Co nás čeká v únoru na burzách?

Vyspělé trhy i přes korekci v závěru měsíce nakonec udržely kladné lednové zhodnocení, rozvíjející trhy jsou od začátku roku již v červených hodnotách. Únorové obchodování může být daleko divočejší a mazání zisků resp. prohlubování ztrát se může díky kombinaci několika faktorů ještě zintenzívnit. Na co se mají investoři připravit a jak by měl vypadat jejich nákupní seznam na únor 2011?

"Trhy čeká v únoru konsolidace," říká Tobias Levkovich, hlavní akciový stratég ze Citigroup. "Pokles může být až pětiprocentní, ale to stále neznamená, že by celý rok měl vyznít pro S&P 500 negativně. Stále věříme v silvestrovské skóre 1 400 bodů."

Podle Levkoviche sice indexy Dow Jones a S&P 500 dokázaly na chvíli pokořit určité psychologické hranice, ostatní světové indexy je však nenásledovaly, což může být problém.

"Čínský trh udává v tříměsíčním předstihu tón vývoje zbytku světových trhů. Čínské akcie své vrcholy měly již na začátku listopadu a v únoru to budou mít také docela těžké."

EGYPTSKÁ CHŘIPKA

Egyptská krize může poznamenat celý region. Ačkoli Egypt nepatří mezi velké producenty ropy a jeho hlavním exportním artiklem je bavlna, hodně pozornosti se točí okolo Suezského průplavu, transportní cestu většiny světové ropy a dalších materiálů.

Riziko spočívá i v tom, že "cílem" protestantů je svržení prezidenta Husního Mubaraka, který je velkým spojencem USA.

"Trhy se bojí, že se nepokoje přelijí do dalších autoritářských režimů v oblasti," míní Christian Hviid, hlavní tržní stratég Genworth Financial Management.

INFLAČNÍ HROZBA

Růst úrokových sazeb a především inflace v Číně, Indii nebo Brazílii některé investory začíná očividně znervózňovat.

Investoři začínají podle poslední statistiky stahovat své sázky na nejrychleji rostoucí ekonomiky, a to po loňském roce, kdy do fondů specializujících se na tzv. emerging markets poslali přes 90 miliard dolarů, což bylo nejvíce v historii.

"Je mýtus, když vám váš finanční poradce nebo makléř říká, že akcie jsou dobrou investicí pro inflační časy. V 70. letech minulého století byla velké inflace, ale akciím se vůbec nevedlo dobře," říká burzovní guru Jim Rogers.

VOLATILITA UTRŽENÁ ZE ŘETĚZU

Celková volatilita (kolísavost) je již řadu měsíců extrémně nízká a index strachu VIX se drží dlouhodobě pod laťkou 20 bodů. Podle Jima Struggera, derivátového stratéga, však VIX takhle "v pohodě" nezůstane. "Investoři by měli být připraveni na to, že VIX může vystřelit až ke 30 bodům a krátkodobě přerušit býčí tažení na trzích."

Index volatility VIX amerických akcií se podle dalšího uznávaného analytika Toma DeMarka dostal do úrovní investorské samolibosti (complacency range), což nikdy nepřineslo nic dobrého.

"Pokles bude prudký a jsem přesvědčen, že k němu dojde během jednoho až dvou týdnů," predikuje DeMark.

ÚNOROVÝ ALMANACH

Také vstup do historicky výkonnostně podprůměrného února může některé investory držet dál od akcií. Únor totiž není, na rozdíl od ledna, akciím nakloněný. V období let 1930 až 2010 v něm americké akcie (S&P 500) v průměru ztrácejí 0,02 %, když průměrný měsíční výnos činí +0,76 %.

NÁKUPNÍ SEZNAM PRO ÚNOR

Geopolitická nestabilita tradičně přeje komoditám a dolaru, což se potvrdilo i v minulém týdnu, kdy především ropa a zlato posilovaly. V případě eskalace napětí na Středním východě by růst komodit mohl pokračovat.

"Je čas vlastnit reálné investice a vyhnout se akciím a dluhopisům," říká zarytý komoditní býk Jim Rogers.

V relativním bezpečí by toto období mohli investoři přečkat v defenzivnějších akciích nebo bezpečných státních dluhopisech vyspělých zemí, jako je Německo.

Co se týká jednotlivých trhů, tak podle průzkumu Citigroup se peníze "vytažené" z rozvíjejících se trhů přesouvají na méně růstové vyspělé trhy, jako jsou Spojené státy nebo eurozóna.