Při posledních silných výprodejích došlo i na zlato

Pozornost investorů je v posledních týdnech upřena na plány a kroky autorit. Jaký přístup zvolí ke krachujícímu Řecku a jak si poradí se zpomalujícím oživením, které hrozí návratem do recese.

Od FEDu se prakticky nic jiného než další kolo kvantitativního uvolňování měnového politiky nečekalo. Dlouho očekávaný výsledek zasedání, oznámený minulý týden ve středu, však přinesl trhům zklamání. Přerolování 400 mld. dolarů dluhu z kratší do delší splatnosti nic neřeší a investoři své rozčarování dali jasné najevo. Nadějný středeční růst amerických akcií tak vzal během pár okamžiků za své a celý čtvrtek se nesl ve znamení panických výprodejů. Nárůst rizikové averze a (nucené) likvidace pozic znamenaly pohromu pro všechna riziková aktiva.

Výprodejní tlak byl natolik silný, že v honbě za hotovostí došlo tentokráte i na "safe haven" zlato, které silně pokleslo a strhlo s sebou stříbro, které zažilo jednu z nejhorších a nejvolatilnějších sérií ve své obchodní historii vůbec. Z akciových trhů se propadly především finanční a cyklický sektor, v komoditním segmentu prudce ztrácela ropa a průmyslové kovy.

K částečné korekci došlo až začátkem tohoto týdne, kdy se vynořily spekulace na možné reálné řešení evropské krize: haircut řeckého dluhu a znásobení objemu prostředků Evropského fondu finanční stability (EFSF) skrze jeho zapáčení (leverage), a to ať již s pomocí ECB nebo bez ní. Dokud ale světlo nespatří jasný plán koordinovaného postupu vyspělých zemí, nelze žádný dlouhodobý býčí trh očekávat a ničeho jiného než tzv. bear market rally, které vystřídá pád na ještě nižší úrovně, se v nejbližších týdnech nedočkáme.

Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 26. 9. 2011.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.