Akcie pokračovaly ve spanilé jízdě. Vedl Unipetrol.

Fio report: týdenní zpravodajství z kapitálových trhů (29. března 2010 – 2. dubna 2010)

ČR: Vývoj indexu PX

Komentář k vývoji indexu

Pražská burza si připsala další ziskový týden. Index PX přidal 1,38 % a zavíral na letošní maximální hodnotě. Zároveň se jedná o nejvyšší hodnotu od začátku října 2008. Situace na trhu se nadále nese v podobném duchu, když k růstu stačí nižší objemy, jelikož na prodejní straně není příliš investorů. Ve své spanilé jízdě pokračovaly akcie NWR, které posílily o dalších 8 % a dostaly se nad hranici 230 Kč. Největší růst, a to téměř 10 %, si však připsaly akcie Unipetrolu, které tak pokračují v dohánění loňského deficitu. K pozitivnímu vývoji jim částečně pomohlo i doporučení od Raifeisen Centrobank.

S informacemi o výši dividendy se dařilo tabákové firmě Philip Morris, akcie posílily o 1,5 % opět do blízkosti hranice 10 tis. Kč. Návrat do zisku u AAA Auto pomohl k růstu o 4,6 %, k návratu investorů k tomuto titulu to však nevedlo a objemy jsou nadále zanedbatelné. Orco sice v roce 2009 snížilo ztrátu oproti roku 2008, čísla to však stále nejsou radostná. Titul oslabil o 4,5 %. Pokles o 1,5 % si připsala rovněž Telefónica O2, když zátěží bylo prodejní doporučení od Komerční banky.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

AAA Auto

31/3 AAA Auto Group se v loňském roce vrátilo k ziskovým číslům, když vykázalo čistý zisk 1,2 milionů EUR. Za rok 2008 přitom společnost hospodařila se ztrátou 32,4 milionů EUR. Tržby klesly o 44 % na 165,1 milionů EUR. Zisk na bázi EBITDA dosáhl 7,2 milionů

EUR (2008: 3,6 mil.EUR). Společnost prohlásila, že se nadále bude soustředit především na své klíčové trhy v ČR a na Slovensku.

ČEZ

30/3 Goldman Sachs navýšil cílovou cenu pro akcie ČEZu na 1250 Kč. Doporučení bylo ponecháno na stupni „buy“.

2/4 ČEZ spolu s dalšími třemi uchazeči postoupil v tendru na privatizaci 50% státního podílu v polské energetické společnosti PAK. Dalšími uchazeči je RPG Partners a polské firmy Enea a Rafako.

New World Resources

30/3 Analytici Bank of America/Merrill Lynch zvýšili cílovou cenu pro NWR na 10 liber (cca 285 Kč). Doporučení bylo ponecháno na stupni „buy“.

Orco Property Group

31/3 Developerská společnost Orco za minulý rok snížila svou ztrátu na 250,564 milionů EUR z předchozích 390,56 milionů EUR. Tržby klesly na 251,53 milionů EUR. Výsledky tak obecně zaostaly za očekáváním analytiků, kteří odhadovali ztrátu 208-217 mil. EUR a tržby 239,69 mil. EUR. Společnost je v současné době v ochraně před věřiteli, kterou pařížský soud nedávno prodloužil do 25. června. Orco v současné době dluží zhruba 1,6 miliardy EUR. V rámci připravovaného plánu nabídne věřitelům prodloužení průměrné splatnosti dluhopisů na 8 z dosavadních 3 let. Během desetiletého plánu společnost předpokládá splacení 100 % svých závazků. Čistá hodnota aktiv společnosti dosahovala na konci roku 8,2 EUR/akcie.

Philip Morris ČR

30/4 Představenstvo tabákové firmy navrhuje z loňského zisku vyplatit dividendu ve výši 780 Kč na akcii. Návrh tak počítá s výplatou téměř celého nekonsolidovaného zisku ve výši 2,15 mld. Kč. Konsolidovaný zisk, který zahrnuje i aktivity na Slovensku, dosáhl 2,51 mld. Kč a posílil oproti loňskému roku o 48 %. Celkové tržby společnosti vzrostly o téměř 20 % na 11,7 mld. Kč.

Telefónica O2 ČR

2/4 Komerční banka snížila doporučení pro akcie TEL O2 na „prodat“ z původního „držet“. Cílová cena byla z 515 Kč upravena na 435 Kč.

