KIT Digital: Vyděláme daleko víc než naše konkurence

Jsou to přibližně dva měsíce od vstupu technologické společnosti KIT Digital na parket pražské burzy. Obavy, že akcie KIT Digital budou jedny z nejméně obchodovaných, se naplnily. Navíc kurz zaostává za výkonností hlavního indexu PX. Šéf KIT Digital Kaleil Isaza Tuzman však vidí svůj byznys nadále velice slibně. O pocitech z obchodování na pražské burze, hospodaření a strategiích pro rok 2010 mluvil v uzavřeném kruhu několika analytiků a redaktorky Investicniweb.cz.

Kotace v Praze byla spíše otázkou otevření dveří lokálním investorům.

Jaké byly důvodu vašeho vstupu na parket pražské burzy?

Myslím, že bylo důležité být kotovaní v Evropě, protože 60 % našich tržeb pochází z Evropy. Praha pro nás byla způsobem, jak dát najevo dodatečný signál našim zaměstnancům, věřitelům apod., že jsme hrdí na to sídlit v Praze. Nečekali jsme, že zde získáme zdroje kapitálu, a ani jsme to nepotřebovali. Pokud jsme hledali burzu pro evropskou kotaci, spíše se jednalo o Londýn. Většina small cap technologií sídlí v Bostonu nebo New Yorku, ve druhé řadě v Chicagu a Dallasu. 95 % institucionálního kapitálu věnovaného do CAP technologií se nachází právě v těchto městech, takže když budeme chtít zvýšit kapitál, půjdeme tam. Kotace v Praze byla spíše otázkou otevření dveří lokálním investorům, kteří by mohli mít o tuto společnost zájem. Samozřejmě každý už si vybere sám, jestli do otevřených dveří vstoupí. My se zaměřujeme na NASDAQ, ten určuje cenu akcie.

Za poklesem kurzu byla negativní arbitráž v prvním dni.

Proč si myslíte, že akcie KIT Digital od svého uvedení na pražskou burzu poměrně klesly?

Od vstupu akcií na pražskou burzu cena akcií KIT Digital na NASDAQu vzrostla o 9 až 10 %. Jediný důvod, proč akcie na pražské burze spadly o 7 až 8 %, byla 60centová negativní arbitráž v prvním dni obchodování v Praze. Pražská burza totiž zahájila obchodování v době, kdy americký trh ještě otevřený nebyl, takže na pražském trhu cena akcií vzrostla o 60 centů. Podle mě to nemělo smysl, protože se nedalo čekat, že by americký trh dostihl pražskou cenu. Americký trh prostě obchoduje tak, jak obchoduje, a pražské akcie zaznamenaly v několika dalších dnech korekci na úroveň Spojených států. Pro nás je složité to kontrolovat. My se musíme zaměřovat na likviditu, a 97 až 98 % naší likvidity je na NASDAQu, kde obchodujeme 800 tisíc dolarů denně. V Praze je toto číslo mnohem menší.

Komentář k akciím: Koupit, nebo nekoupit?

Likvidita na pražské burze může zůstat nízká.

Proč? Co na to říkáte?

Nevím, co se stane s likviditou na pražské burze. Může zůstat velmi nízká a nikoho to zajímat nebude. SPO tady uskutečňovat nebudeme. Samozřejmě se to nedá nikdy říct s jistotou, ale institucionální investoři vyžadují likviditu a důvěřují tomu, koho znají. Mně osobně se v Praze líbí, žije tu celý náš manažerský tým, a myslím, že audiovizuální "talent" v České republice je lepší než kdekoliv jinde na světě. Proto Google, Skype a další firmy mají výzkumná a vývojová centra právě tady. Nejsou kotovaní na burze, ale za scénou se odehrává hodně. Daňové podmínky jsou tu také dobré. Na pražskou burzu se však nezaměřujeme, protože kapitál tady nezvýšíme.

Graf vývoje ceny akcie naleznete zde.

My peníze neproděláváme, my je vyděláváme.

Jak si vaše společnost v současnosti vede a jaká je vaše aktuální strategie?

Jsme světovým leaderem v oblasti IP videa. Naše tržby jsou v současnosti 5,5 až 6 milionů dolarů měsíčně, 900 tisíc dolarů je měsíční operativní cash flow a 500 tisíc dolarů volné cash flow na měsíční bázi. Investujeme do derivátů, akcií i opcí. Když rostou ceny akcií, zachycujeme ztrátu na účetním základě, protože to poznamenává cenu derivátů. To není hotovost. Většina sofistikovaných investorů v oblasti technologií tomu rozumí, protože i jiné firmy se s tím potýkají. V České republice jsme pravděpodobně první taková společnost a myslím, že investoři jsou zde trochu zmatení. Ve skutečnosti to zaměňují s čistou ztrátou, což je účetní pojem.

My peníze neproděláváme, my je vyděláváme. Vyděláváme víc než jakákoliv jiná firma v tomto sektoru a máme jednu z nejvyšších čistých marží v sektoru software jako služby globálně, což považuji za důvod růstu akcií společnosti od příchodu nového managementu a mojí pozice generálního ředitele v roce 2008. Sektor roste mezi 50 až 100 % ročně. V posledních několika letech jsme vzrostli o 65 % organicky a o zhruba 25 % díky akvizicím, celkem tedy o 90 % ročně. A to je naše strategie – 60 až 70% růst byznysu a asi 30 až 40% růst díky akvizicím. Dále věříme, že na trhu existuje příležitost pro konsolidaci.

Očekáváme organické tržby 75 milionů dolarů...

Jaký očekáváte vývoj do budoucna?

Věříme, že od nynějška za rok bude mít naše společnost vyšší hodnotu. Věříme našemu byznysu a chceme být "dražší". Před příchodem nového managementu ztrácela společnost 2,4 milionů dolarů měsíčně. My jsme zajistili společnosti ziskovost. Tento rok očekáváme organické tržby 75 milionů dolarů, to znamená bez akvizic. Dále očekáváme 17,5% marži operativního cash flow.

KIT Digital (BAAKITDG) 15.3. oznámil, že koupí americkou softwarovou společnost Multicast Media Technologies za zhruba 18 milionů USD kombinací hotovosti a cenných papírů. Zprávu společnost v anglickém jazyce naleznete zde.

http://www.investicniweb.cz