Na co připravit investiční portfolio v letošním roce?

Neuvěřitelný vzestup zlata v minulém roce předpovídal jen málokdo, stejně jako nečekanou korekci, která následovala v druhé polovině roku. I letošek si jistě pro investory přichystá nějaká ta překvapení. Zkusme se však soustředit na trendy, které lze odhadnout a připravit na ně investiční portfolio.

Začněme akciemi. I když se většinou snažíme predikovat vývoj pomocí složitých projekčních metod, často spoléháme na opakování historie. V tomto kontextu je stále populárnější odhadovat budoucí vývoj amerických akcií podle "prezidentského cyklu".

Od druhé světové války byla druhá polovina amerického prezidentského období (a zejména měsíce před volbami) ve znamení zlepšení ekonomického růstu a podmínek pro podnikání. Je to vcelku logické, vládnoucí garnitura se snaží stimulovat ekonomiku, aby získala hlasy voličů.

Historické trendy ovšem nemohou zaručit, že americký akciový trh letos skutečně čeká rally. Odborníky znepokojuje mimo jiné vysoká volatilita, podle řady investorů "nový normál".

Na co tedy připravit investiční portfolio v letošním roce?

1. DLUHOVÁ KRIZE V EVROPĚ NEBUDE BRÁT KONCE

Podle Erica Markowitze z Firstrust Financial Resources budou evropské problémy doléhat na portfolia klientů po celém světě. Kapitálové trhy jsou provázané a je těžké sestavit portfolio tak, aby se vám podařilo zcela vyloučit exponované sektory.

2. OPATRNÝ OPTIMISMUS VE VÝHLEDU PRO AMERICKOU EKONOMIKU

Debaty o amerických veřejných financích a potřebách škrtů ustupují do pozadí, což by podle Markowitze mohlo být dobrým signálem pro americký akciový trh. Některé oblasti ekonomiky vykazují zlepšení. Investoři se budou chtít na vlně optimismu "svézt" a přesunou více kapitálu do akcií.

3. AKCIE PORAZÍ V ROCE 2012 DLUHOPISY

Jeff Layman, hlavní investiční manažer BKD Wealth Advisors, si myslí, že zvýšená volatilita sice nejspíš neustane, ale atraktivní valuace přilákají investory do akcií, protože budou chtít využít velkého růstového potenciálu.

Naproti tomu u amerických státních dluhopisů je výnosový potenciál značně omezený. Příležitost na dluhopisovém trhu tak dnes nabízejí spíše "periferní" bondy, tedy dluhopisy mladých trhů nebo junk bondy (dluhopisy spekulativního stupně s vysokými výnosy).

4. AKCIE A DLUHOPISY MLADÝCH TRHŮ MAJÍ STÁLE VELKÝ POTENCIÁL

Bouře na akciových trzích v roce 2011 s sebou smetla i akcie mladých trhů, které se nyní často obchodují pod 10násobkem zisků. Očekává se, že zisky v roce 2012 porostou v průměru o více než 10 %.

Dluhopisy emerging markets nabízejí výnos kolem 7 %, ale jejich úvěrová kvalita se zvyšuje, protože mnoho rozvíjejících se ekonomik hospodaří s přebytkem.