Unipetrol

31/3 Raifeisen Centrobank zvýšila cílovou cenu pro petrochemického holdingu na 185 Kč z původních 170 Kč. Doporučení „koupit“ bylo potvrzeno.

Vienna Insurance Group

31/3 Rakouská pojišťovna VIG dosáhla hrubého předepsaného pojistného 1,91 mld. EUR oproti 1,88 mld. EUR z předchozího roku. Zisk před zdaněním za celý rok byl 441,2 mil. EUR podle očekávání 441 mil. EUR oproti předchozím 540,8 mil. EUR. Čistý zisk klesl za celý rok na 340,49 mil. EUR oproti 408,53 mil. EUR, když analytici odhadovali 338 mil. EUR. Společnost hodlá vyplatit dividendu 90 centů na akcii. VIG očekává letos růst zisku před zdaněním o 10 %.

Co se stane - očekávané události

- 6/4 Maloobchodní tržby

- 9/4 Průmyslová výroba

- 9/4 Spotřebitelské ceny, Nezaměstnanost

USA: Vývoj indexu Dow Jones, Nasdaq, S&P 500

Komentář k vývoji indexu

Americké akcie ve zkráceném týdnu rostly pátým týdnem v řadě. Index Dow Jones posílil o 0,7 %, technologický Nasdaq si připsal 0,3 %. Indexy Dow Jones a S&P 500 vylepšily opět svá 18měsíční maxima. Další várka makrodat pomohla k optimismu na trzích, když průmyslové objednávky i index nákupních manažerů vykázaly lepší hodnoty. V čele růstu byly energetické společnosti, když se ropa dostala nad hranici 84 USD/barel.

Akcie Exxonu posílily o 1,6 %, Chevron rostl dokonce o 3 %. Dařilo se i těžařským společnostem, když pohyb dolaru pomáhal k růstu komoditám. Na vyšší úrovně se dostalo zlato, měď a hliník. Akcie Alcoa posílily o 3 %. Dařilo se konglomerátu 3M (+3,5 %), který

se dočkal pozitivního komentáře ohledně budoucího vývoje ze strany Morgan Stanley.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Osobní spotřeba v USA v únoru stagnovala při očekávaném růstu o 0,1 %. Předchozí růst o 0,1 % byl revidován na +0,3 %. Výdaje vzrostly v souladu s očekáváním o 0,3 % po předchozím růstu o 0,4 % po revizi (původně +0,5 %).

- Únorové tovární objednávky v USA mírně překonaly očekávání, když vzrostly o 0,6 %, zatímco se očekával nárůst o 0,5 %. Údaj za leden byl revidovaný směrem nahoru na +2,5 % z předchozích 1,7 %.

- ISM index mimo průmyslový sektor v USA v březnu vzrostl na 55,4 bodů z předchozích 53,0. Očekával se růst na 54,0.

- Míra nezaměstnanosti v USA v březnu podle očekávání stagnovala na únorové hodnotě 9,7 %. Počet pracovních míst mimo zemědělství v březnu v USA vzrostl 162 tis. o po předchozím revidovaném poklesu o 14 tis. (původně - 36 tis.). Očekával se růst o 184 tis. Počet pracovních míst v průmyslu vzrostl o 17 tis. (očekávání +15 tis.).

Co se stane - očekávané události

- 5/4 IMS ve službách

- 6/4 Zápis z jednání FEDu

Vývoj titulů na amerických trzích

29/3 Čínská Zhejiang Geely Holding Co. se dohodla na koupi divize Volvo Cars od Ford Motor Co. (F) za 1,8 miliard USD. Jedná se vůbec o největší mezikontinentální akvizici čínské automobilky, k dohodě došlo 18 měsíců poté, co obě společnosti zahájily jednání. Vzhledem k dlouhému procesu schvalování transakce orgány obou zemí se očekává dokončení obchodu ve třetím čtvrtletí letošního roku.

29/3 Americké ministerstvo financí ohlásilo svůj záměr prodeje 7,7 miliard akcií Citigroup ještě v letošním roce. Načasování a způsob prodeje je zatím nejasný, podle ministerstva záleží hned na několika faktorech. Americká vláda nakoupila akcie banky v rámci programu TARP. Citigroup prostřednictvím něj obdržela celkově 45 miliard USD.

