém duchu. Kromě CME (3,7 %) a AAA (4,3 %) zakončily všechny akcie s kladným výsledkem. Komerční banka před výsledky, které budou zveřejněny tento týden, posílila o více jak 11 %. Přes 10 % posílily i akcie VIG. Ve spanilé jízdě pokračují akcie Pegasu (+12,6 %), kde se přes výrazné růsty stále neukazuje žádný prodejce. Výsledky bez negativního překvapení přilákaly zpět kupce do Telefonica O2 (+5,5 %). Reportované výsledky v závěru týdne pomohly k lepší výkonnosti i Erste Bank (+3,9 %).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Podle rychlého odhadu ČSÚ poklesnul průmysl v březnu meziročně o 17,5%.

Vývoj titulů na domácím trhu

ČEZ

29/4 ČEZ plánuje postavit u Mělníka paroplynovou elektrárnu o výkonu 800 megawattů, která by měla nahradit dosluhující hnědouhelné bloky v okolní lokalitě. Harmonogram prací nebyl zatím zveřejněn.

CME

29/4 Jádrový zisk mediální společnosti v 1Q výrazně meziročně propadnul, když ekonomický utlum na klíčových trzích přibrzdil reklamní výdaje firem. Segmentová EBITDA dosáhla 19,7 mil. USD. Výnosy se propadly o 37% na 141,2 mil. USD. Ve výsledcích se výrazně projevily oprávky spojené s aktivitami v Bulharsku. Čistá ztráta společnosti dosáhla 44,4 mil. USD. Vedení si netroufá díky nejistotám na trhu odhadovat výnosy v delším období než

Erste Bank

30/4 Rakouská banka v 1Q vydělala 232 mil. EUR čistého (odhad trhu 171 mil. EUR), na provozní úrovni vydělala 839 mil. EUR. Dobrého výsledku dosáhla banka v příjmech z obchodování, zisk z poplatků a čistý úrokový výnos naopak zaostal za očekáváním trhu. Lepší čistý zisk byl dosažen rovněž díky nižším nákladům na riziko, když banka vytvořila rezervy ve výši 370 mil. EUR, trh čekal číslo výrazně přes 400 mil. EUR. Vedení rovněž oznámilo, že banka prodala soukromým investorům účastnický kapitál v hodnotě 540 mil. EUR.

Philip Morris

29/4 Valná hromada tabákové firmy schválila dividendu ve výši 560 Kč. Společnost se rozhodla opět vyplatit celý nekonsolidovaný zisk ve výši 1,53 mld. Kč plus zhruba 3 mil. Kč z nerozděleného zisku z minulých let.

Komerční banka

29/4 Valná hromada KB schválila dividendu ve výši 180 Kč. Celkem na dividendách banka vyplatí 6,84 mld. Kč. Rozhodným dnem pro nárok je 29.5.2009.

29/4 Generální ředitel a předseda představenstva Laurent Goutard v září odejde na novou pozici do mateřské Société Générale.

Orco Property Group

30/4 Developerská firma vede exkluzivní jednání s Colony Cupital o navýšení základního kapitálu o 25 mil. EUR. Orco by mělo vydat 5 mil. akcií za cenu 5 EUR. Součástí akcií budou warranty, které umožní upsat dalších 20 mil akcií za cenu 7 EUR.

Telefonica O2 ČR

28/4 Telefonica O2 ČR zvedla v 1Q meziročně čitý zisk o 8,6% na 2,65 mld. Kč. V růstu zisku ji částečně pomohl jednorázový příjem z prodeje nemovitostí. Výnosy telekomunikační fimy poklesly o 1,6% na 15,1 mld. Kč, provozní zisk OIBDA dosáhnul 6,6 mld. Kč. Firma zaznamenala pokles výnosů jak u fixních linek, tak tentokrát i u mobilního segmentu. Vedení potvrdilo výhled pro letošní rok, když počítá se stagnací tržeb či jejich poklesem o 3%, OIBDA by měla klesnout maximálně o 4%.

