Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 12.11.2019 22:06
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Erste Group: Aktualizace cílové ceny

Zpravodajství

Erste Group: Aktualizace cílové ceny

22.03.2019 16:55:00 | Fio banka
  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti Erste Group (dále také „Erste“ nebo „Banka“) aktualizujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Erste. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke snížení naší cílové ceny pro akcie Erste z 1 070 Kč na 1 026 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu zvyšujeme v souladu s naší interní metodikou investiční doporučení na stupeň „koupit“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Erste Group představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 23 %.
  • Ke snížení naší cílové ceny jsme přistoupili v návaznosti na nižší očekávanou ziskovost Banky na horizontu naší projekce (2019-22). V porovnání s poslední analýzou jsme snížili naše odhady čistého zisku Erste v letech 2019-20 o 3 - 5 % zejména vlivem předpokládaného negativního efektu rumunské bankovní daně do hospodaření Erste. Je třeba zdůraznit, že ve světle posledních informací o možné finální struktuře bankovní daně v Rumunsku jsou naše předpoklady o možném negativním efektu do hospodaření Banky z tohoto titulu velmi konzervativní a skutečný dopad do hospodaření bude pro Banku pravděpodobně příznivější. V porovnání s tržními odhady dle Bloomberg při EPS (2019) 3,4 EUR a EPS (2020) 3,6 EUR jsou naše aktualizované odhady reportovaného zisku na akcii v letech 2019 – 2020 při 3,6 EUR a 3,7 EUR optimističtější.
  • Akcie Erste se aktuálně obchodují při 0,90x P/BV (2019) a 9,1x P/E (2019) dle naší projekce vývoje relevantních veličin. Vůči průměrným valuačním násobkům referenční skupiny bank regionu CEE (P/E19 11,6x, P/BV19 1,3x) se akcie Erste obchodují s diskontem, což dle nás ospravedlňuje podprůměrná profitabilita Banky ve srovnání s referenční skupinou bank regionu CEE. Při střednědobě udržitelné návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) na úrovni ≥ 11,0 % a kumulativním dividendovém výnosu 20 % za časové období 2018 – 2021 ovšem považujeme současné tržní ocenění Erste za investičně atraktivní.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/220850_Fio_EGB_03_22_2019_final.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování

12.11.2019Zlín
13.11.2019Brno
14.11.2019Ostrava
18.11.2019Olomouc
18.11.2019Praha


Zajímavé vzestupy

SKAB505,00+7,72
PEGAS720,00+1,98
TELEC225,50+1,81
GECBA78,55+0,71
KOMB786,00+0,19

Zajímavé poklesy

PVT0,65-23,53
PEN40,00-4,76
BABKOFOL287,00-1,71
CETV101,20-0,78
AVAST130,00-0,76

Kurzovní lístek

EURnahoru25,500+0,03
HUFnahoru7,626+0,05
JPYstejne21,2080,00
PLNnahoru5,965+0,06
USDdolu23,152-0,21

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,111 084,1116:25:30
RMdolu-0,03795,1316:57:30
DJIAdolu-0,0527 678,9121:44:37
NASDAQnahoru+0,218 481,9721:44:39
SP500nahoru+0,103 090,1621:44:42
DAXnahoru+0,6513 283,5117:35:30
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz