Afin Brokers,a.s.- V Poĺsku sa minulý týždeň vypredávalo

ANALÝZA TÝŽDŇA

V Poľsku sa minulý týždeň vypredávalo.

Maďarská burza tento krát ťahala stredoeurópsky región hore. Index rástol vďaka blue chipovými spoločnosťami a zakončil na 22216 bodoch so 0,25% ziskom. Naopak za výsledkami v regióne výrazne zaostal poľský WIG20, ktorý stratil -4,9% na 3036 bodov. Najväčší výpredaj zažila burza vo štvrtok kedy index dokonca zatvoril pod 3000 bodovou psychologickou hranicou. V piatok po dobrých správach z Ameriky o možnom ponechaní úrokových sadzieb na súčasných úrovniach dokázal pokles zvrátiť.

Za najväčšie pozitívum minulého týždňa považujeme výsledky KGHM. Nárast zisku o 96%, tržieb o 58% a P/E 6,6 k cene z 30.06.2006 sú vynikajúce fundamentálne čísla. Na základe výsledkov AFIN BROKERS ešte v piatok zvýšila cieľovú cenu na 143 PLN. Zdrvujúce výsledky oznámila mediálna spoločnosť Agora. Pokles tržieb o 10%, a zisku o 82% znamenalo pád na historicky najnižšiu hodnotu 29,9 PLN (-19,2%). V piatok sa konečne začalo obchodovať s novou emisiou Biotonu. Akcie zaznamenali očakávaný pokles, keď sa v piatok obchodovala až na 1,85 PLN, aby zatvorila na 1,94 PLN. Prekvapivý je vyše 10% pokles akcií PKN Orlen, ktorý ohlasuje výsledky až tento piatok 11.8., a preto nebol dôvod na paniku. V Maďarsku naopak tituly mierne posilňovali. Magyar Telecom si po dobrých výsledkoch telefónnych operátorov v regióne pripísal +3,4%. Svoje výsledky ohlasuje rovnako ako spoločnosť Egis 10.8. Tá pod vplyvom dobrých výsledkov svojho konkurenta tiež pridala +2,7% na 30645 HUF. OTP ako aj MOL skončili týždeň mierne v pluse.

Vývoj na jednotlivých tituloch bude zrejme v najbližšej dobe volatilný. Niekoľko spoločností bude ohlasovať svoje hospodárske výsledky, čo bude mať významný vplyv na ich strednodobý výhľad. Z makroekonomického hľadiska bude dôležité zasadnutie FEDu, na ktorom sa očakáva ponechanie amerických úrokových sadzieb na súčasnej úrovni.

Odporúčame:

• KGHM: Poľský producent medi ohlásil minulý piatok naozaj vynikajúce výsledky za I. polrok. Na základe aktuálneho pomeru P/E 6,6 považujeme akcie spoločnosti za podhodnotené a myslíme si, že spravodlivé ocenenie by sa mohlo nachádzať niekde v pásme 8,5 – 9. To predstavuje cenu akcie niekde na úrovni 139 – 147 PLN. Aktuálne prudko rastie aj cena medi, ktorá v piatok reagovala 4% nárastom na oslabujúci dolár, ako aj na dnešný štrajk v najväčšej bani sveta v Južnej Amerike. To by mohlo mať krátkodobý efekt aj na posilňovanie akcii spoločnosti, ktorej akcie vykazujú silnú koreláciu k cenám medi.

Mgr. Juraj Hrbatý

Analytik Afin Brokers