Co se stane - očekávané události

- 7/5 Výsledky 1Q Komerční banka

- 7/5 Zasedání ČNB

Komentář k vývoji indexu

Americké akcie po týdenní pauze opět rostly. Index Dow Jones si polepšil o 1,7 %, technologický Nasdaq rozšířil řadu svých růstů a posílil o 1,5 %. Širší S&P 500 za duben posílil o 9,4 % a jednalo se tak o nejrůstovější měsíc od března 2000. K zeleným číslům za tento týden pomohla hlavně pokračující výsledková sezóna a růst nezastavil ani vysoký pokles HDP a obavy o šeření chřipkové epidemie. Růst byl podpořen zároveň spekulacemi o stabilizaci ekonomiky, když FED zmírnil svoji rétoriku a HDP přes výrazný pokles poukázalo na zlepšení ve výdajích spotřebitelů. S nižšími obavami o stav ekonomiky se dařilo akciím Caterpillaru, které přidaly přes 10 %. Po vyhlášení bankrotu Chrysleru se dařilo konkurenčním GM (+7,1 %) a Fordu (+14 %). Spekulace o nutnosti dalšího kapitálu pro Citigroup (-7 %) a Bank of Amerika (-4,5 %) brzdily celý finanční sektor. Výrazné ztráty si připisovaly rovněž aerolinky a společnosti navázané na cestovní ruch díky obavám o nižší příjmy v případě šíření mexické chřipky.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- HDP v USA za 1Q se snížil o 6,1 % a jedná se o nejhorší výkonnost US ekonomiky od roku 1958. Důvodem poklesu byly hlavně nižší firemní investiční výdaje, které klesly ročním tempem o 38 %. Na HDP mělo negativní vliv i rekordní snižování podnikových zásob o 103,7 mld. USD. Osobní spotřeba naopak ve stejném období vzrostla o 2,2 %, když se čekal pokles o 0,9 %.

- ISM index průmysl v USA v dubnu vzrostl z březnových 36,3 na 40,1. Ekonomové očekávali růst na 38,4.

Co se stane - očekávané události

- 5/5 ISM ve službách

- 8/5 Nezaměstnanost

Vývoj titulů na amerických trzích

20/4 Druhá největší telekomunikační společnost v US, Verizon Communications Inc. (VZ), ohlásila hospodářský výsledek za 1Q 2009. V něm hospodařila se ziskem 3,21 mld. USD / 0,58 USD na akcii v porovnání s 1,64 mld. USD / 0,57 USD o rok předtím. Tržby meziročnmld. USD. Bez zahrnutí jednorázových položek činil zisk 0,63 USD na akcii, zatímco analytici očekávali zisk 0,59 USD a tržby okolo 26,3 mld. USD. Společnost se dařilo zvýšit tržby ze služeb jako je posílání textových zpráv a surfování po internetu. Společnost zároveň oznámila, že vyplatí čtvrtletní dividendu 0,46 USD/akcii.

27/4 Největší světový výrobce čipů do mobilních telefonů, Qualcomm Inc. (QCOM), vykázal za 2Q FY 2009 ztrátu 289 mln. USD / 0,18 USD na akcii. Ve stejném období loňského roku hospodařila se ziskem 766 mln. USD / 0,47 USD. Tržby meziročně klesly o 5,8 % na 2,46 mld. USD. Bez zahrnutí některých položek činila ztráta 0,03 USD, analytici očekávali zisk 0,40 USD při tržbách 2,35 mld. USD. Společnost zveřejnila projekci tržeb pro 3Q, které se mají pohybovat mezi 2,4 mld. – 2,6 mld. USD (odhad analytiků 2,35 mld. USD).

28/4 Největší americký výrobce oceli, U.S. Steel Corp. (X), oznámil za 1Q svou první čtvrtletní ztrátu za posledních pět let, když tak doplatil na klesající poptávku a nižší ceny. Ztráta dosáhla 439 mil USD / 3,78 USD na akcii, bez zahrnutí některých položek 3,84 USD na akcii. Analytici odhadovali ztrátu 1,67 USD na akcii. Tržby klesly o 47% na 2,75 mld.USD. Společnost zároveň oznámila snížení čtvrtletní dividendy z 30c na 5c.

28/4 Farmaceutická společnost Pfizer Inc. (PFE) reportovala za 1Q 2009 zisk v hodnotě 0,54 USD na akcii (vs. konsensus 0,49 USD). Za silným růstem stálo úspešné snížení nákladů, které pomohlo kompenzovat pokles prodejů léku Lipitor a Chantix. Tržby společnosti klesly celosvětově o 8% na 10,87 mld. USD.

28/4 Dodavatel kancelářských potřeb Office Depot Inc. (ODP) oznámil, že se v 1Q 2009 se přehoupl do ztráty v hodnotě 54,7 mln. USD / 0,20 USD na akcii. Tržby meziročně poklesly o 19 % na 3,2 mld. USD. Bez zahrnutí některých položek dosáhla společnost zisk 0,10 USD/akcii. Analytici očekávali ztrátu 0,10 USD.

29/4 Společnost Time Warner (TWX) ohlásila za 1Q pokles zisku o 14% na 661 mil USD / 55c na akcii . Tržby poklesly o 7% na 6,95 mld.USD. Zisk z probíhajících operací dosáhl 45c při očekávání 40c. Time Warner potvrdil výhledy pro letošní rok, kdy by zisk měl dosáhnout podobné výše jako v roce minulém (1,98 USD).

30/4 Procter&Gamble vydělala v úvodu roku 2,61 mld. USD a porovnáním s 2,71 mld. USD v loňském roce. Tržby klesly o 8% na 18,42 mld. USD, když zákazníci v době ekonomické recese dávali přednost levnějšímu zboží.

30/4 Dow Chemical Co. (DOW) měl překvapivý zisk díky nižším nákladům, silné výkonnosti zemědělského obchodu a nižším cenám surovin. Čistý zisk byl 24 mil. USD (3 centy na akcii) oproti 941 mil. USD (99 centů na akcii). Upravený zisk byl 12 centů na akcii. Tržby klesly o 39 % na 9,09 mld. USD. Analytici čekali ztrátu před položkami 20 centů na akcii a tržby 11,61 mld. USD.

30/4 Zisk Exxon Mobile se propadnul o 58%, když globální recese srazila poptávku po ropě. Zisk v 1Q dosáhnul 4,55 mld. USD, když 3,5 mld. připadá na oblast těžby.

Komentář k vývoji indexu

Německé akcie v souladu s vývojem na světových trzích obnovily po krátké pauze svůj růst. Index DAX posílil o 2 % a od začátku roku se tak nachází již v těsné blízkosti nuly. V úvodu týdne panovaly na trhu obavy ohledně šíření a dopadů mexické chřipky, tyto obavy však neměly delšího trvání a mezi investory převládl optimismus z hospodářských výsledků. Zlepšení sentimentu měl na svědomí především Siemens (+3,5 %) a BASF (+5,5 %). Vyšší zájem byl vidět opět u E.ONu (+7,1 %). Ztráty z úvodu týdne dokázala smazat po výsledcích Deutsche Lufthansa (+0,5 %). Letecká společnost se sice propadla do ztráty, ta však byla nižší než se očekávalo. Růst kurzu se zastavil u SAPu (+6,7 %), když společnost reportovala předběžné výsledky, které byly horší něž očekávání.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Nezaměstnanost v dubnu vzrostla na 8,3%. Celkový neočištěný počet lidí bez práce dosáhnl 3,585 mil. lidí.

Co se stane – očekávané události

- 4/5 Maloobchodní tržby

- 7/5 Průmyslové objednávky, zasedání ECB

- 8/5 Průmyslová produkce

Vývoj titulů na německém trhu

27/4 Výrobce léčiv Merck KGaA (MRK) reportoval za 1Q pokles zisku o 76 %. Důvodem je pokles poptávky u divize vyrábějící tekuté krystaly používané v plochých televizích a monitorech. Zisk klesl na 56,7 mln. EUR oproti loňskému zisku 239,1 mln. EUR. Zisk na akcii, bez zahrnutí jednorázových položek, dosáhl 1,14 EUR a mírně zaostal za očekáváním analytiků (1,15 EUR/akcii). Tržby činily 1,85 mld. EUR.

