Koruna bez výraznějších změn, region oslabuje

Dnešní údaje o mzdách za celou ekonomiku, které ukázaly na růst o 8,0%, neměly na vývoj koruny žádný dopad. Nejednalo se víceméně o výrazné překvapení, jelikož jsme již znali růst mezd v průmyslu a ve stavebnictví (odhad na těchto datech ukazoval na růst o 8,4% y/y). Reálně pak mzdy přidaly 1,1% y/y, což je v souladu s nízkým růstem spotřeby domácností během letošního roku díky vysoké inflaci a fiskální restrikci. Spotřebu domácností pak do budoucna nebude podporovat ani vývoj na trhu práce (zaměstnanost by se již tak výrazně zvyšovat neměla). Nová prognóza ČNB počítala s nominálním růstem mezd o 8,7% y/y, aktuální údaj je tak mírně nižší a představuje pro ČNB příznivou zprávu. My prozatím v dohledné budoucnosti se změnou sazeb nepočítáme, když předpokládáme kurz na konci letošního roku 24,50 CZK/EUR. K dalšímu snížení sazeb by dle nás ČNB mohla přistoupit v tom případě, že koruna opět začne posilovat.