30/3 Zisk společnosti 3Com (COMS) za 3Q prudce vzrostl na 41,4 milionů USD / 10c na akcii z loňských 1,9 milionu USD / 0c na akcii. Po úpravě o speciální položky dosáhl zisk 16c. Tržby vzrostly na 346 milionů USD. Analytici v průměru očekávali zisk 9c na akcii při tržbách 319 milionů USD.

31/3 Americký prezident Barack Obama zřejmě povolí těžbu ropy 50 mil od pobřeží ve Virginii. Jedná se tak o historickou změnu, neboť těžba při pobřeží USA jinde než v Mexickém zálivu byla v posledních 20 letech zakázána. Zároveň odmítl nové plány na těžbu černého zlata na Aljašce.

Německo: Vývoj indexu DAX

Komentář k vývoji indexu

Německý index DAX si v uplynulém týdnu připsal zisk 1,9 % a roste tak již pět týdnu v řadě. Ve zkráceném týdnu kromě úterka rostl trh ve všech seancích. Index vylepšil své letošní maximum a optimismus investorů nadále trvá. Mezi trojici nerůstovějších titulů se zařadily akcie Basf (+3,9 %), Siemens (+3,3 %) a E.ON (+3,3 %). Nedařilo se naopak především Commerzbank (-4,5 %), K+S (-2,8 %) a akciím MANu (-1,7%).

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

- Spotřebitelské ceny v březnu zrychlily meziroční růst nečekaně prudce na 1,1 % z únorových 0,6 %. V meziměsíčním srovnání stoupl index CPI o 0,5 % po únorovém růstu o 0,4 %. Za zrychlením stojí převážně vyšší ceny topných olejů a paliv.

- Míra nezaměstnanosti v březnu nečekaně klesla na 8,0 % z předchozí revize 8,1 % (původně 8,2 %). Očekávala se stagnace na původních 8,2 %. Počet nezaměstnaných klesl o 31 tis. na 3,382 mil. lidí.

- Míra nezaměstnanosti v eurozóně v únoru podle očekávání vzrostla na 10,0 % z předchozích 9,9 %.

- Index spotřebitelských cen v eurozóně v březnu podle předběžných odhadů meziročně vzrostl o 1,5 % (očekávání +1,1 %) po předchozím růstu o (původně +0,9 %). Růst o 1,5 % je nejrychlejším od prosince 2008.

- Maloobchodní tržby v Německu meziměsíčně klesly v únoru 0,4 % při očekávání 0 %, minulý měsíc byl revidován na -0,5 % z předchozích 0 %.

Co se stane - očekávané události

- 7/4 Průmyslové objednávky

- 8/4 Průmyslová produkce

- 8/4 Maloobchodní tržby v eurozóně

- 8/4 ECB – rozhodování o sazbách

Vývoj titulů na německém trhu

31/3 E.ON (EOAN) má nižší doporučení od HSBC na "neutral" oproti předchozímu "overweight". Cenový cíl je 29 EUR. Horší pohled má HSBC i na další titul ze sektoru utilit, a to RWE. Doporučení bylo sníženo rovněž na "neutral" z předchozího "overweight". Cenový cíl je 68 EUR.

31/3 Volkswagen AG (VOW3) urychluje vývoj nového faceliftu modelu Phaeton tak, aby jej stihl představit již na začátku chystaného autosalonu v Pekingu, a to s cílem zaměřit se na čínské milionáře. Zaváděcí cena nového modelu bude 88 000 USD. Oproti staršímu modelu bude provedeno hned několik změn - jak v designu exteriéru, tak i na výbavě interiéru, podrobnosti jsou však zatím utajeny. Právě Čína se má stát největším odbytištěm nového Phaetonu. Klasický model Phaeton se prodává již od roku 2002, přičemž náklady na jeho vývoj se vyšplhaly až na 1 miliardu EUR. Model byl součástí plánu tehdejšího vedení, když se měl postavit na trhu s luxusními automobily proti konkurenčnímu BMW. Phaeton se však úspěchu nedočkal, jeho prodej nikdy nedosáhl ročního cíle 20 000 kusů. V roce 2006 byl dokonce stažen z trhu v USA. V loňském roce prodeje klesly o 27 %.

1/4 Goldman Sachs snižuje cenový cíl pro Bayer (BAYN) na 61 EUR z předchozích 63 EUR.

1/4 Credit Suisse zvyšuje doporučení německému výrobci aut BMW na "outperform" z "underperform", cílová cena byla stanovena na 42 USD.