Ekonomický kalendář přinese v nadcházejícím týdnu celou řadu zajímavých indikátorů

České finanční trhy zažily další ze svých klidných seancí. Na zprávy, které byly v průběhu dneška zveřejněny, téměř vůbec nereagovaly. Domácí měna se pohybovala v rámci osmihaléřového pásma těsně nad hranicí 28,20 CZK/EUR. Výnosy na dluhopisovém trhu zůstaly prakticky beze změny, přestože ministerstvo financí podle zveřejněného emisního kalendáře plánuje vydat ve čtvrtém čtvrtletí státní dluhopisy ve větším než trhem očekávaném objemu 44mld CZK. Ekonomický kalendář přinese v nadcházejícím týdnu celou řadu zajímavých makroekonomických indikátorů. Červencový zahraniční obchod by měl vykázat mírný deficit, ve srovnání s loňským červencem nepatrně hlubší. Exporty by měly zůstat slušné (stejně jako průmyslová výroba), dovozy však budou nabývat díky rostoucím cenám komodit a zvyšující se spotřebě domácností. Obdobný obrázek by měla přinést v závěru týdne zveřejňovaná data HDP za Q2 2006. Dle našeho odhadu by měl hospodářský růst zpomalit z 7,4% y/y v Q1 2006 na 6,0% y/y pro Q2, především díky nižšímu příspěvku čistých exportů. Zároveň vnímáme riziko nižšího než námi očekávaného čísla, a to díky nejistotám souvisejícím s volatilní položkou zásob. Domácí poptávka (spotřeba domácností a investice) by měla být hlavním tahounem hospodářského růstu české ekonomiky. Posun ve struktuře růstu HDP a ztráta dynamiky zlepšující se tendence v zahraničním obchodě by mohly být impulsem pro testování hladiny 28,30 CZK/EUR. Pokud by se tuto hladinu podařilo zdolat, další silnou oblastí rezistence by bylo okolí 28,55 CZK/EUR, kde očekáváme zvýšenou zajiš»ovací aktivitu českých exportérů. Pokud se začne tento scénář naplňovat, doporučujeme exportérům zajiš»ovat peněžní toky pro rok 2007. Dlouhodobý posilující trend koruny totiž zůstává nezměněn.