28/4 Největší německá banka Deutsche Bank AG (DBK) se v prvním čtvrtletí vrátila do ziskových čísel. Čistý zisk za 1Q dosáhl 1,19 mld.EUR / 1,92 EUR na akcii. Za stejné období loňského roku přitom banka hospodařila se ztrátou 131 Analytici v průměru za první kvartál očekávali zisk 773 mil EUR.

28/4 Německá automobilka Daimler AG (DAI) oznámila za Q1 ztrátu 1,29 mld.EUR. Za stejné období loňského roku byla firma v zisku 1,3 mld.EUR. Analytici v průměru odhadovali ztrátu 790 mil EUR. Tržby klesly o 34%. Daimler v blízké budoucnosti očekává nadále těžké období, odhaduje především výrazný pokles příjmů.

29/4 Siemens AG (SIE) zaznamenal nečekaný nárůst zisku za první kvartál. Provozní zisk vzrostl na 1,84 mld.EUR z 1,29 mld.EUR z předchozího roku. Analytici očekávali zisk 1,65 mld.EUR. Tržby vzrostly o 4,8% na 18,95 mld.EUR. Společnost potvrdila spekulace o snížení předpovědi letošního zisku, když očekává, že výsledky překonají čísla z loňského roku, zisk však nedosáhne původně odhadovaných 8 miliard EUR.

29/4 Zisk farmaceutické společnosti Bayer AG (BAY) za 1Q klesl o 44% na 425 mil EUR, když důvodem je především provozní ztráta divize plastů. Analytici odhadovali zisk 507 mil EUR. Tržby klesly o 7,5% na 7,9 mld.EUR.

29/4 SAP AG (SAP), výrobce business softwaru, oznámil pokles zisku za 1Q na 204 mil EUR z loňských 242 mil EUR. Tržby z prodeje licencí, měřítka budoucích příjmů společnosti, klesly na 418 mil EUR, přičemž analytici očekávali pokles na 500 mil EUR.

29/4 Výrobce pneumatik Continental AG (CON) ohlásil druhou čtvrtletní ztrátu v řadě, když současná ekonomická recese výrazně zasáhla automobilový průmysl. Čistá ztráta dosáhla 267 mil EUR / 1,58 EUR na akcii. Pro porovnání, za stejné období loňského roku hospodařila společnost se ziskem 167 mil EUR / 1 EUR na akcii. Analytici očekávali ztrátu 291 mil EUR.

29/4 Allianz SE (ALV) oznámila, že její provozní zisk za 1Q klesl o 41% na 1,3 mld.EUR. Trh očekával zisk 1,33 mld.EUR. Příjmy vzrostly na 27,7 mld.EUR z loňských 27 mld.EUR. CEO společnosti, Michael Diekmann zároveň prohlásil, že pojišťovna má v současné době dostatečné prostředky a nepotřebuje navyšovat kapitál.

29/4 Deutsche Lufthansa AG (LHA) se v 1Q 2009 přehoupla do ztráty 256 mln. EUR (vs. 1Q 2008 +44 mln. EUR). Provozní ztráta činila 44 mln. EUR (vs. konsensus 133 mln. EUR). Tržby poklesly na 5 mld. EUR oproti 5,6 mld. EUR v loňském roce. Společnosti potvrdila výhled pro letošní rok, kdy očekává provozní zisk výrazně pod úrovní loňských 1,35 mld. EUR.

30/4 BASF SE (BAS) měl v prvním kvartálu zisk 375 mil. EUR ve srovnání s 1,17 mld. EUR z předchozího roku. Analytici však čekali ještě nižší zisk 71 mil. EUR. EBIT očištění o položky klesl o 58 % na 985 mil. EUR kvůli podstatnému snížení objemů v mnoha divizích. Tržby klesly o 23,3 % na 12,22 mld. EUR.