Koruna proti euru oslabila nad 29,00 CZK/EUR

Po převážnou většinu dnešního dne se charakter obchodování na domácím devizovém trhu příliš nelišil od toho včerejšího, a to včetně kurzového vývoje. Domácí měna otevřela na 28,88 CZK/EUR, postupně se kurz doslat přes 28,90 CZK/EUR, aby se následně stabilizoval mezi 28,90 a 28,95 CZK/EUR. V pozdních odpoledních hodinách koruna poměrně výrazně oslabil v reakci na komentáře viceguvernéra Niedermayera, a to až k 29,10 CZK/EUR. Ráno zveřejněná data zahraničního obchodu žádný impuls nepřinesla, když oznámený schodek 1,8mld CZK byl víceméně v souladu s očekáváním trhu. Trh tak ignoroval informaci o revizích zahraničních obchodu za první tři čtvrtletí letošního roku. Nejvýznamnější revize byla zaznamenána za třetí čtvrtletí, kdy byl výsledek revidován dolů o plné 3mld CZK. To má významné konsekvence pro odhad HDP za třetí čtvrtletí. Pokud bychom mechanicky snížili čisté exporty o uvedenou částku (přepočtenou do reálných čísel), museli bychom revidovat náš odhad HDP směrem dolů o plných 0,6 procentního bodu bodu. Vzhledem k dalším informacím (mzdy za Q3) a nejistotám (které souvisejí se statistickými diskrepancemi) revidujeme náš odhad HDP pro třetí čtvrtletí z 4,9% y/y na 4,5% y/y. Protože v rámci struktury HDP snižujeme podíl čistých exportů na růstu ekonomiky, mělo by to postupně znamenat ochlazení optimismu i na koruně a její návrat k fundamentálně opodstatněnějším úrovním nad 29,20 CZK/EUR. V pozdních odpoledních hodinách zveřejnila agentura Reuters rozhovor s vice-guvernérem Niedermayrem, který představuje jednoho z největších jestřábů v rámci bankovní rady. O to větší váhu měl jeho holubičí tón: Niedermayer čeká, že inflace v roce 2006 stoupne na úroveň kolem 3% a ne 4%, jak dosud ČNB očekává. Především díky silné koruně očekává v lednu viditelné snížení inflační prognózy. Sazby peněžního trhu reagovaly na slova viceguvernéra na poslední dobu celkem výrazným poklesem (o více než spread).