BIG EXPERT: Radost dělá investorům snad jen KB

Vývoj pražské burzy v posledních dnech a týdnech není příliš povzbudivý. Od počátku května akcie ztrácely v souladu s vývojem na světových trzích až 16 % (měřeno výkonem indexu PX), v červenci potom svým růstem zaostávaly za zbytkem světa. Porovnávám s výkonností širšího indexu amerických trhů S&P500. Pokud bychom srovnávali s německým indexem DAX, který dosáhl tento týden letošního maxima, dostáváme se ještě k horším závěrům. Co se tedy děje s českým trhem? Proč nepřidává více v posledních týdnech?

Po volbách jsme slyšeli zejména od ratingových agentur, že díky středopravicové vládě se nemusíme strachovat o rating závazků, nicméně to bylo v době, kdy byl hlavním akcentem eventuální bankrot středomořských zemí.

Akciím v ČR se moc nedaří

Většina akcií však ne a ne pořádně vyrůst. CETV sice nezklamalo svými výsledky, společnost však vyhlásila horší výhled. ČEZ vyplatil dividendu, nicméně cena akcie propadla o téměř "dvě dividendy". Erste Bank sice vystřelila podpořena výsledky hospodaření až k 820 Kč, nicméně za necelé dva týdny se pohybuje o více než 10 % níže (bez výrazné korekce trhu). Zpráva o zvýšení prodejních cen uhlí zvedla cenu akcií NWR jen nakrátko.

Radost tak dělá investorům Komerční banka svým návratem nad 4000 Kč s podporou výsledků hospodaření. S blížícím se datem rozhodného dne pro nárok na dividendu rostou akcie Telefónica O2. Akcie Unipetrolu se dostaly nad 200 Kč, nicméně tento titul se dlouhodobě nevyznačuje přílišnou aktivitou.

Může za to léto?

V posledních týdnech příliš nepomohla posilující koruna, která zhodnotila zejména vůči euru až k 24,60 Kč. Pro zahraniční investory díky tomu akcie podražily.

V neposlední řadě pak letní období (zejména úvod srpna), charakteristické nižší likviditou a volatilitou, ubíjí aktivitu na pražské burze. Zejména obchodníci, investoři a spekulanti, kteří se soustředí na likvidní a aktivně obchodované tituly, trpí.

Současná horší čitelnost a možná i slabší výkonnost českého trhu se tak dá vysvětlit právě směsí výše zmíněných důvodu a příčin. Věřím, že s příchodem podzimu se pražská burza dostane do výkonnosti srovnatelné s okolními trhy a u mnoha titulů také se svými rivaly v odvětví (nehodnotím nyní, jestli budou akcie růst či padat).

Miroslav Hlavoň, GRANT CAPITAL

BIG EXPERT - AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 9. 8. 2010.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

* Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST

* Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

* Přemysl Nevlud - LUTHERUS

* Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.