Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Sobota 31.10.2020 9:10
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Erste Group: Aktualizace cílové ceny

Zpravodajství

Erste Group: Aktualizace cílové ceny

22.03.2019 16:55:00 | Fio banka
  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti Erste Group (dále také „Erste“ nebo „Banka“) aktualizujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Erste. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke snížení naší cílové ceny pro akcie Erste z 1 070 Kč na 1 026 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu zvyšujeme v souladu s naší interní metodikou investiční doporučení na stupeň „koupit“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Erste Group představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 23 %.
  • Ke snížení naší cílové ceny jsme přistoupili v návaznosti na nižší očekávanou ziskovost Banky na horizontu naší projekce (2019-22). V porovnání s poslední analýzou jsme snížili naše odhady čistého zisku Erste v letech 2019-20 o 3 - 5 % zejména vlivem předpokládaného negativního efektu rumunské bankovní daně do hospodaření Erste. Je třeba zdůraznit, že ve světle posledních informací o možné finální struktuře bankovní daně v Rumunsku jsou naše předpoklady o možném negativním efektu do hospodaření Banky z tohoto titulu velmi konzervativní a skutečný dopad do hospodaření bude pro Banku pravděpodobně příznivější. V porovnání s tržními odhady dle Bloomberg při EPS (2019) 3,4 EUR a EPS (2020) 3,6 EUR jsou naše aktualizované odhady reportovaného zisku na akcii v letech 2019 – 2020 při 3,6 EUR a 3,7 EUR optimističtější.
  • Akcie Erste se aktuálně obchodují při 0,90x P/BV (2019) a 9,1x P/E (2019) dle naší projekce vývoje relevantních veličin. Vůči průměrným valuačním násobkům referenční skupiny bank regionu CEE (P/E19 11,6x, P/BV19 1,3x) se akcie Erste obchodují s diskontem, což dle nás ospravedlňuje podprůměrná profitabilita Banky ve srovnání s referenční skupinou bank regionu CEE. Při střednědobě udržitelné návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) na úrovni ≥ 11,0 % a kumulativním dividendovém výnosu 20 % za časové období 2018 – 2021 ovšem považujeme současné tržní ocenění Erste za investičně atraktivní.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/220850_Fio_EGB_03_22_2019_final.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

RDSA306,85+3,33
PILLE520,00+1,96
NOKIA79,60+1,66
CZGCE290,00+1,40
PKO111,00+0,91

Zajímavé poklesy

FACC126,10-10,12
AVAST147,90-3,02
PKN225,90-2,25
STOCK63,80-1,69
GECBA53,00-1,49

Kurzovní lístek

EURnahoru27,250+0,42
HUFnahoru7,416+0,26
JPYnahoru22,271+0,64
PLNnahoru5,896+0,40
USDnahoru23,296+0,36

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,70842,9230.10.20
RMnahoru+0,22476,1830.10.20
DJIAdolu-0,5926 501,6030.10.20
NASDAQdolu-2,4510 911,5930.10.20
SP500dolu-1,213 269,9630.10.20
DAXdolu-0,3611 556,4830.10.20
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz