Pražská burza zaostává, cizině může jen závidět

Pražská burza se odrazila od hranice nad 1100 body, tedy úrovní blízko letošních minim, kam se dostala na přelomu měsíce pod tlakem dluhových problémů zemí PIIGS, roztahujících se spreadů na dluhopisových trzích a oslabujících středoevropských měn. Od té doby index PX, tažený především lepším sentimentem na bankovních titulech, posílil o cca 6 % k cca 1170 bodům. Výnos +5% od začátku roku však v porovnání s americkými trhy, nebo dokonce německým indexem DAX, zaostává, když se nachází více než 10 % pod svými letošními maximy z konce dubna. Za uklidněním situace stály podpůrné kroky ECB a pozitivní vývoj na makrodatech a fiskálu pro rok 2011 v USA. Banky rovněž těžily z výsledků stress testů, které opětovně potvrdily fundamentální sílu českého bankovního sektoru a jeho dobrou vybavenost kapitálem.

Ačkoli lze příchozí makroekonomická data za Českou republiku vnímat celkově jako slabší: pokles maloobchodních tržeb namísto předpokládaného růstu, nižší růst průmyslové výroby a nezaměstnanost na úrovni očekávání, na český akciový trh to nemělo, jak bývá už ostatně zvykem, žádný vliv.

Z korporátních událostí stojí za zmínku odmítnutí nabídky NWR na převzetí polské Bogdanky, prohození asi 3% balíku akcií Unipetrolu za tržní cenu (zobchodovaný denní objem takřka 6 mil. kusů byl zdaleka největší za poslední čtyři roky) a především události na ECM Real Estate Development. Nejprve Městský soud v Praze zastavil návrh na její insolvenci a následně se developerské firmě podařilo zrestrukturalizovat dluh. Vývoj akcií této společnosti tak jde jednoduše popsat jako velice volatilní: po rychlém propadu ze 100 Kč pod 85 Kč následoval raketový růst až na 115 Kč za akcii.

Živě bylo také ze strany analytiků, když Komerční banka (KB), Erste Bank a Cyrrus v uplynulých dnech updatovaly své modely a představily nová doporučení pro české tituly. Unipetrol: prodávat s cílovkou 173 Kč od KB a redukovat od Erste Bank. Doporučení koupit dostala Erste Bank od Cyrrusu. Erste Bank doporučila Komerční banku držet (s výhledem 3850 Kč) a Cyrrus kupovat (4500 Kč). V případě Telefónica O2 je doporučení od Cyrrusu a Erste Bank shodně akumulovat (s cílovou cenou blízkou 450 Kč) a konečně ČEZ, který obdržel držet od KB (816 Kč) a akumulovat od Erste Bank a Cyrrusu.

Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 6. 12. 2010.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Michal Chrvala - Active Capital

* Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

* Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

* Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

* Přemysl Nevlud - LUTHERUS

* Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.