Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 17.10.2019 2:22
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Erste Group: Aktualizace cílové ceny

Zpravodajství

Erste Group: Aktualizace cílové ceny

22.03.2019 16:55:00 | Fio banka
  • V předkládané analýze akciového titulu společnosti Erste Group (dále také „Erste“ nebo „Banka“) aktualizujeme naši cílovou cenu a investiční doporučení pro akcie Erste. V porovnání s naší poslední publikovanou analýzou jsme přistoupili ke snížení naší cílové ceny pro akcie Erste z 1 070 Kč na 1 026 Kč. Vzhledem k aktuálnímu tržnímu kurzu akciového titulu zvyšujeme v souladu s naší interní metodikou investiční doporučení na stupeň „koupit“. Naše aktuální cílová cena pro akcie Erste Group představuje v uvažovaném investičním horizontu 12 měsíců potenciální kapitálový výnos 23 %.
  • Ke snížení naší cílové ceny jsme přistoupili v návaznosti na nižší očekávanou ziskovost Banky na horizontu naší projekce (2019-22). V porovnání s poslední analýzou jsme snížili naše odhady čistého zisku Erste v letech 2019-20 o 3 - 5 % zejména vlivem předpokládaného negativního efektu rumunské bankovní daně do hospodaření Erste. Je třeba zdůraznit, že ve světle posledních informací o možné finální struktuře bankovní daně v Rumunsku jsou naše předpoklady o možném negativním efektu do hospodaření Banky z tohoto titulu velmi konzervativní a skutečný dopad do hospodaření bude pro Banku pravděpodobně příznivější. V porovnání s tržními odhady dle Bloomberg při EPS (2019) 3,4 EUR a EPS (2020) 3,6 EUR jsou naše aktualizované odhady reportovaného zisku na akcii v letech 2019 – 2020 při 3,6 EUR a 3,7 EUR optimističtější.
  • Akcie Erste se aktuálně obchodují při 0,90x P/BV (2019) a 9,1x P/E (2019) dle naší projekce vývoje relevantních veličin. Vůči průměrným valuačním násobkům referenční skupiny bank regionu CEE (P/E19 11,6x, P/BV19 1,3x) se akcie Erste obchodují s diskontem, což dle nás ospravedlňuje podprůměrná profitabilita Banky ve srovnání s referenční skupinou bank regionu CEE. Při střednědobě udržitelné návratnosti vlastního kapitálu (ROTE) na úrovni ≥ 11,0 % a kumulativním dividendovém výnosu 20 % za časové období 2018 – 2021 ovšem považujeme současné tržní ocenění Erste za investičně atraktivní.


Michal Křikava
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/220850_Fio_EGB_03_22_2019_final.pdf
Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování

17.10.2019Kolín
22.10.2019Ostrava
23.10.2019Zlín
24.10.2019Jihlava
04.11.2019Ústí nad Labem


Zajímavé vzestupy

TMR1 020,00+2,51
ERBAG786,00+2,34
EFORU99,50+1,53
KOMB753,50+1,14
GECBA75,60+0,93

Zajímavé poklesy

AVAST113,00-1,74
PEGAS700,00-0,85
JUVE37,36-0,48
BABKOFOL285,00-0,35
TELEC215,00-0,23

Kurzovní lístek

EURnahoru25,760+0,23
HUFnahoru7,735+0,42
JPYnahoru21,488+0,78
PLNnahoru5,996+0,24
USDnahoru23,365+0,39

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXnahoru+0,651 026,9816.10.19
RMnahoru+0,76772,2516.10.19
DJIAdolu-0,0827 001,9816.10.19
NASDAQdolu-0,308 124,1817.10.19
SP500dolu-0,202 989,6916.10.19
DAXnahoru+0,3212 670,1116.10.19
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz