USA - Index ISM průmyslu v srpnu nečekaně klesl

Index ISM průmyslu USA (08 2008, sezónně očištěno)

Skutečnost:49,9

Očekávání: 50,0 (Reuters, Bloomberg) respektive 51,5 (Atlantik FT)

Předchozí: 50,0

Rozbor: V srpnu tedy nepokračovala stagnace průmyslové aktivity jak čekal trh ani nedošlo k jejímnu posílení jak jsme čekali my nýbrž průmyslová aktivita nepatrně klesla. Index produkce v srpnu klesl na 52,1 z 52,9 v červenci, nevýrazný růst průmyslové produkce se v srpnu snížil. Index nových zakázek v srpnu vzrostl na 48,3 ze 45,0 v červenci, jejich výrazný pokles v červenci se v srpnu výrazně snížil na malou úroveň. Index nevyřízených zakázek v srpnu vzrostl na 43,5 ze 43,0 v červenci, jejich pokles se mírně meziměsíčně snížil, zůstal ale silný. Pokles indexu cen vstupů na 77,0 z 88,5 v červenci je nejsilnější od října 2006. Přes výrazný pokles zůstává růst nákladů firem prudký. Index zaměstnanosti v srpnu klesl na 49,7 z červencových 51,9, mírný růst zaměstnanosti v červenci ustal a v srpnu jej vystřídal jeho drobný pokles. Podle prezidenta Norberta Orra, šéfa Institutu ISM zpráva potvrzuje pokračování trendu tohoto roku slabých měsíčních růstů a poklesů a potvrzuje obecně velmi malou změnu sektoru.

Hodnocení: Zpráva je nepříznivá a mírně slabší, než se čekalo. Průmyslová aktivita stejně jako celá ekonomika vykazuje určité ekonomické oživení, to je ovšem taženo stále hlavně exportem. Efekt fiskálního impulsu ale zatím není tak silný a investice firem jsou stále slabé. Oživení ekonomiky je tak stále malé a křehké. Stále působí drahé energie a potraviny, recese trhu domů, náročné podmínky finančních trhů. Čekáme postupné posílení růstu aktivity průmyslu a ekonomiky ve druhém pololetí a příští rok kvůli působení fiskálního impulsu, nízkých úrokových sazeb a slabému dolaru, úrovně potenciálního růstu HDP čekáme ale nejdříve v roce 2010.

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro dluhopisy, nepříznivá pro akcie a dolar, ten k euru po zprávě slábne o 0,1%.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úrokovou sazbu změní nejdříve v Q2 2009, spíše pak ve druhém pololetí 2009, když do té doby nebezpečí inflace kompenzuje nebezpečí slabšího růstu ekonomiky.