Pokles indexu SP 500 je jen otázkou času

Index SP 500 dosahuje již solidních úrovní v porovnání s předkrizovým stavem. Z pohledu na dlouhodobější graf je patrné, že se již pomalu dostává do rezistentní oblasti. Do oblasti, která byla utvářena v minulém období před krizí. Místo, kde se hodnota indexu několikrát odrazila, než došlo k velkým poklesům.

V současné situaci zůstává na indexu SP500 stále zachován růstový trend, jak naznačuje červený trendový kanál. Šířka trendového kanálu je poměrně značná a trend trvá ode dna krize v roce 2009. Okolo 200denního klouzavého průměru byla patrná konsolidace, která přešla napříč zmíněným trendovým kanálem. Prolomení maxim této konsolidace vyústilo v další růst a pokračování trendu. Teoreticky bychom mohli být svědkem podobného vývoje i v současné situaci. To ale nevylučuje možnou korekci s využitím prostoru, který dává trendový kanál. Technické rezistence začínají na aktuálně dosažených maximech okolo 1360 k úrovním okolo 1440 bodů.

Týdenní graf indexu SP 500 (Zdroj: Bloomberg)

Pro zvětšení klikněte na graf.

Zdviženým varovným prstem pro US indexy není jen technická stránka obchodování a přítomnost technických rezistencí spolu s dalšími technickými indiciemi. Přehlédnutelný není ani vývoj objemů. Zhruba od poloviny trendu objemy obchodů klesají. Objemy se přizvednou jen při korekci indexu, když o něco nižší ceny akcií přilákají zpět kupce. Nicméně i zvýšené objemy při poklesu indexu již nedosahují objemů v podobných situacích v trendu a vykazují klesající tendenci. Pětidenní klouzavý průměr v grafu objemů vykreslený oranžovou křivkou jednoznačně ukazuje stav objemů při současných maximech v porovnání s maximem před polovinou roku 2010, kdy se index zastavil na hranici 61,8% Fibonacci retracement u hodnoty 1228.

Zajímavé je i porovnání vývoje indexu SP500 s vývojem dlouhodobých státních US dluhopisů. Vývoj těchto dvou instrumentů je na první pohled protichůdný, jak je vidět na přiloženém grafu. V poslední době se ale vývoj synchronizoval a roste jak index SP500, tak dluhopisy. A historie ukazuje, že takovéto sladění vývoje těchto dvou instrumentů netrvá věčně. Většinou akciové indexy obrátí a srovnají se zase do standardního chování s protichůdným vývojem.

Porovnání vývoje dlouhodobých státních US dluhopisů s indexem SP 500 (Zdroj: Bloomberg)

Pro zvětšení klikněte na graf.

Z pohledu trendového kanálu je graficky samozřejmě prostor pro pokračování trendu. Může dojít k prolomení posledních maxim a index může pokračovat až nad 1440 bodů.

Dáme-li si ale vše dohromady spolu s blížícím se koncem QE2, přítomností rezistencí, klesajícími objemy, chování akcií vůči dluhopisům, tak se zdá, že pokles je jen otázkou času.....