Komerční banka: Výsledky hospodaření za Q2/2020

Komerční banka dnes představila výsledky hospodaření za Q2/2020, které vnímáme jako slabé. Zejména na úrovni jádrových výnosů KB zřetelně zaostala za našimi i tržními odhady. Pokles základní úrokové sazby ČNB se na úrokových výnosech KB promítl výrazněji než jsme předpokládali a než jsme byli svědky u konkurenčních subjektů na trhu, kteří své výsledky již stihly představit. Z celoročního výhledu pro rizikové náklady (pod úrovní 70 bps) plyne, že větší práce s tvorbou rezerv a opravných položek ještě KB čeká ve druhé polovině roku. Jediným světlým bodem dnešního výsledkového reportu pro nás zůstává reportovaná robustní kapitálová vybavenost banky s kapitálovým polštářem nad minimální kapitálové požadavky ve výši > 570 bps. S deklarovaným záměrem KB nedržet přebytečný kapitál zůstává příslibem pro štědrou dividendu v následujícím roce.

Čistý úrokový výnos zaznamenal za Q2/2020 výrazný meziroční pokles o 15 % na 5,0 mld. Kč a zřetelně zaostal za našimi i tržními odhady. Čistý úrokový výnos z reinvestic depozit zaznamenal ve 2Q/20 meziroční výrazný propad o 21 % na 2,29 mld. Kč zejména vlivem poklesu základní úrokové sazby ČNB o 200 bazických bodů z únorové hodnoty 2,25 % na současnou výši 0,25 %. Čistý úrokový výnos z úvěrových produktů meziročně klesl o 6 % na 2,25 mld. Kč. Čistá úroková marže klesla ve druhém čtvrtletí na 1,7 % (2,2 % ve 1H/19).  Objem úvěrů vzrostl meziročně o 4,9 % a klientská depozita zaznamenala meziroční nárůst o 7,1 %.

Výnosy z poplatků a provizí dosáhly ve Q2/2020 úrovně 1,27 mld. Kč, což představuje meziroční propad o 17 %. Na poklesu poplatkových výnosů banky se největší měrou podílel meziroční propad transakčních poplatků o 34 % na 410 mil. Kč vlivem utlumené ekonomické aktivity v průběhu druhého čtvrtletí v návaznosti na vládní opatření proti šíření pandemie COVID-19. Pokles transakčních poplatků mírně tlumil meziroční nárůst poplatkových výnosů z křížových prodejů investičních a pojistných produktů. Zisk z finančních operací těžil ve Q2/2020 z výrazné tržní volatility a dosáhl meziročního růstu o 20 % na 919 mil. Kč. Celkové výnosy KB tak za Q2/20 dosáhly úrovně 7,24 mld. Kč (-12 % y/y).

Provozní náklady zůstaly ve druhém čtvrtletí při meziročně stabilních hodnotách 3,54 mld. Kč (+0,6 % y/y). Meziroční pokles všeobecných administrativních nákladů (-4,2 % y/y) kompenzoval meziročně vyšší náklady na odpisy a amortizaci.

Tvorba rezerv a opravných položek za Q2/20 dosáhla úrovně 1,58 mld. Kč, což v relativním vyjádření představuje náklady na riziko na úrovni 52 bazických bodů průměrného úvěrového portfolia. V rámci celoročního výhledu indikuje management banky náklady na riziko za rok 2020 pod úrovní 70 bps. Poměr rizikových úvěrů ve Q2/20 mírně mezikvartálně stoupl na 2,2 % (2,1 % ve Q1/20) vlivem několika případů v korporátním segmentu.

Konsolidovaný čistý zisk kombinací výše uvedených faktorů dosáhl 1,78 mld. Kč (-56 % y/y) a zejména vlivem nižšího čistého úrokového výnosu zaostal za našimi i tržními odhady. Kapitálová přiměřenost banky (bez započtení zisku za 1H/20) dosahuje vysoce nadprůměrné úrovně 21,9 %. Vůči minimálním kapitálovým požadavkům ze strany regulátora (16,2 %) tak KB dosahuje robustního kapitálového polštáře ve výši > 570 bps

Výsledky hospodaření KB za Q2 2020
v mil. Kč	Q2/2020	Konsensus Q2 2020	Fio  /Q2 19	Q2 2019
Čistý úrokový výnos	4 999	5 419	-14,8 %	5 867
Výnosy z poplatků a provizí	1 273	1 291	-17,0 %	1 533
Ostatní výnosy	969	744	%	816
Provozní výnosy	7 241	7 454	-11,9 %	8 216
Provozní náklady	(3 544)	(3 552)	+0,6 %	(3 524)
Provozní zisk	3 697	3 902	-21,2 %	4 692
Náklady na riziko	(1 576)	(1 395)	+/-	178
Čistý zisk	1 779	2 041	-56 %	4 036

Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.