Shrnutí amerických trhů za květen 2009

US trhy minulý měsíc zpočátku navázaly na dubnové růsty. Pozitivní sentiment byl zprvu podpořen především daty z housingu, když jak výdaje na výstavbu za březen neočekávaně vzrostly o 0,3%, tak i rozjednané prodeje domů za březen neočekávaně posílily o 3,2 %. Především však bylo živo ve finančním sektoru s ohledem na plánované a později i reálné zveřejnění vládních stress testů. Ty byly zveřejněny 7.5. po zavření trhů a konfrontace s realitou dopadla vesměs dle očekávání, když 10 bank z 19ti testovaných podle vládních kontrolorů musí navýšit kapitál v celkové výši až 74,6 mld. USD, přičemž kapitál má být navýšen do listopadu 09. Nejvyšší část této částky pak spolkne dle očekávání Bank of America a to konkrétně 33,9 mld. USD, dále pak Wals Fargo 13,7 mld. USD, Citigroup 5,5 mld. USD, či GMAC 11,5 mld. USD.

Naopak navýšení kapitálu nepotřebují banky JP Morgan, Goldman Sachs, MetLife, American Express, Bank of NY Mellon, Capital One a State Street. Tyto zprávy trhy reflektovaly s nadšením. Již druhý květnový týden však trhy zaznamenaly očekávané korekce a vybírání zisků. Mezi hlavní impulsy k těmto výprodejům byla v tomto týdnu data o maloobchodních prodejích. Ty za duben klesly o 0,4 % oproti očekávané stagnaci, tj. 0 %.

Tato informace znamenala pro investory studenou sprchu, jelikož reprezentuje fakt, že americké domácnosti v obavách z propouštění stále více šetří a méně utrácejí. I tak však lze druhý týden považovat za poklidný, jelikož první vlna makroukazatelů již byla zveřejněna, vládní stress testy byly již v trzích započteny a drtivá většina společností již zveřejnila své hospodářské výsledky v rámci earnings season.

Třetí květnový týden pak probíhal první dva dny v režii sektoru housingu. Nadějné HV společnosti Lowe´s z počátku týdne nebyly podpořeny makroukazately, když Housing Starts za duben činily 458 tisíc oproti očekávaným 520 tisícům a stavební povolení za duben činily 494 tisíc oproti očekávaným 530 tisícům. Poté převzal iniciativu FED, když ve svých FOMC Minutes zvýšil odhad poklesu letošního HDP USA z intervalu -0,5 až -1,3 % na interval -1,3 až -2 %. FED tak investory připravil o iluze, že aktuální rally je ze sta procent doprovázena i revitalizací celé ekonomiky. Nepříliš informačně pozitivní týden pak dokonala zpráva z Velké Británie, když Standard & Poor´s Ratings varoval, že možná sníží výhled britského vládního credit ratingu.

Poslední květnový týden na Wall Street probíhalo obchodování pouze 4 dny z důvodu pondělního svátku Memorial Day. I tak si však nemohli investoři stěžovat na nedostatek „dobrodružství“, jelikož investorský sentiment se pohyboval doslova jako na horské dráze. Nejprve byl podpořen pozitivní sentiment růstem spotřebitelské důvěry na 54,9 bodů oproti očekávaným 42,6 bodům, načež téměř o veškeré zisky přišel hned následující den na základě faktu, že zisk z desetiletých vládních dluhopisů stoupl na nejvyšší hodnotu od listopadu 08, což v investorech vyvolalo opodstatněné obavy, že vláda společně s FED nebude schopna udržet úrokové sazby dost dlouho na to, aby se celá americká ekonomika co nejrychleji zotavila. Zmíněná míra výnosu překročila 3,72%, což je alarmující především z důvodu, že podle této sazby se stanovují úroky na hypotéky a ostatní druhy půjček, čímž logicky vzrostou náklady domácností a zpomalí se tak tolik potřebný návrat spotřeby.

Trajektorii horské dráhy pak potvrdil následující den, kdy díky pozitivním makrodatům v podobě objednávek zboží dlouhodobé spotřeby a rostoucím cenám energetických komodit trhy opět vystřelily směrem na sever. Během tohoto týdne rovněž finišovala situace kolem detroitské automobilky General Motors. Zástupci GM se po celý minulý týden snažili přesvědčit dostatečný počet držitelů dluhopisů společnosti o výměně jejich cenných papírů za preferenční akcie za účelem vymazání nekrytého dluhu společnosti. To se dle zástupců GM nakonec podařilo během čtvrtečního dne, nicméně většina analytiků a médií byla přesvědčena, že dluhový problém společnosti nebude ani touto transakcí vyřešen a GM vstoupí dnes do bankrotového režimu dle vládního plánu. Za Jednu z mála pozitivních zpráv pro GM tak lze považovat převzetí evropské divize Opel kanadskou společností Magna, na něž se výrazným způsobem podílela německá vláda.

Blue chips index Dow Jones Industrial Average se nachází na úrovni 8500,33 bodů (+96,53 bodů, resp. +1,15%), což pro Dow Jones Index znamená měsíční posílení o 4,07%. Technologický index Nasdaq Composite se zastavil na hodnotě 1774,33 bodů (+22,54 bodů, resp. +1,29%), přičemž Nasdaq Composite posílil za minulý měsíc o 3,32% a širší index Standard and Poor´s 500 se nachází na hladině 919,14 bodů (+12,31 bodů, resp. +1,36%) s měsíčním posílením o 5,31%.

Petr Peřinka