Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 11.5.2021 15:20
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Komerční banka: Na závěr roku slabší výsledky, dividenda 310...

Zpravodajství

Komerční banka: Na závěr roku slabší výsledky, dividenda 310 Kč zachována

10.02.2016 17:50:00 | Fio banka
Komerční banka dnes představila výsledky svého hospodaření za 4Q 2015, které vnímáme jako slabší a očekáváme negativní reakci trhu na reportované výsledky. Komerční banka na provozní úrovni zaostala za konsensuálním odhadem zejména vlivem jednorázového odpisu hodnoty nemovitostí. Čistý zisk banky je slabší v porovnání s naším i tržním konsensuálním odhadem vlivem nižší provozní úrovně i vyšších nákladů rizika.

Čisté úrokové výnosy reportovala KB za 4Q meziročně nižší o 1,4 % při hodnotě 5 125 mil. Kč a zaostala za odhadem trhu (5 180 mil. Kč). Meziroční tempo růstu úvěrů (+6,8 % y/y) je v souladu s naším očekáváním a částečně kompenzovalo meziročně nižší čistou úrokovou marži banky při 2,49 % (2,58 % 2014). Na růstu úvěrů se tradičně nejvíce podílely hypoteční úvěry (+13,9 % y/y). Svůj tržní podíl dokázala KB upevňovat v segmentu spotřebitelského úvěrování, když zaznamenala meziroční růst spotřebitelských úvěrů o 6,7 %.

Výnosy z poplatků a provizí vykázala KB za 4Q ve výši 1 762 mil. Kč (-1,4 % y/y) v souladu s naším odhadem. Přestože počet i objem transakcí klientů KB byl meziročně vyšší, příjmy z transakčních poplatků (43 % celkových poplatkových výnosů) tomu adekvátně nerostly vzhledem k nárůstu klientů využívajících levnější elektronické bankovnictví.  Podpory se dostalo poplatkovým výnosům KB ze strany příjmů z křížových prodejů (+ 8 % y/y).

Celkové provozní výnosy banky ve výši 7 695 mil. Kč (+0,2 % y/y) mírně překonaly očekávání analytické obce zejména vzhledem k vyšším výnosům z finančních operací (774 mil. Kč +17,8% y/y). KB těžila z rostoucí poptávky korporátní klientely po produktech měnového a úrokového zajištění.

Provozní náklady Komerční banky za 4Q 2015 ve výši 3 492 mil. Kč (+0,2 % r/r) byly vyšší v porovnání s naším i tržním očekáváním zejména vlivem jednorázového odpisu hodnoty nemovitostí (418 mil. Kč). Komerční banka ve 4Q 15 v souladu s naším očekáváním rozpustila rezervu (410 mil. Kč) na odhadovanou výši příspěvku do Rezolučního fondu. Provozní zisk banky ve výši 4 203 mil. Kč (+0,2 % r/r) tak vzhledem k vyšším provozním nákladům zaostal za našimi odhady i očekáváním trhu.

Hospodářské výsledky za 4Q 2015
v mil. Kč4Q 2015Konsensus 4Q 20154Q 15/4Q14 (%)4Q 2014
Čisté úrokové výnosy 5 125  5 180 -1,4 % 5 200
Čisté poplatky a provize  1 762  1 740  -1,6 %  1 791
Ostatní výnosy
808  660  n.a.  685
Čisté provozní výnosy 7 695  7 580  +0,2 %  7 676
Provozní náklady 3 492  3 290 +0,2 %  3 485
Provozní zisk 4 203  4 280  -2,8 %  4 191
Náklady rizika
633  390  +200 %  211
Čistý zisk 2 874  3 180  -12,9 %  3 300

 Zdroj: Komerční banka

Zklamáním jsou pro nás reportované hodnoty nákladů rizika ve výši 633 mil. Kč (+200 % r/r). Za celý rok 2015 tak náklady rizika KB dosáhly při 21 bazických bodech úvěrového portfolia nepatrně vyšších hodnot než managementem indikovaných 15 – 20 b.b.

Čistý zisk Komerční banky dosáhl ve 4Q 15 úrovně 2 874 mil. Kč. Vlivem nižší provozní ziskovosti banky i vyšších nákladů rizika tak zřetelně zaostal za naším i tržním očekáváním (3 180 mil. Kč). Management navrhuje vyplatit ze zisku roku 2015 dividendu ve výši 310 Kč na akcii. Vedení banky zároveň potvrdilo výplatní poměr pro dividendu z čistého zisku 2016 v intervalu 80 – 100 %. Od roku 2017 by mělo dojít k revizi dividendové politiky banky.

 


Michal Křikava, Fio banka, a.s.


Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

NOKIA108,34+5,29
EOAN271,55+3,65
GECBA77,35+3,00
MOL160,00+1,91
KOMB675,00+1,81

Zajímavé poklesy

CTP366,00-2,40
BABKOFOL282,00-0,70
VIG587,00-0,17
PVT1,300,00
ENRGA2 600,000,00

Kurzovní lístek

EURnahoru25,575+0,05
HUFnahoru7,137+0,36
JPYdolu19,358-0,07
PLNdolu5,618-0,21
USDnahoru21,015+0,05

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obr?zek

PXdolu-1,001 100,7515:18:47
RMdolu-0,36556,9415:15:31
DJIAstejne0,0034 742,8214:55:05
NASDAQdolu-2,5513 401,8611.05.21
SP500stejne0,004 188,4314:58:20
DAXdolu-2,3915 032,5114:58:20


Odborné články

Ekonomika ?T24.cz