Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Neděle 18.8.2019 5:40
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Erste Group: Aktualizace cílové ceny

Zpravodajství

Erste Group: Aktualizace cílové ceny

22.03.2019 16:55:00 | Fio banka
  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti Erste Group (dále také „Erste“ nebo „Banka“) aktualizujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Erste. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke snížení naší cílové ceny pro akcie Erste z 1 070 Kč na 1 026 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu zvyšujeme v souladu s naší interní metodikou investiční doporučení na stupeň „koupit“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Erste Group představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 23 %.
  • Ke snížení naší cílové ceny jsme přistoupili v návaznosti na nižší očekávanou ziskovost Banky na horizontu naší projekce (2019-22). V porovnání s poslední analýzou jsme snížili naše odhady čistého zisku Erste v letech 2019-20 o 3 - 5 % zejména vlivem předpokládaného negativního efektu rumunské bankovní daně do hospodaření Erste. Je třeba zdůraznit, že ve světle posledních informací o možné finální struktuře bankovní daně v Rumunsku jsou naše předpoklady o možném negativním efektu do hospodaření Banky z tohoto titulu velmi konzervativní a skutečný dopad do hospodaření bude pro Banku pravděpodobně příznivější. V porovnání s tržními odhady dle Bloomberg při EPS (2019) 3,4 EUR a EPS (2020) 3,6 EUR jsou naše aktualizované odhady reportovaného zisku na akcii v letech 2019 – 2020 při 3,6 EUR a 3,7 EUR optimističtější.
  • Akcie Erste se aktuálně obchodují při 0,90x P/BV (2019) a 9,1x P/E (2019) dle naší projekce vývoje relevantních veličin. Vůči průměrným valuačním násobkům referenční skupiny bank regionu CEE (P/E19 11,6x, P/BV19 1,3x) se akcie Erste obchodují s diskontem, což dle nás ospravedlňuje podprůměrná profitabilita Banky ve srovnání s referenční skupinou bank regionu CEE. Při střednědobě udržitelné návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) na úrovni ≥ 11,0 % a kumulativním dividendovém výnosu 20 % za časové období 2018 – 2021 ovšem považujeme současné tržní ocenění Erste za investičně atraktivní.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/220850_Fio_EGB_03_22_2019_final.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

EFORU106,00+2,91
NOKIA119,05+1,75
VIG585,00+1,56
TMR820,00+1,23
OMV1 140,00+1,06

Zajímavé poklesy

VOE506,80-5,59
DBK155,00-2,67
HEIA2 425,00-1,82
PEGAS694,00-0,86
TELEC218,00-0,68

Kurzovní lístek

EURnahoru25,735+0,56
HUFnahoru7,923+0,13
JPYnahoru21,852+0,05
PLNdolu5,933-0,59
USDdolu23,236-0,10

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,431 035,4616.08.19
RMnahoru+0,05894,2216.08.19
DJIAnahoru+1,2025 886,0116.08.19
NASDAQnahoru+1,677 895,9916.08.19
SP500nahoru+1,442 888,6816.08.19
DAXnahoru+1,3111 562,7416.08.19
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz