KB: Poznámky z konferenčního hovoru
Čistý úrokový výnos očekává management banky meziročně stabilní. Očekávání stabilního čistého úrokového výnosu vychází z předpokladů poklesu čisté úrokové marže o 10 b.b. a růstu úvěrového portfolia v řádu vyšších jednotek procent. Poplatkové výnosy banky očekává management meziročně lehce nižší (cca o 2 %) vzhledem k dekonsolidaci společnosti Cataps ke konci 3Q/16. Ta generovala cca 4 % (80 mil. Kč čtvrtletně) poplatkových výnosů banky. Po očištění o tento vliv by poplatkové výnosy banky mohly dosáhnout cca 2% růstu. Výnosy z finančních operací by měly po očištění o jednorázový výnos z prodeje majetkové účasti ve Visa Europe zůstat na přibližně stejných úrovních jako v roce 2016. Rizikové náklady banky by v relativním vyjádření měly i v letošním roce setrvat v rozmezí 30 – 40 b.b. průměrného úvěrového portfolia. Vedení banky očekává vzhledem k rostoucí fázi hospodářského cyklu hodnoty spíše u dolní hranice rozpětí.
Zveřejněné informace jsou víceméně v souladu s naším očekáváním. Naši cílovou cenu pro akcie Komerční banky ve výši 940 Kč / akcii potvrzujeme. Od publikování naší poslední analýzy posílily akcie KB o cca 15 %. Současná tržní cena akcií KB nenese ve vztahu k námi odhadované vnitřní hodnotě akcií žádný bezpečnostní polštář. Na současných úrovních nepovažujeme akcie KB již za investičně atraktivní.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Denní report - úterý 14.05.2024
14.05. 22:13 Fio - Čínská Alibaba ve 4Q reportovala 86 % pokles čistého zisku
14.05. 16:39 Fio - Pražská burza klesala, ČEZ po výsledcích -1,09 %
14.05. 16:38 Fio - ČEZ: rozšířený komentář k výsledkům za 1Q 2024
14.05. 15:32 Fio - Footshop zveřejnil výroční zprávu za rok 2023 a náhled hospodaření za 1Q
14.05. 14:52 Fio