Výsledková sezóna je v plném proudu

Výsledková sezóna je v plném proudu a čísla za první čtvrtletí zatím nikoho nenechávají na pochybách, že měly americké společnosti poměrně příznivý start do nového roku. To platilo také o americké ekonomice, která v prvních třech měsících tohoto roku nabízela až překvapivě dobrá ekonomická data.

Zatímco relativně dobrá data z USA přicházejí i v těchto dnech, ve zcela jiné situaci se nachází Evropa, která již začala viditelně zpomalovat. Potvrdily to například výsledky aktivity ve výrobním sektoru (PMI) za měsíc březen, kdy výroba zaznamenala silný útlum prakticky ve všech hlavních ekonomikách včetně německé. Evropský PMI tak zamířil pod klíčovou hranici 50b., která bývá častokrát předzvěstí recese. Ta podle posledních dat v prvním čtvrtletí naplno zasáhla Británii, kde tamní HDP klesal již podruhé za sebou, přestože trh počítal s jeho růstem. Další ekonomické zpomalování je přitom to poslední, co evropští politici potřebují. V kombinaci s chystanými úsporami může totiž ještě více podvázat rozpočtové příjmy a nutit politiky k dalším úsporám.

Další úspory a snižování deficitů je přitom pro Evropu zcela klíčové. Kreditní spready se totiž již probudily ze zimního spánku a začaly znovu narůstat. To platí zejména o italských a španělských dluhopisech, jejichž výnosy se u desetiletých splatností začínají nebezpečně přibližovat šestiprocentní hranici. Evropa tak zdá se bude i do dalších týdnů v hledáčku obchodníků. Nebezpečný mix zpomalující ekonomiky a růstu kreditních spreadů může přitom prakticky kdykoli narušit křehkou rovnováhu na trzích a přimět obchodníky začít opět ve větších objemech prodávat akcie a další riziková aktiva.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 23. 4. 2012.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Tomáš Menčík - CYRRUS

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.