Společnost AMD ve výsledcích za 3Q překonala odhady, výhled na 4Q je také nad konsensem trhu

Americký návrhář čipů AMD zveřejnil výsledky hospodaření za třetí kvartál roku 2026. Tržby i očištěný zisk na akcii překonaly odhady analytiků a výhled tržeb na čtvrtý kvartál také převýšil konsensus Wall Street. Podle agentury Bloomberg výsledky přinesly nový důkaz o udržitelnosti výdajů na AI a uklidnily investory, které v posledních týdnech znepokojovaly obavy z bubliny v AI infrastruktuře.

Výsledky společnosti AMD (AMD) za 3Q 2026
	3Q 2026	Konsensus 3Q 2026	3Q 2025
Tržby (mld. USD)	13,38	13,08	9,25
Čistý zisk (mld. USD)	2,43	--	1,24
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,09	1,97	1,20

Výsledky za 3Q

Tržby meziročně vzrostly o 45 % na 13,38 mld. USD, což bylo mírně nad odhadem 13,08 mld. USD. Hlavním tahounem byl segment datacenter, jehož tržby se díky silné poptávce po procesorech EPYC a uvedení GPU řady Instinct MI450 meziročně téměř zdvojnásobily.

Očištěná hrubá marže zaznamenala meziroční růst o 2 p. b. na 56 %, což je v souladu s odhadem 56,1 %. Meziroční zlepšení společnost připisuje příznivějšímu produktovému mixu.

Náklady na výzkum a vývoj meziročně vzrostly o 31 % na 2,80 mld. USD, což je nepatrně nad odhadem 2,72 mld. USD.

Tržby AMD ve 3Q 2026 dle segmentů (mld. USD)
Segment	Tržby	Konsenzus	Meziroční změna
Datacentra	8,55	8,20	+97 %
Client	2,95	3,06	+7 %
Vestavěné systémy (Embedded)	1,11	1,09	+29 %
Herní (Gaming)	0,77	0,66	-40 %

Očištěný provozní zisk vzrostl o 75 % na 3,92 mld. USD, nad tržním konsensem 3,68 mld. USD. Očištěná provozní marže zaznamenala meziroční růst o 5 p. b. na 29 % při konsensu 28 %.

Kapitálové výdaje činily 648 mil. USD oproti 258 mil. USD ve stejném období loňského roku, v souladu s odhadem 647 mil. USD.

Volný hotovostní tok meziročně poklesl o 64 % na 554 mil. USD, což je výrazně pod odhadem 1,97 mld. USD. Na hotovostní toky doléhal růst zásob, které ke konci kvartálu dosáhly 11,46 mld. USD oproti 8,47 mld. USD v předchozím kvartálu.

Shrnutí rozvahových položek, zdroj: AMD

Výhled na 4Q 2026

Společnost pro čtvrtý kvartál roku 2026 očekává:

• Tržby přibližně 17 mld. USD ± 3 %, přičemž tržní konsensus činil 16,3 mld. USD. Střed rozpětí představuje meziroční růst přibližně o 66 % a mezikvartální nárůst přibližně o 27 %.
• Očištěnou hrubou marži přibližně 55 % při odhadech 55,5 %.
• Očištěné provozní náklady přibližně 3,75 mld. USD.

Komentář vedení

„Zaznamenali jsme rekordní kvartál s tržbami nad horní hranicí našeho výhledu, kdy se tržby ze segmentu datacenter meziročně téměř zdvojnásobily,“ uvedla generální ředitelka Lisa Su. „Poptávka po našich produktech Instinct a EPYC dále sílila a ve čtvrtém kvartálu očekáváme další zrychlení růstu, jak budeme navyšovat produkci platformy Helios a procesorů Venice. Díky našemu špičkovému produktovému portfoliu a hlubokým vztahům se zákazníky i v rámci dodavatelského řetězce jsme přesvědčeni, že v nadcházejících letech dokážeme udržet velmi silný růst tržeb a rostoucí ziskovost.“

„Tržby za třetí kvartál meziročně vzrostly o 45 % na rekordních 13,4 mld. USD, zatímco očištěný zisk na akcii vzrostl o 74 %. To dokládá výraznou provozní páku našeho obchodního modelu, kdy segment datacenter pohání růst objemů,“ uvedla finanční ředitelka Jean Hu. „Náš výhled na čtvrtý kvartál odráží zrychlující růst tržeb i zisků, tažený silnou poptávkou napříč naším portfoliem pro datacentra.“

Během konferenčního hovoru Lisa Su uvedla, že společnost příští rok očekává růst tržeb o více než 80 %, což převyšuje 75% růst, s nímž počítala Wall Street. Tržby z datacenter se podle ní více než zdvojnásobí a budou tvořit až 80 % celkových tržeb. Celkový trh s PC naopak podle Lisy Su příští rok klesne o dvouciferné procento, jelikož rostoucí ceny pamětí tlumí výrobu i poptávku.

Komentář analytiků

Analytici z Truist Securities uvedli, že výsledky představují solidní překonání očekávání, zatímco výhled je solidně nad konsensem a odráží zrychlení.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že výsledky nejsou dokonalé, ale ve srovnání s čísly Intelu z minulého týdne však vyznívají velmi dobře. Rozdíl mezi oběma firmami podle nich spočívá v produktovém mixu, kdy segment Client tvoří u AMD menší část tržeb, a AMD má větší dynamiku v oblasti datacenter.

Podle analytiků z Third Bridge představují výsledky AMD za 3Q a potvrzení prvních nasazení platformy Helios povzbudivý milník. Posun směrem k agentní AI by podle nich mohl výrazně zvýšit poptávku po CPU pro orchestraci a vyhledávání dat, což by mohlo franšíze EPYC od AMD umožnit získat dodatečnou část výdajů na AI.

Akcie AMD

Akcie AMD (AMD) v předburzovní fázi obchodování posilují o 5,97 % na 512,80 USD.

Akcie Advanced Micro Devices (AMD) před výsledky na 483,9 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	790,0	P/E	111,8
Vývoj za letošní rok (%)	+126,0	Očekávané P/E	62,2
52týdenní minimum (USD)	188,2	Prům. cílová cena (USD)	650,3
52týdenní maximum (USD)	658,5	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: AMD, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.